導(dǎo)讀：

1. 美國(guó)9月CPI數(shù)據(jù)將進(jìn)一步明確后續(xù)加息進(jìn)程。

2. 國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期繼續(xù)改善。

3. 印度延長(zhǎng)大米出口貿(mào)易限制措施。

4. 油脂市場(chǎng)短暫偏空格局不改。

宏觀：

美國(guó)9月CPI數(shù)據(jù)將進(jìn)一步明確后續(xù)加息進(jìn)程。

由于昨日美國(guó)PPI數(shù)據(jù)的超預(yù)期上行，使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)接下來(lái)的加息態(tài)度再度發(fā)生微妙變化。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月PPI年率 2.2%，預(yù)期1.60%，前值1.60%。國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)上漲令美國(guó)商品和物價(jià)水平再度對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成通脹壓力，同時(shí)也使美聯(lián)儲(chǔ)在堅(jiān)持通脹目標(biāo)上又再度強(qiáng)化了年內(nèi)加息的信號(hào)。當(dāng)前能夠確定的是，在地緣風(fēng)險(xiǎn)因素不確定以及美國(guó)長(zhǎng)端利率變動(dòng)敏感度提升的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)11月加息窗口幾乎關(guān)閉。而昨日關(guān)于在當(dāng)前通脹預(yù)期下對(duì)于維持高利率甚至加息的態(tài)度有所加強(qiáng)，其中波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯表示，官員們正采取耐心的態(tài)度，但根據(jù)即將發(fā)布的數(shù)據(jù)，可能需進(jìn)一步加息并將考慮中東地區(qū)的動(dòng)蕩局勢(shì)。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)從不加息到再加息一次的轉(zhuǎn)變節(jié)點(diǎn)或許就在于接下來(lái)的9月CPI數(shù)據(jù)給出的指引。

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期繼續(xù)改善。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注匯金公司時(shí)隔多年再度增持四大行，合計(jì)約4.77億元，持股占比有所提升，且未來(lái)6個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)增持。銀行作為資本市場(chǎng)中的類(lèi)固收類(lèi)的權(quán)益資產(chǎn)，得到股權(quán)人增持一方面反映出對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的看好，降準(zhǔn)讓利和信貸需求擴(kuò)大將使銀行經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善；另一方面也反映了當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)中的投資標(biāo)的間，相較而言銀行的穩(wěn)定性或要表現(xiàn)更佳，且更具備防御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

另外，國(guó)內(nèi)三季度宏觀數(shù)據(jù)將會(huì)在本周陸續(xù)公布，從商品市場(chǎng)領(lǐng)域來(lái)看，經(jīng)營(yíng)主體三季度營(yíng)收狀況較二季度有所改善，所以宏觀數(shù)據(jù)上三季度整體環(huán)比趨勢(shì)表現(xiàn)或相對(duì)樂(lè)觀。機(jī)構(gòu)給出的三季度GDP預(yù)測(cè)基本在4%以上，整體偏積極，也進(jìn)一步反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)相對(duì)開(kāi)始走強(qiáng)的特征，對(duì)后市也將形成比較好的增長(zhǎng)預(yù)期基礎(chǔ)。

接下來(lái)四季度的主要在于能源電力糧食的供給保障能力方面，從國(guó)資委提出的權(quán)利做好能源電力保供和加大煤炭增產(chǎn)力度上能夠感受到在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求增長(zhǎng)下的政策思路，始終是圍繞穩(wěn)產(chǎn)保供等民生領(lǐng)域出發(fā)。同時(shí)金融監(jiān)管總局提到要權(quán)利保障糧食領(lǐng)域信貸投入，錨定糧食生產(chǎn)、收儲(chǔ)、流通、加工等重要環(huán)節(jié)，加強(qiáng)金融精準(zhǔn)供給。通過(guò)對(duì)金融信貸投入的保障，提高市場(chǎng)生產(chǎn)、貿(mào)易以及加工等環(huán)節(jié)的活躍度，并拉動(dòng)這一領(lǐng)域的整體發(fā)展建設(shè)效率的提升。

糧油：

印度延長(zhǎng)大米出口貿(mào)易限制措施。

據(jù)消息稱(chēng)，印度可能將繼續(xù)延長(zhǎng)對(duì)蒸谷米的出口征稅，以控制本地價(jià)格，但這可能會(huì)使市場(chǎng)供應(yīng)緊張，并增加全球食品通脹的風(fēng)險(xiǎn)。印度對(duì)其大米出口采取的貿(mào)易限制措施顯著推升了國(guó)際大米價(jià)格，同時(shí)也使越南和泰國(guó)的大米出口量有明顯增加。不過(guò)近期價(jià)格的回落以及國(guó)際市場(chǎng)需求的負(fù)反饋，或?qū)τ《群罄m(xù)政策將形成影響。短期來(lái)看國(guó)際大米市場(chǎng)的上漲動(dòng)能還在。

CBOT玉米價(jià)格周三因阿根廷和巴西地區(qū)干旱的消息影響，收盤(pán)略微上漲。目前國(guó)際谷物市場(chǎng)仍然是在供需錯(cuò)配方面的問(wèn)題驅(qū)動(dòng)價(jià)格走勢(shì)。而干旱的影響在長(zhǎng)期來(lái)看又具有一定的不確定性和預(yù)期效應(yīng)，所以后面能否形成長(zhǎng)期的利好支撐則比較模糊。

油脂市場(chǎng)短暫偏空格局不改。

油脂市場(chǎng)目前棕櫚油的價(jià)格弱勢(shì)源于其他油脂如葵油價(jià)格的拖累，以及在增產(chǎn)周期尾聲的庫(kù)存水平的階段性累積。據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2023年10月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)增加5.70%，出油率增加0.36%，產(chǎn)量增加7.70%。而且，盡管有一部分需求的回升預(yù)期，包括生物柴油和四季度消費(fèi)等，但也不足以完全抵消庫(kù)存增量給價(jià)格形成的壓力。再疊加南美阿根廷的大豆產(chǎn)量預(yù)估水平在不斷修復(fù)，阿根廷羅薩里奧交易所數(shù)據(jù)顯示，2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5000萬(wàn)噸，而之前估計(jì)為4800萬(wàn)噸。這也從油籽方面給整個(gè)油脂市場(chǎng)造成了短暫的偏空影響。

白糖方面對(duì)印度市場(chǎng)供應(yīng)收緊的消息尚未確認(rèn)之前，整體仍是缺乏進(jìn)一步上漲動(dòng)力，國(guó)內(nèi)糖價(jià)也表現(xiàn)為階段性承壓。據(jù)市場(chǎng)消息，因受到氣候干旱的影響，全球第二大甘蔗作物種植國(guó)印度預(yù)計(jì)將限制食糖出口，此舉恐將令全球供應(yīng)收緊。且印度可能在10月1日開(kāi)始的新季節(jié)期間限制出口，并將很快做出決定。他們表示，如果國(guó)內(nèi)供應(yīng)改善，則可分配一些出口配額。印度方面的政策多變性將給后續(xù)白糖走勢(shì)的判斷帶來(lái)較大困難。不過(guò)考慮到目前印度國(guó)內(nèi)對(duì)于穩(wěn)定食品通脹的階段性訴求，貿(mào)易限制政策或類(lèi)似于其對(duì)大米市場(chǎng)的控制方式，那么白糖暫也不會(huì)有很大的下跌幅度。

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