【導(dǎo)語】2024年上半年苯酐市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。截至目前，以華東鄰法苯酐市場(chǎng)為例，1-6月份市場(chǎng)均價(jià)在7597元/噸，同比下跌4.36%，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7300-8100元/噸。下半年預(yù)計(jì)苯酐市場(chǎng)價(jià)格或緩慢爬升，價(jià)格重心較上半年或有所上移，但幅度或有限。

上半年國(guó)內(nèi)苯酐市場(chǎng)整體呈現(xiàn)低位緩慢爬升的趨勢(shì)，其走勢(shì)與我們?cè)凇?023-2024中國(guó)苯酐市場(chǎng)年度報(bào)告》中預(yù)測(cè)的基本一致，2024年1-6月份，華東鄰法苯酐市場(chǎng)均價(jià)為7625元/噸 ,較去年同期下跌4.95%，華北萘法苯酐市場(chǎng)均價(jià)為7346元/噸，較去年同期下跌4.91%。6月24日華東苯酐市場(chǎng)價(jià)格收于7900元/噸，該價(jià)格較年初上漲350元/噸，漲幅在4.64%。

2024年上半年苯酐市場(chǎng)運(yùn)行的低點(diǎn)出現(xiàn)在1月中旬，華東鄰法苯酐市場(chǎng)價(jià)格在7300元/噸，華北萘法苯酐市場(chǎng)價(jià)格在7000元/噸。主要影響因素一是原料工業(yè)萘市場(chǎng)價(jià)格重心松動(dòng)，成本端支撐減弱；二是下游多消耗前期原料庫存，備貨意向暫不明顯，市場(chǎng)交投受阻，工廠讓利出貨，市場(chǎng)價(jià)格跌幅較大。隨著市場(chǎng)價(jià)格跌至低位，下游入市接貨動(dòng)作增加，成交量釋放尚可，加上原料市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，成本支撐平穩(wěn)，苯酐市場(chǎng)價(jià)格重心窄幅上行后趨于區(qū)間震蕩。春節(jié)后苯酐下游開工負(fù)荷逐步提升，但力度不及預(yù)期，需求支撐有限，3月份至5月初華東鄰法苯酐市場(chǎng)價(jià)格在7400-7600元/噸附近徘徊。5月中旬起，原料鄰苯部分工廠降負(fù)、停車，加上出口訂單尚可，供應(yīng)減少，鄰法苯酐原料獲取難度增加，部分工廠停車檢修或減負(fù)生產(chǎn)，開工負(fù)荷率下降明顯，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，加上原料鄰苯市場(chǎng)價(jià)格上漲，成本端支撐增強(qiáng)，華東鄰法苯酐市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，同時(shí)帶動(dòng)萘法苯酐市場(chǎng)價(jià)格小漲，上半年高點(diǎn)出現(xiàn)在6月上旬，華東鄰法苯酐市場(chǎng)價(jià)格在8100元/噸，華北萘法苯酐市場(chǎng)價(jià)格在7800元/噸。

上半年苯酐市場(chǎng)價(jià)格低位徘徊后有所上行，主要受到成本端支撐緩慢增強(qiáng)、供應(yīng)先強(qiáng)后弱，需求跟進(jìn)有限等因素的影響。

成本端支撐逐步增強(qiáng)，市場(chǎng)價(jià)格重心低位爬升

鄰法苯酐原料鄰苯方面：2024年上半年，鄰苯部分工廠低負(fù)荷生產(chǎn)，且出口方面存支撐，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊，掛牌價(jià)格多次上調(diào)，市場(chǎng)價(jià)格同步上漲。截至目前，華東鄰苯市場(chǎng)價(jià)格在8650元/噸，較2023年底上漲850元/噸，漲幅在10.90%，鄰法苯酐成本端支撐逐步增強(qiáng)。萘法苯酐原料工業(yè)萘方面，上半年河北地區(qū)工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)在5839元/噸附近，同比2023年上半年上漲287元/噸，漲幅在5.17%。整體來看，上半年苯酐原料市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，成本端支撐較強(qiáng)，驅(qū)動(dòng)苯酐市場(chǎng)價(jià)格重心上移。

從毛利方面來看，上半年鄰法苯酐平均毛利在-574元/噸，同比2023年上半年虧損擴(kuò)大84元/噸；萘法苯酐上半年平均毛利在-14元/噸，同比2023上半年由盈轉(zhuǎn)虧，對(duì)比較明顯。主要原因是原料鄰苯供應(yīng)延續(xù)偏緊局面，市場(chǎng)價(jià)格上漲，成本上移，但苯酐產(chǎn)能略有擴(kuò)張，市場(chǎng)供大于求，下游對(duì)市場(chǎng)價(jià)格高位抵觸，苯酐市場(chǎng)價(jià)格同比下跌，虧損有所擴(kuò)大。因此部分苯酐生產(chǎn)企業(yè)上半年生產(chǎn)積極性有限，從產(chǎn)量和開工負(fù)荷率方面有所具現(xiàn)。

供應(yīng)先強(qiáng)后弱，5月份檢修較集中，供應(yīng)偏緊，支撐市場(chǎng)價(jià)格上行

2024年上半年苯酐市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)先增后降的趨勢(shì)。產(chǎn)能方面，截至目前，國(guó)內(nèi)苯酐總產(chǎn)能在316萬噸/年，較2023年底增加14萬噸，其中鄰法苯酐產(chǎn)能在158萬噸/年，萘法苯酐產(chǎn)能與之持平，上半年苯酐產(chǎn)能緩慢擴(kuò)張。從產(chǎn)量及開工負(fù)荷率來看，同比呈減少趨勢(shì)，其中2024年1-6月份苯酐產(chǎn)量預(yù)估在106.07萬噸，同比2023年1-6月份125.50萬噸減少15.48%。從開工負(fù)荷率方面來看，2024年1-6月份平均開工負(fù)荷率預(yù)計(jì)在62.15%，同比下降13.83個(gè)百分點(diǎn)。綜合來看，2024年上半年部分生產(chǎn)企業(yè)按計(jì)劃投產(chǎn)新裝置，產(chǎn)能略增，1-4月份，下游需求及苯酐供應(yīng)緩慢增加，但下游需求弱現(xiàn)實(shí)局面制約苯酐市場(chǎng)價(jià)格高位，且上游原料價(jià)格較高，受行業(yè)虧損影響，工廠生產(chǎn)積極性提升有限，特別是5月份，疊加原料鄰苯供應(yīng)減量等因素，鄰法苯酐工廠檢修集中，行業(yè)供應(yīng)減少較為明顯，支撐市場(chǎng)價(jià)格上行。從進(jìn)口方面來看，2024年1-5月份，苯酐進(jìn)口量在1.46千噸，同比減少近50%。上半年供應(yīng)同比減少亦是支撐苯酐市場(chǎng)價(jià)格緩慢爬升的重要因素之一。

下游需求先降后緩慢恢復(fù)，對(duì)苯酐市場(chǎng)價(jià)格存利多支撐但力度有限

2024年上半年苯酐下游需求整體呈現(xiàn)先降后升的趨勢(shì)。從苯酐下游表觀消費(fèi)量來看，2024年上半年整體呈現(xiàn)先減后增、同比減少的趨勢(shì)，2024年1-6月份苯酐下游表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)在99.82萬噸，同比減少15.46%，環(huán)比2023年下半年增加0.85%。從苯酐主要下游開工負(fù)荷率變化來看，增塑劑及不飽和樹脂上半年平均開工負(fù)荷率同比低于2023年，其中以DOP為例，2024年上半年平均開工負(fù)荷率在51.06%，同比降低0.64%。按月度來看，1-2月份，春節(jié)假期前后，苯酐主要下游生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)停車放假，開工負(fù)荷下降較為明顯，對(duì)苯酐需求支撐減弱，苯酐市場(chǎng)弱勢(shì)整理。3月初，假期歸來，下游生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)開工，開工負(fù)荷率緩慢提升，苯酐需求端支撐增強(qiáng)。整體來看，上半年苯酐下游需求先弱后強(qiáng)，對(duì)苯酐市場(chǎng)價(jià)格存一定利多支撐，但受制于終端市場(chǎng)改善空間不足，對(duì)苯酐支撐力度有限，也是制約苯酐市場(chǎng)價(jià)格高位的主要因素。從出口方面來看，2024年1-5月份苯酐出口量在43.95千噸，同比2023年1-5月份64.77千噸減少32.14%，苯酐出口方面支撐有限。

展望下半年：原料市場(chǎng)價(jià)格或先跌后漲，成本端支撐先弱后強(qiáng)，下半年供應(yīng)存增長(zhǎng)預(yù)期，需求端或先弱后有所恢復(fù)、再度轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)下半年苯酐市場(chǎng)或呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行后緩慢爬升，后承壓回落的走勢(shì)。

下半年苯酐成本端支撐或先弱后強(qiáng)。原料鄰苯方面來看，下半年鄰苯市場(chǎng)或仍偏強(qiáng)運(yùn)行，工業(yè)萘市場(chǎng)價(jià)格7-8月份或受需求回落影響，市場(chǎng)價(jià)格有所下滑，9-10月份部分深加工企業(yè)進(jìn)入秋檢，且下游節(jié)前備貨意愿增加，供弱需強(qiáng)，市場(chǎng)或止跌回升。而11-12月份部分下游擬投產(chǎn)裝置投產(chǎn)完成，產(chǎn)能釋放后，對(duì)工業(yè)萘需求增加，工業(yè)萘市場(chǎng)或偏強(qiáng)運(yùn)行。整體來看，苯酐上游原料市場(chǎng)或穩(wěn)中偏弱后偏強(qiáng)運(yùn)行，成本端支撐先弱后強(qiáng)。

下半年供應(yīng)存增加預(yù)期，需求端支撐先弱后強(qiáng)。供應(yīng)方面來看，2024年下半年產(chǎn)能仍呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)，部分?jǐn)M投產(chǎn)裝置設(shè)計(jì)產(chǎn)能總計(jì)22萬噸/年，預(yù)計(jì)下半年苯酐產(chǎn)能或增長(zhǎng)至338萬噸/年。隨著產(chǎn)能釋放，產(chǎn)量或較上半年有所增加。從開工負(fù)荷率來看，7-8月份部分深加工企業(yè)及鄰苯工廠開工負(fù)荷或緩慢恢復(fù)，原料供應(yīng)緊張局面稍有緩解，鄰法苯酐工廠開工負(fù)荷或略增；9-10月份附近，部分苯酐裝置進(jìn)入秋檢，開工負(fù)荷率或下降，供應(yīng)存減少可能，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格存一定支撐；11-12月份，主要下游市場(chǎng)進(jìn)入淡季，對(duì)苯酐需求或減弱，苯酐工廠出貨壓力增加，開工負(fù)荷率或下降。需求方面來看，增塑劑及不飽和樹脂部分企業(yè)存投產(chǎn)計(jì)劃，其中不飽和樹脂擬投產(chǎn)產(chǎn)能預(yù)計(jì)在75萬噸左右，對(duì)苯酐需求增加較為明顯，在苯酐消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比或有所提升。分月份來看，7-8月份下游處于高溫淡季，需求跟進(jìn)仍較有限。9-10月份部分苯酐下游市場(chǎng)氣氛回溫，對(duì)苯酐需求端支撐或有所增強(qiáng)。11-12月份，苯酐下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，需求支撐減弱。綜合來看，下半年苯酐市場(chǎng)供應(yīng)或先降后增，需求端支撐或弱后增強(qiáng)，四季度苯酐市場(chǎng)供需雙增，市場(chǎng)或較為僵持。

綜合以上分析，卓創(chuàng)資訊延續(xù)《2023-2024中國(guó)苯酐市場(chǎng)年度報(bào)告》中關(guān)于2024年下半年的趨勢(shì)預(yù)測(cè)，下半年隨著需求的陸續(xù)恢復(fù)，苯酐市場(chǎng)或從低位反彈，但受制于基本面改善預(yù)期不大，價(jià)格反彈力度受到限制。具體來看，成本端及供需變化仍是影響苯酐下半年市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素。7-8月份，原料鄰苯市場(chǎng)高位運(yùn)行，工業(yè)萘市場(chǎng)或窄幅下行，成本端支撐穩(wěn)中偏弱，下游仍處于淡季，需求支撐不足，市場(chǎng)或弱勢(shì)運(yùn)行。9-10月份，原料鄰苯及工業(yè)萘市場(chǎng)或偏強(qiáng)運(yùn)行，成本端支撐增強(qiáng)，部分苯酐工廠或進(jìn)行秋檢，供應(yīng)略降，下游需求緩慢恢復(fù)，成本及供需端存利多支撐，苯酐市場(chǎng)或低位反彈。11-12月份，部分苯酐工廠計(jì)劃投產(chǎn)，下游企業(yè)亦存投產(chǎn)計(jì)劃，供需雙增，但同時(shí)是下游市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，下游需求改善空間或受限，苯酐市場(chǎng)或趨弱運(yùn)行。預(yù)計(jì)2024年下半年華東鄰法苯酐價(jià)格區(qū)間在7500-8500元/噸，價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在9-10月份，在8500元/噸左右，價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在12月份，在7500元/噸左右，高低端價(jià)差在1000元/噸附近。