【導語】上半年DBP市場價格先跌后漲，成本壓力及供強需弱的基本面共同作用于市場。下半年，伴隨著成本端下降的預期，DBP生產(chǎn)的成本壓力或持續(xù)減弱，加上需求表現(xiàn)或仍偏淡，下半年DBP市場或高位運行后震蕩下跌。
上半年國內(nèi)DBP市場整體呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢，其走勢與我們在《2023-2024中國增塑劑行業(yè)年度報告》中預測的基本一致。2024年1-6月份，河南市場DBP均價為9089元/噸 ,較2023年同期上漲182元/噸，漲幅2.04%。6月25日河南市場DBP收于9200元/噸，該價格較年初下跌了50元/噸，跌幅0.54%。
2024年上半年，以河南地區(qū)為例，DBP市場運行的低點在3月底，價格下跌至8650元/噸。首先，節(jié)后下游多數(shù)集中在2月下旬及3月初復工復產(chǎn)，需求恢復速度相對緩慢，加上部分下游訂單情況欠佳，采購積極性不足，需求表現(xiàn)低于市場預期。另外原料正丁醇連續(xù)下跌，DBP成本端明顯下移，因此市場價格持續(xù)下跌至上半年低點。進入4月份后，下游訂單情況改善，加上PVC鞋材等制品企業(yè)進入傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季，需求較前期有所改善，市場價格區(qū)間波動為主。5-6月份，原料正丁醇供應缺口逐步擴大，尤其是6月中上旬，推動價格震蕩上漲，成本端支撐明顯增強，DBP價格在也6月中旬達到上半年的高點9600元/噸。但6月下旬后由于下游對高價抵觸，成本傳導阻力較大，加上成本支撐減弱，市場再度下跌。
原料市場震蕩上漲，DBP成本面支撐整體增強
上半年成本是影響DBP市場價格走勢的關鍵因素，尤其是正丁醇。DBP其原料主要包括正丁醇及萘法苯酐等，2024年上半年原料市場均呈現(xiàn)震蕩上行走勢，漲幅不一，對DBP的成本支撐有所增強，一定程度上驅(qū)動DBP市場價格重心上移。上半年期間正丁醇呈現(xiàn)先下跌后上漲的走勢。春節(jié)前后市場高位運行，3-4月份市場跌勢為主，二季度后半段正丁醇翹尾反彈。2024年1-6月，江蘇正丁醇均價為8537元/噸，較去年同期上漲13.22%。至6月25日，江蘇正丁醇收于8975元/噸，較1月2日收盤價上漲2.28%。上半年國內(nèi)苯酐市場整體呈現(xiàn)低位緩慢爬升的趨勢。2024年1-6月份，華北萘法苯酐市場均價為7346元/噸，較去年同期下跌4.91%。6月25日華北萘法苯酐市場價格收于7400元/噸，該價格較年初小跌25元/噸，跌幅在0.34%。上半年DBP成本端支撐整體增強，價格仍主要跟隨原料正丁醇波動，市場走勢與正丁醇基本保持一致。
供應增長但需求恢復力度較弱，DBP市場供需矛盾持續(xù)
目前，DBP行業(yè)仍處于產(chǎn)能過剩局面，生產(chǎn)企業(yè)多按需生產(chǎn)，年初在未來需求存增長預期下，工廠生產(chǎn)積極性較高，主流工廠開工負荷維持高位，1月DBP行業(yè)開工達到51.72%，較去年同期提升10.85個百分點，產(chǎn)量在5.22萬噸，較去年同期增加1.21萬噸。此后除5月份外，DBP月度產(chǎn)量較去年同期均有不同程度下降，主要是年內(nèi)需求恢復低于市場預期，下游訂單情況欠佳，尤其是華南區(qū)域內(nèi)PVC鞋材工廠，下游用戶對高價原料抵觸，DBP工廠出貨壓力較大，生產(chǎn)積極性下降，主力工廠裝置停車及降負荷運行現(xiàn)象增加，并加速了3月份DBP價格的下跌。1-6月DBP產(chǎn)量達到了27.69萬噸，較去年同期增長0.94萬噸，上半年供強需弱的局面對DBP價格的上行存在抑制作用。
下半年DBP市場或呈現(xiàn)高位震蕩后下行趨勢，價格重心或繼續(xù)下移
成本波動及需求端表現(xiàn)仍是影響下半年DBP市場走勢的重要因素，尤其是正丁醇。
成本端來看，預計下半年正丁醇先高位橫盤后下跌的可能性大，三季度或高位運行，四季度或出現(xiàn)加速下探。下半年江蘇正丁醇價格運行區(qū)間或在6500-10000元/噸，根據(jù)供需變化來判斷，下半年正丁醇高點大概率出現(xiàn)在7-8月份，低點或出現(xiàn)在12月份。下半年苯酐或先跌后漲再回落。具體來看，7-8月需求淡季下，苯酐市場或弱勢運行；9-10月成本及供需存利多支撐，苯酐市場或低位反彈；11-12月供需雙增，但同時是下游傳統(tǒng)淡季，需求改善空間或受限，苯酐市場或趨弱運行。預計2024年下半年華東鄰法苯酐價格區(qū)間在7500-8500元/噸，價格高點出現(xiàn)在9-10月份，在8500元/噸左右，價格低點出現(xiàn)在12月份，在7500元/噸左右，高低端價差在1000元/噸附近。因此結(jié)合正丁醇及苯酐下半年走勢來看，成本端對DBP價格支撐作用不足。
其次需求端，下半年需求雖存改善預期，但改善空間或整體有限。具體來看，高溫天氣下，7月-8月中旬，部分下游PVC鞋材等行業(yè)開工負荷或依舊不高，需求端表現(xiàn)偏弱；8月下旬開始，伴隨金九銀十來臨，下游PVC鞋材等行業(yè)平均開工負荷率或有所提升，需求端將有所改善，但華南地區(qū)由于對鄰苯類增塑劑在終端制品中用量上或存一定限制作用，對DBP需求增加或有限；11-12月份，下游PVC鞋材等行業(yè)處于傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，對原料采購力度下降，DBP需求端或轉(zhuǎn)淡，整體來看下半年需求端對DBP價格提振作用有限。
DBP價格波動具有一定的季節(jié)性特征，下半年來看，三季度或呈現(xiàn)高位震蕩趨勢，價格重心下移空間或有限，尤其是9月份受到消費旺季的加持市場或維持高位運行。四季度隨著下游用戶逐漸進入生產(chǎn)淡季，市場出現(xiàn)下跌的概率較大。卓創(chuàng)資訊對《2023-2024中國增塑劑行業(yè)年度報告》中關于DBP下半年的趨勢預測進行略微調(diào)整，預計下半年DBP市場或高位運行后震蕩下跌，整體呈現(xiàn)前高后低趨勢。其中下半年主流價格運行區(qū)間預計在7100-9800元/噸，根據(jù)季節(jié)性規(guī)律判斷，下半年的高點大概率出現(xiàn)在7-8月份，低點或出現(xiàn)在12月份。全年DBP均價預計在8700元/噸，較去年下跌399元/噸，跌幅4.39%。