【導(dǎo)語】成本與供需三重利空背景下，本周裂解C9主流廠家整體呈下降趨勢，然而東北地區(qū)受供應(yīng)緊張強(qiáng)力支撐，價格反而有所上漲。后期來看，成本及供需三重持續(xù)利空，裂解C9主流廠家繼續(xù)下滑為主，東北地區(qū)開工負(fù)荷存提升預(yù)期，供應(yīng)緊張狀況緩解，加之成本與需求利空嚴(yán)重，東北地區(qū)下周期裂解C9價格或?qū)⒒芈錇橹鳌?/span>

東北地區(qū)受供應(yīng)緊張支撐，價格有所上漲

從國內(nèi)主流廠家裂解C9價格走勢圖來看，本周主流廠家裂解C9價格整體呈下降趨勢，截至9月14日，華北地區(qū)主流廠家裂解C9價格為5250元/噸，較上周下降100元/噸，而東北地區(qū)主流廠家裂解C9價格為5550元/噸，較上周上漲400元/噸。原油偏弱運(yùn)行，加之供增需弱情況下，本周主流廠家裂解C9價格整體呈下降趨勢，但東北地區(qū)受供應(yīng)緊張強(qiáng)力支撐，價格反而有所上漲。

驅(qū)動因素1：宏觀數(shù)據(jù)偏弱，石油需求出現(xiàn)降低，原油偏弱運(yùn)行，利空裂解C9市場

本周美原油均價67.72美元/桶，較上周跌4.53美元/桶，或6.27%；布倫特原油均價71.08美元/桶，較上周跌5.46美元/桶，或7.14%。美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，且前期數(shù)據(jù)進(jìn)行了下行修正，在勞動力市場降溫背景下，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)走弱跡象，市場擔(dān)憂恐將進(jìn)入衰退；此外，隨著美國進(jìn)入石油消費(fèi)淡季，汽油需求出現(xiàn)下滑，原油和成品油累庫壓力較大；雖然期間美國發(fā)生颶風(fēng)，墨西哥灣地區(qū)部分鉆井平臺關(guān)閉，原油產(chǎn)量降低對油價形成提振，但是在宏觀和產(chǎn)業(yè)需求都降低的背景下，歐佩克也同樣下調(diào)石油需求，共同導(dǎo)致了油價延續(xù)下行行情，利空裂解C9市場。

驅(qū)動因素2：市場整體開工負(fù)荷上升，但東北地區(qū)開工負(fù)荷維持低位

本周吉林石化裝置檢修持續(xù)，江蘇盛虹裝置重啟后穩(wěn)定出貨，北方華錦裝置陸續(xù)重啟，但預(yù)計下一周期方能出貨，市場整體供應(yīng)有所增加，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至9月14日，國內(nèi)裂解C9開工率上升至81.55%，較上周上升2.06個百分點(diǎn)，市場整體開工負(fù)荷上升。

單從東北地區(qū)來看，地區(qū)內(nèi)兩大廠家吉林石化、北方華錦裝置常規(guī)性檢修，加之大連恒力貨源自用并無外放，地區(qū)內(nèi)貨源流通量少，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至9月14日，東北地區(qū)裂解C9開工負(fù)荷為70%，貨源流通量占更是低至占東北地區(qū)總產(chǎn)能的56%，貨源供應(yīng)緊張，對地區(qū)內(nèi)裂解C9價格上漲形成強(qiáng)力支撐。

驅(qū)動因素3：主力下游行情一般，打壓下游接貨積極性

本周下游芳烴及樹脂開工負(fù)荷持穩(wěn)，但據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研顯示，本周原油價格整體呈現(xiàn)震蕩下行行情，對C9芳烴市場利空影響較強(qiáng)，加之本周C9芳烴終端需求持續(xù)不佳，煉廠出貨節(jié)奏放緩，庫存有所增多，承壓之下C9芳烴價格下滑為主，行情不佳，打壓其接貨積極性，而下游樹脂行情變動不大，但也因此產(chǎn)生觀望心態(tài)，對其接貨積極性也有一定影響，利空裂解C9市場。

未來展望：下周裂解C9市場繼續(xù)下滑為主，東北地區(qū)亦將有所回落

成本面：下周來看，原油預(yù)計低位震蕩企穩(wěn)，美原油均價68美元/桶，波動區(qū)間在65-70美元/桶之間。美國通脹cpi數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，但是環(huán)比增加，美聯(lián)儲降息25個基點(diǎn)的概率最大，基本排除了降息50個基點(diǎn)的可能，因此宏觀衰退預(yù)期減弱，油市重新回到基本面主導(dǎo)行情中；在目前沙特減產(chǎn)和美國季節(jié)性累庫的博弈下，基本面矛盾并不突出。因此，只要宏觀衰退預(yù)期減弱，則油價下行壓力減輕，存在低位企穩(wěn)震蕩的傾向，成本面導(dǎo)向偏空。

供應(yīng)面：吉林石化裝置檢修持續(xù)，北方華錦重啟后穩(wěn)定出貨，市場整體開工負(fù)荷存上升預(yù)期，利空裂解C9市場。

需求面：主力下游C9芳烴預(yù)計有重啟裝置，開工負(fù)荷預(yù)計有所提升，但其終端需求難有改善，價格預(yù)計持續(xù)偏弱震蕩，對其接貨積極性抑制性仍存，下游C9石油樹脂接貨積極性亦無提升預(yù)期，需求一般，利空裂解C9市場。

整體來看，成本及供需三重持續(xù)利空，裂解C9主流廠家繼續(xù)下滑為主, 東北地區(qū)供應(yīng)緊張狀況緩解，加之成本與需求利空嚴(yán)重，東北地區(qū)下周期裂解C9價格亦將回落為主。下周期預(yù)計主流出廠價格在5000-5350元/噸。