[導(dǎo)語]:春節(jié)后首個工作日苯乙烯價格較春節(jié)前最后一個工作日漲290元/噸，但隨后進(jìn)入回調(diào)階段，市場人士對春節(jié)假期的事情及節(jié)后市場的看法較為關(guān)注，本文便整理匯總來自市場人士的關(guān)注點(diǎn)及分析。

春節(jié)期間，苯乙烯外盤漲勢明顯，純苯也較為強(qiáng)勢，其中是什么因素主導(dǎo)？

答：春節(jié)期間，國際油價寬幅上漲，成本端提振影響，海外芳烴價格大多上漲，其中歐美漲幅最大，苯乙烯也在芳烴產(chǎn)品中表現(xiàn)較強(qiáng)，除油價上漲帶來的成本抬升因素外，歐洲及美國均有苯乙烯裝置計(jì)劃外停工，帶來的短期供應(yīng)緊張，從而引發(fā)價格寬幅上漲。純苯價格延續(xù)春節(jié)前的強(qiáng)勢狀態(tài)，一方面供需格局本就供不應(yīng)求，庫存持續(xù)下降至低位水平，另一方面海外調(diào)油邏輯的故事較往年有所提前，使得對后市供不應(yīng)求的預(yù)期更加強(qiáng)勁。春節(jié)過后，苯乙烯檢修裝置重啟，港口寬幅累庫，需求尚未啟動，供需格局較弱，但原料市場向好，使得苯乙烯在供需與成本之間的博弈更加精彩。

華東主港庫存繼續(xù)寬幅累庫，2024年的累庫節(jié)奏和幅度與歷史相比有何不同？

答：回顧2020年以來的苯乙烯華東主港累庫情況，2024年的春節(jié)累庫幅度與近五年平均水平5.91萬噸來對比，2024年春節(jié)累庫5.78萬噸相對處于平均水平；再對比春節(jié)前一周、春節(jié)后一周及春節(jié)后兩周的情況來看，2024年春節(jié)前一周累庫幅度明顯高于過去四年，有春節(jié)期間累庫提前的特點(diǎn)；春節(jié)后一至兩周，除2020年疫情影響春節(jié)后一周也寬幅累庫外，其他年份春節(jié)后兩周內(nèi)累庫幅度有限；2024年的春節(jié)后兩周來看，預(yù)計(jì)累庫幅度處于過去四年的高位水平。

春節(jié)后華東主港去庫情況會如何表現(xiàn)？

答：首先從過去苯乙烯華東主港庫存的季節(jié)性表現(xiàn)來看，大致為二三季度表現(xiàn)為去庫，一四季度表現(xiàn)為累庫，但隨著國產(chǎn)供應(yīng)能力的增多及范圍的擴(kuò)大，華東主港庫存的季節(jié)性表現(xiàn)規(guī)律也弱化了許多。從月份來看，受年度春節(jié)時間的早晚影響，年內(nèi)開始去庫的時間有所變動，最早在2月下旬，2022-2023年差不多如此，與過年較早有關(guān)；最晚在4月，出現(xiàn)在2016年4月下，一方面過年時間晚，另一方面與需求較弱、成本下跌拖累提貨有關(guān)。2024年的去庫或?qū)⒊霈F(xiàn)在3月份，一方面進(jìn)入3月，下游需求有所復(fù)蘇，及春節(jié)后價格的寬幅上漲后或有回調(diào)階段，刺激需求跟進(jìn)，需求進(jìn)入增長階段；另一方面，強(qiáng)勢的成本或限制海內(nèi)外部分停工非一體化裝置的重啟及再產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定性，是影響供應(yīng)端恢復(fù)的一個變量，從而有助于于庫存下降。但后市去庫的節(jié)奏或?qū)⒄鹗幓?，與SM-BZ的價差一樣收窄后走擴(kuò)后再收窄。

對于后市市場有怎樣的預(yù)期？ 主要的影響因素是什么？

答：對于后市市場中期預(yù)期來看，仍是偏強(qiáng)看待；但期間也預(yù)計(jì)會有下游負(fù)反饋的聲音帶來的階段性回調(diào)。2-3月供應(yīng)端來看，苯乙烯檢修裝置涉及安徽昊源、利華益、恒力石化、古雷石化，同時要關(guān)注浙江石化裝置動態(tài)，4月有檢修計(jì)劃的企業(yè)有天津中沙及東方石化，2-4月暫未有新裝置投產(chǎn)，后市供應(yīng)存增多預(yù)期。需求端來看，春節(jié)后下游復(fù)工時間略晚，且復(fù)工企業(yè)以執(zhí)行前期訂單為主，新訂單較少，3月開始復(fù)工逐步增多，終端需求跟進(jìn)后，需求或穩(wěn)中向好。成本端來看，原料純苯月底前主港仍資源偏緊，對價格形成支撐，若價格進(jìn)一步寬幅上漲，預(yù)計(jì)下游會再度出現(xiàn)負(fù)反饋，價格存再度回落風(fēng)險，但純苯4月開始國內(nèi)檢修增多，市場提前交易預(yù)期，價格或繼續(xù)走強(qiáng)。整體看，未來市場趨勢偏強(qiáng)，中間存階段性回調(diào)。