導語：

1. 穩(wěn)健的貨幣政策有望繼續(xù)實施。

2.糧食安全值得深思和考慮。

3. 巴西大豆種植進程低于去年同期。

4. 10月馬來西亞棕櫚油出口量增加。

穩(wěn)健的貨幣政策有望繼續(xù)實施。央行行長潘功勝就2022年第四季度以來金融工作情況報告，對于金融系統(tǒng)下一步的工作考慮，潘功勝從繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策、全面加強和完善金融監(jiān)管、持續(xù)提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力、不斷深化金融改革和對外開放、積極穩(wěn)妥防范化解金融風險、著力維護金融市場穩(wěn)健運行等六方面透露具體工作安排。

去年四季度以來，我國實體經(jīng)濟逐步向常態(tài)化轉(zhuǎn)變，企業(yè)在“居民消費-營收增加-利潤修復(fù)”的循環(huán)中緩慢復(fù)蘇，商品需求也逐漸開始回暖。而金融市場的風險傳導對復(fù)蘇進程也產(chǎn)生了一定程度上的影響。2023年以來，美聯(lián)儲逐漸加息、高利率環(huán)境、銀行流動性風險和地緣沖突持續(xù)對企業(yè)和大宗商品的需求進行沖擊，影響復(fù)蘇進程。進入四季度和明年一季度，隨著貨幣政策逐漸發(fā)力，M1增速回升，居民消費支出增加，疊加金融風險化解，國內(nèi)消費需求有望全面回升，商品需求也將進一步回暖。

美聯(lián)儲博斯蒂克認為明年年底開啟降息周期。美聯(lián)儲博斯蒂克認為美聯(lián)儲在明年年中之前不會降息。2024年底可能是美聯(lián)儲降息的時候，美聯(lián)儲半年度金融穩(wěn)定性報告：持續(xù)的通貨膨脹可能構(gòu)成金融風險。

具體來看，美聯(lián)儲的利率決議已經(jīng)逐漸向一致性靠攏。加息預(yù)期逐漸向暫停加息改變，降息預(yù)期正在逐漸后移，時間節(jié)點也從上半年轉(zhuǎn)變至下半年，整體出現(xiàn)后移。但也對應(yīng)著加息作用和實際經(jīng)濟作用的影響對沖出現(xiàn)了方向性選擇。

日本央行可能會調(diào)整YCC政策。日經(jīng)消息稱，日本央行已經(jīng)開始討論再次調(diào)整其YCC的可能性。隨著美聯(lián)儲貨幣政策的逐漸一致性，其余國家的貨幣政策變化空間打開，同時美國國債的高利率也施壓金融市場，或?qū)е氯毡镜腨CC政策出現(xiàn)調(diào)整，短期影響較小，更多的是對長期物價的變化。

糧油：

糧食安全值得深思和考慮

據(jù)日本共同社報道，日本政府在世界貿(mào)易組織（WTO）農(nóng)業(yè)談判中提議防止濫用糧食出口限制。地緣導致全球范圍糧食價格高漲，優(yōu)先本國消費的保護主義風潮隨之升溫。日本為了加強糧食安全，力爭明確規(guī)定采取出口限制措施的條件和程序。日本糧食自給率低迷，要滿足需求就不得不依賴進口。如果限制出口的國家進一步增加，有可能出現(xiàn)難以采購所需糧食的情況。據(jù)稱由于印度等部分國家限制大米出口，已有國家實際受到了影響。為防止此類事態(tài)，日本政府加緊在WTO制定規(guī)則。

糧食的貿(mào)易保護仍然是糧食價格出現(xiàn)溢價的主要來源，在現(xiàn)階段大環(huán)境下很難消除，后續(xù)仍將產(chǎn)生價格驅(qū)動，需要密切關(guān)注。

巴西大豆種植進程低于去年同期

據(jù)外媒報道，咨詢機構(gòu)Patria Agronegocios表示，巴西農(nóng)戶已種植的大豆面積占2023/24年度大豆預(yù)計總面積的29.84%，低于去年同期的37.60%。Patria稱，種植面積亦低于過去五年的平均水平。

從巴西目前的大豆種植進程來看，整體低于去年同期，也低于過去五年的平均水平，這也將會給全球大豆價格帶來一定的支撐。但是具體到州來看，以馬托格羅索州為例，截至10月20日，巴西馬托格羅索州的大豆播種面積為60%，上周為35.09%，去年同期為66.94%，五年均值為50.66%，環(huán)比增加明顯，且高于5年均值，但也仍不及去年同期。這在一定程度上反映出，大豆種植的速度尚可，而種植進程略差，因此種植面積不及去年同期所帶來的價格驅(qū)動作用不會太強，整體僅能起到短暫的支撐作用。

10月馬來西亞棕櫚油出口量增加

據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計馬來西亞10月1-20日棕櫚油出口量為934014噸，較上月同期出口的797280噸增加17.15%。據(jù)馬來西亞獨立檢驗機構(gòu)AmSpec，馬來西亞10月1-20日棕櫚油出口量為885888噸，較上月同期出口的821408噸增加7.85%。

棕櫚油現(xiàn)階段的需求強度和庫存數(shù)據(jù)的對比是行情能否持續(xù)的關(guān)鍵。10月是棕櫚油的增產(chǎn)末期，產(chǎn)量仍在增加，庫存面臨壓力，出口數(shù)量短暫支撐消費強度，因此10月的棕櫚油仍然會具有階段性的價格振蕩期，無明顯的單邊行情。而整體油脂行業(yè)也無法給予其明顯的而驅(qū)動。后市展望來看，2024年需求下降程度或整體不高，厄爾尼諾的滯后影響正在逐漸顯現(xiàn)，疊加其余油脂供需寬松不太明顯，棕櫚油價格或呈現(xiàn)震蕩偏強的狀態(tài)。

注：本報告內(nèi)容為試閱服務(wù)，后期服務(wù)方式可能會進行相應(yīng)調(diào)整，敬請知悉。更多農(nóng)業(yè)日報內(nèi)容，關(guān)注卓創(chuàng)資訊研究院：https://csca.sci99.com/