【導(dǎo)語】春節(jié)假期結(jié)束以后，產(chǎn)地煤礦陸續(xù)收假，開展復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作，但開工率回升速度整體較慢，市場供應(yīng)仍存在階段性偏緊現(xiàn)象；伴隨節(jié)后部分下游用戶補庫需求釋放，節(jié)后煤價迎來“開門紅”，出現(xiàn)上漲。

調(diào)研一：春節(jié)后動力煤市場價格出現(xiàn)上行

春節(jié)假期期間國內(nèi)動力煤市場交投基本停滯，煤價僵持。假期結(jié)束后的兩天，在供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏偏緩、港口明顯去庫及部分下游用戶有補庫需求釋放等因素影響下，動力煤市場價格整體出現(xiàn)上行，各主要市場漲幅不一，詳情見下表：

調(diào)研二：節(jié)后煤礦開工率暫未達到假期前水平 市場供應(yīng)階段性偏緊

2024年春節(jié)假期，產(chǎn)地普遍呈現(xiàn)出停產(chǎn)放假煤礦數(shù)量較往年更多且放假時間較往年更長特征。就主要產(chǎn)區(qū)來看，榆林地區(qū)部分國有大礦多于春節(jié)前后安排階段性停產(chǎn)檢修，節(jié)后多于正月初三前后逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)；多數(shù)民營煤礦則于2023年臘月十八至臘月二十三期間逐步安排停產(chǎn)放假，部分于2024年正月初八前后收假復(fù)工；但據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，目前榆林地區(qū)多數(shù)民營煤礦仍處于復(fù)工暫未復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，或自主安排設(shè)備檢修等工作，或等待驗收，產(chǎn)銷基本仍處于停滯狀態(tài)，僅個別煤礦銷售年前存煤，截至2月16日榆林地區(qū)煤礦開工率在21.36%，較假期前低27.18個百分點，較去年同期低15.18個百分點，預(yù)計區(qū)域內(nèi)煤礦或?qū)⒃谠?jié)后集中復(fù)產(chǎn)。鄂爾多斯及大同地區(qū)多數(shù)煤礦放假時間則集中在3-9天不等，現(xiàn)供應(yīng)逐步恢復(fù)，但有已復(fù)產(chǎn)煤礦產(chǎn)量暫時偏低。整體來看，節(jié)后煤礦開工率暫未達到假期前水平，市場供應(yīng)仍略偏緊。

調(diào)研三：節(jié)后北方港口庫存明顯低于節(jié)前水平 市場可售資源偏緊

受春節(jié)假期期間停產(chǎn)煤礦數(shù)量較多影響，煤炭發(fā)運量減少，北方港口到港資源下滑，庫存經(jīng)歷明顯去化過程。截至2月18日北方主要港口（秦皇島港、曹妃甸四港及京唐港，下文同）合計煤炭庫存在1857.8萬噸，較假期前（2月9日）減少105.7萬噸，降幅在5.38%；較2023年同期減少708.3萬噸，降幅達27.60%。此后因大風(fēng)封航天氣限制資源裝船調(diào)出，港口庫存雖有回升，但仍低于去年同期水平，截至2月21日北方主要港口煤炭庫存在2002.8萬噸，較假期前（2月9日）增加39.3萬噸，增幅在2.00%；較假期后首日（2月18日）增加145萬噸，增幅在7.8%；較2023年同期減少536.8萬噸，降幅在21.14%，繼續(xù)呈現(xiàn)可流通資源、優(yōu)質(zhì)資源結(jié)構(gòu)性短缺問題。

調(diào)研四：春節(jié)期間用煤企業(yè)煤炭庫存普遍下滑，節(jié)后用煤需求、采購需求陸續(xù)釋放

春節(jié)假期期間，多數(shù)終端用煤企業(yè)除少量鐵路貨源到廠外，汽運煤資源交易基本停滯，日度耗煤以消耗庫存為主。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日山東部分大型非電用煤企業(yè)（年度耗煤量在100萬噸以上）煤炭庫存在15-40天；而春節(jié)假期后，截至2月20日山東部分大型非電用煤企業(yè)（年度耗煤量在100萬噸以上）煤炭庫存天數(shù)普遍在10-30天，較2月9日普遍下降5-10天，個別用煤企業(yè)煤炭庫存天數(shù)較節(jié)前下降20天左右。節(jié)后隨著終端用煤企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，用煤需求逐漸增加，需求端對市場支撐增強。

綜上所述，由于主產(chǎn)區(qū)部分煤礦春節(jié)放假時間長、節(jié)后復(fù)產(chǎn)進度慢、北方主要港口春節(jié)假期期間持續(xù)去庫，而終端用煤企業(yè)節(jié)前所備庫存不多、經(jīng)過假期消耗節(jié)后采購需求陸續(xù)釋放，煤炭市場供需格局有所收緊，支撐煤價上行。后期來看，隨著煤礦逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，疊加氣溫回升，電力行業(yè)耗煤進入淡季，預(yù)計煤炭市場供需偏緊格局將有望得到緩解，煤價“開門紅”行情或難以持續(xù)。