導(dǎo)讀：

1.鮑威爾表達(dá)加息“軟預(yù)期”。

2.巴西天氣逐漸對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生干擾。

3.國際谷物理事會(huì)下調(diào)全球大豆產(chǎn)量。 

宏觀：

鮑威爾表達(dá)加息“軟預(yù)期”。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，他對(duì)今年夏天通脹的下降感到高興，而且美聯(lián)儲(chǔ)不太可能再次提高利率，除非有明確證據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增強(qiáng)會(huì)危及這種進(jìn)展?！翱紤]到不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，以及我們已經(jīng)取得的進(jìn)展，委員會(huì)正在謹(jǐn)慎行事，”鮑威爾在周四紐約午餐時(shí)間的講話中說。“最近幾個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)維持穩(wěn)定通脹和強(qiáng)勁就業(yè)的目標(biāo)正在取得進(jìn)展?！?

鮑威爾發(fā)言內(nèi)容導(dǎo)致11月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期走弱，暫停加息概率上升，美債收益率走高，也修正了美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中點(diǎn)陣圖所帶來的預(yù)期。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為91.8%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為8.2%。暫停加息背景下，大宗商品整體來自貨幣的壓力逐漸減弱。而暫停加息也折射出美國目前的經(jīng)濟(jì)矛盾，經(jīng)濟(jì)壓力再次顯現(xiàn)，那么大宗商品來自暫停加息端的需求支撐和貨幣支撐周期則不會(huì)太長，若無新供應(yīng)驅(qū)動(dòng)，價(jià)格中長期仍然存壓。

國內(nèi)中小銀行持續(xù)下調(diào)定存掛牌利率。證券日?qǐng)?bào)文章稱，中小銀行持續(xù)跟進(jìn)下調(diào)定存掛牌利率。10月份以來，多家村鎮(zhèn)銀行調(diào)整定存掛牌利率，其中，中長期存款利率下跌幅度較大。雖然個(gè)人定存利率持續(xù)走低，但很多銀行存款成本率卻不降反升。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前，銀行面臨的凈息差壓力較大，按揭貸款置換、特殊再融資債發(fā)行、銀行支持地方政府債務(wù)置換等都將導(dǎo)致銀行資產(chǎn)收益率下行。多家銀行調(diào)降中長期存款利率，是為了防止存款定期化、長期化趨勢(shì)，引導(dǎo)儲(chǔ)戶資金向中短期存款轉(zhuǎn)移。

具體來看，資金壓力仍然來自于銀行的凈息差，房地產(chǎn)端的壓力仍然在對(duì)銀行利潤進(jìn)行反饋，而銀行則也繼續(xù)下調(diào)存定掛牌利率。后續(xù)來看，央行仍有降息降準(zhǔn)的可能性，但時(shí)間窗口或在四季度末和明年。

特殊再融資債計(jì)劃暗示地方債壓力緩解。10月6日以來，全國已有20省市合計(jì)披露超9000億元特殊再融資債發(fā)行計(jì)劃。10月19日，又有江蘇、吉林兩地披露了擬發(fā)行特殊再融資債券文件。這意味著，目前全國已有20個(gè)地區(qū)披露了擬發(fā)行特殊再融資債券文件，披露金額達(dá)9104.8058億元。吉林也成為了繼內(nèi)蒙古、云南、天津之后，近期第四個(gè)兩次披露特殊再融資債券文件的地區(qū)，擬發(fā)行的特殊再融資債券金額合計(jì)達(dá)690.23億元。

糧油：

巴西天氣逐漸對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生干擾。

南美天氣干旱，不僅影響大豆播種，還造成物流困難，制約巴西的玉米出口。一位經(jīng)紀(jì)人表示，巴西的物流困難可能為美國出口創(chuàng)造一個(gè)短期機(jī)會(huì)窗口。船運(yùn)機(jī)構(gòu)表示，隨著巴西2023年玉米出口季進(jìn)入最后幾個(gè)月之際，嚴(yán)重的干旱正在擾亂亞馬孫熱帶雨林塔帕霍斯河上的駁船運(yùn)輸。航運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，就在巴西港口需要將產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄的大豆、玉米和糖出口海外的時(shí)候，巴西南部港口的降雨增加導(dǎo)致貨運(yùn)延遲。出口商報(bào)告說，由于卡車和集裝箱供應(yīng)緊張，船只等待裝載的時(shí)間變長，導(dǎo)致運(yùn)輸成本增加，商品抵達(dá)目的地的時(shí)間出現(xiàn)延誤。

南美種植季開始，巴西的天氣對(duì)巴西作物的播種干擾作用開始明顯加劇。除此之外，港口天氣與運(yùn)輸河流的水位也成為影響農(nóng)作物價(jià)格的核心要素。具體來看，南美天氣存在差異，干旱和降雨仍存，種植區(qū)域的干旱導(dǎo)致大豆供應(yīng)能力縮減，其余則主要影響玉米、大豆、白糖等商品的運(yùn)輸，在造成供應(yīng)能力縮減的同時(shí)，加劇了供應(yīng)錯(cuò)配的程度，短期對(duì)價(jià)格形成支撐。中長期供需錯(cuò)配所帶來的價(jià)格漲幅則有望修正，但供應(yīng)能力的變化會(huì)改變商品的價(jià)格重心，大豆價(jià)格重心或存在上行的動(dòng)能。

國內(nèi)棉花市場(chǎng)需求表現(xiàn)不及預(yù)期。

國際谷物理事會(huì)（IGC）最新月報(bào)下調(diào)2023/2024年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)期300萬噸至3.93億噸，下調(diào)2023/2024年度全球大豆消費(fèi)量預(yù)期200萬噸至3.86億噸，維持2023/2024年度全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)期在6200萬噸不變。

USDA最新干旱報(bào)告顯示，截至10月17日當(dāng)周，約53%的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為58%，去年同期為61%。

10月美國農(nóng)業(yè)部將美豆單產(chǎn)下修至49.6蒲式耳/英畝，以及將美豆產(chǎn)量下修4200萬蒲式耳至41億蒲式耳，美豆的供應(yīng)縮減預(yù)期再次得到確認(rèn)。而國際谷物理事會(huì)也將全球大豆產(chǎn)量下修300萬噸，這其實(shí)也主要來自于美豆的供應(yīng)縮減，也強(qiáng)化了美豆目前的供應(yīng)能力事實(shí)。但隨著種植周期的推進(jìn)，美豆生長狀況的變動(dòng)對(duì)全球大豆的定價(jià)能力偏弱，因此美豆受干旱的影響程度也難以大幅驅(qū)動(dòng)CBOT大豆價(jià)格，價(jià)格驅(qū)動(dòng)仍在南美供應(yīng)和需求端。而南美供應(yīng)目前存在天氣擾動(dòng)，需求長端存壓，因此短期價(jià)格或有所支撐，中長期價(jià)格壓力仍存。

注：本報(bào)告內(nèi)容為試閱服務(wù)，后期服務(wù)方式可能會(huì)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，敬請(qǐng)知悉。更多農(nóng)業(yè)日?qǐng)?bào)內(nèi)容，關(guān)注卓創(chuàng)資訊研究院：https://csca.sci99.com/