【導(dǎo)語(yǔ)】 2024年下半年開(kāi)始，硫酸價(jià)格受多地酸企供應(yīng)持續(xù)偏緊支撐，價(jià)格持續(xù)上行，截至7月中旬，市場(chǎng)價(jià)格已攀升至近兩年高點(diǎn)。短期來(lái)看，硫酸市場(chǎng)供應(yīng)支撐仍存，但進(jìn)入8月后，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊格局或有所緩解，需求影響力陸續(xù)提升，供需博弈下，市場(chǎng)價(jià)格或高位盤(pán)整運(yùn)行，波動(dòng)空間逐步收窄。

硫酸市場(chǎng)運(yùn)行情況回顧

2024年硫酸市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)整體強(qiáng)于去年，受原料供應(yīng)緊張影響，酸企開(kāi)工不穩(wěn)，庫(kù)存有限，挺價(jià)意愿明顯。自上半年旺季結(jié)束后，6月份開(kāi)始，本應(yīng)在淡季表現(xiàn)疲軟的硫酸市場(chǎng)更是逆勢(shì)上行，呈現(xiàn)出淡季不淡的格局，并持續(xù)突破年內(nèi)高點(diǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月16日，國(guó)內(nèi)98%硫酸市場(chǎng)日均價(jià)為418.59元/噸，環(huán)比上漲21.88%，同比上漲167.67%，當(dāng)前價(jià)格已處于兩年來(lái)高點(diǎn)。

硫酸市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上行主要受供應(yīng)面主導(dǎo)，此外成本面支撐也較為明顯，同時(shí)需求面來(lái)看，雖處于淡季，但化肥領(lǐng)域開(kāi)工尚可，也對(duì)硫酸價(jià)格形成一定支撐，具體如下：

供應(yīng)面：原料供應(yīng)緊張，酸企庫(kù)存有限

2024年，硫酸市場(chǎng)雖有較多新增產(chǎn)能，但受冶煉企業(yè)銅精礦資源緊張以及低硫原油的使用導(dǎo)致硫磺產(chǎn)量減少等因素干擾，國(guó)內(nèi)酸企開(kāi)工下行，供應(yīng)持續(xù)偏緊，多數(shù)區(qū)域庫(kù)存長(zhǎng)期處于中低位水平，部分區(qū)域庫(kù)存階段性呈現(xiàn)緊張、缺酸格局，支撐市場(chǎng)漲價(jià)心態(tài)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月中旬，國(guó)內(nèi)硫酸工廠(chǎng)平均開(kāi)工負(fù)荷為66.69%，較年初下降5.8個(gè)百分點(diǎn)。其中硫磺酸開(kāi)工為47.08%；冶煉酸開(kāi)工70.88%；礦石酸開(kāi)工73.77%。目前西南、東北、華北、華東、山東仍有部分酸企尚未恢復(fù)生產(chǎn)，局部供應(yīng)仍舊偏緊。

成本面：原料價(jià)格上行，成本支撐增強(qiáng)

硫酸具有多種生產(chǎn)工藝，硫磺制酸、冶煉煙氣制酸及煅燒硫鐵礦制酸等，其中硫磺制酸產(chǎn)能占比在41.89%，位居首位，而硫磺制酸最主要的原料為硫磺，因此硫磺價(jià)格與硫酸成本面有直接關(guān)聯(lián)。

下半年以來(lái)硫磺市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)淡季不淡的格局。國(guó)內(nèi)低硫原油的使用，使得副產(chǎn)品硫磺產(chǎn)量或減少，疊加港口貿(mào)易商捂盤(pán)惜售，硫磺資源流通量或減少，供應(yīng)面釋放利多影響。需求面來(lái)看，下游磷肥裝置開(kāi)工率相對(duì)高位，疊加己內(nèi)酰胺等裝置需求表現(xiàn)穩(wěn)定，市場(chǎng)需求面亦釋放利多支撐。供需向好的格局下，硫磺價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月16日，國(guó)內(nèi)液體硫磺日均價(jià)為1136.5元/噸，環(huán)比上漲18.75%。硫磺價(jià)格的上行，導(dǎo)致硫酸生產(chǎn)成本增加，成本支撐增強(qiáng)。

需求面：化肥領(lǐng)域支撐尚可，化工品領(lǐng)域需求回落

硫酸下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為化肥及化工品市場(chǎng)，其中化肥領(lǐng)域主要為磷肥，約占硫酸消費(fèi)總量的36%，化工品領(lǐng)域主要為鈦白粉，占比約16%，因此從磷肥和鈦白粉市場(chǎng)的開(kāi)工狀態(tài)可洞悉硫酸下游的需求表現(xiàn)情況。從磷肥市場(chǎng)來(lái)看，7月市場(chǎng)開(kāi)工整體呈上行趨勢(shì)，大型企業(yè)按計(jì)劃收款，加工熱情有所提升，7月中下旬秋季備肥將陸續(xù)啟動(dòng)，下游復(fù)合肥開(kāi)工也將繼續(xù)提升，對(duì)磷肥的需求或繼續(xù)增加，后期市場(chǎng)開(kāi)工或維持穩(wěn)中向好格局，對(duì)硫酸市場(chǎng)形成一定需求支撐。從鈦白粉市場(chǎng)來(lái)看，由于身處淡季，市場(chǎng)需求表現(xiàn)疲軟，生產(chǎn)企業(yè)存一定出貨壓力，加之成本面攀升，市場(chǎng)開(kāi)工下降，或于7月中下旬附近集中進(jìn)入減產(chǎn)、停產(chǎn)期，對(duì)硫酸需求量減弱。

綜合供需及成本面因素，預(yù)計(jì)后期硫酸市場(chǎng)或高位盤(pán)整為主，市場(chǎng)消化前期漲幅，波動(dòng)空間或逐步收窄。具體影響因素如下：

從供應(yīng)面來(lái)看，7月西南、東北、西北及山東仍有部分酸企尚未恢復(fù)生產(chǎn)，但多數(shù)裝置或?qū)⒂?月末前恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊格局或逐步緩解。需求面來(lái)看，化肥領(lǐng)域及化工品領(lǐng)域的表現(xiàn)或呈現(xiàn)分化，受秋季備肥支撐，后期化肥領(lǐng)域需求或仍存支撐，但化工品領(lǐng)域受出貨疲軟及利潤(rùn)偏低影響，開(kāi)工提升或有限，需求支撐或不足。從成本面來(lái)看，原料硫磺價(jià)格或維持偏好運(yùn)行。隨著低硫原油使用量的增加，疊加煉油裝置負(fù)荷下降，副產(chǎn)品硫磺的產(chǎn)量不斷降低，支撐市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)，加之主力下游產(chǎn)品對(duì)原料硫磺的消耗量或增加，需求面呈現(xiàn)利多支撐。硫磺價(jià)格或偏好運(yùn)行為主，對(duì)硫酸成本面形成持續(xù)支撐。綜合供需及成本面因素，預(yù)計(jì)后期硫酸市場(chǎng)或高位盤(pán)整為主，市場(chǎng)消化前期漲幅，窄幅調(diào)整為主。