【導(dǎo)語】2024年8月份裂解C9價(jià)格上漲為主。8月份下游需求支撐強(qiáng)勁情況下，8月份裂解C9價(jià)格連漲四輪。9月份成本、需求及下游行情三重利多預(yù)期下，預(yù)計(jì)C9主流出廠價(jià)格整體或?qū)⒗^續(xù)上漲為主。

八月份裂解C9價(jià)格連漲四輪

2024年8月份國內(nèi)裂解C9均價(jià)上漲，8月份均價(jià)5158元/噸，環(huán)比上漲3.39%，同比下滑10.52%，今年受下游行業(yè)政策消息影響，裂解C9價(jià)格較去年同期有所下降。原油價(jià)格震蕩下行，成本面導(dǎo)向偏空。供應(yīng)方面，裂解C9八月份總產(chǎn)量較上月略有增加，但增幅較小，市場整體供應(yīng)變化不大，需求方面，雖臨近月底個(gè)別大型煉廠部分裝置檢修，全國C9加氫裝置開工負(fù)荷下滑，但行情偏強(qiáng)支撐下，采購積極性偏高，加之下游樹脂開工負(fù)荷有所上升，下游綜合采購積極性良好，供需面綜合導(dǎo)向偏多。整體來看，需求支撐強(qiáng)勁情況下，8月份裂解C9價(jià)格上漲為主。

驅(qū)動(dòng)因素1:原油震蕩下行，成本面支撐力度下降

本月美原油均價(jià)75.56美元/桶，較上月跌6.11%，同比去年跌7.08%；布倫特原油均價(jià)78.83美元/桶，較上月跌6.02%，同比去年跌7.37%。本月油市的利空影響主要集中在美國非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期與需求疲弱前景方面，美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)全線走弱以及美國對(duì)往期非農(nóng)數(shù)據(jù)的向下修正，分別在月初以及月中對(duì)油市形成利空壓制，施壓美油價(jià)格試探72美元/桶下方價(jià)位。不過原油價(jià)格下跌趨勢并未進(jìn)一步擴(kuò)大，重回震蕩走勢，原因來看：一方面是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)存在差異化，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)及需求的擔(dān)憂情緒適度修復(fù)；另一方面是地緣局勢的擾動(dòng)影響；此外，還有產(chǎn)油國對(duì)油價(jià)連續(xù)下跌后的干擾預(yù)期，以及美國原油去庫趨勢的利好支撐等。多空消息疊加，市場情緒不穩(wěn)，導(dǎo)致本月原油價(jià)格維持寬幅震蕩的整體走勢。本月原油價(jià)格維持寬幅震蕩的整體走勢，期間兩次下行試探，明顯拉低月度均值水平，利空裂解C9市場。

驅(qū)動(dòng)因素2：總供應(yīng)量環(huán)比增加0.09%，整體供應(yīng)變化較小

本月國內(nèi)裂解C9總產(chǎn)量上升至21.95萬噸，較7月份增加0.02萬噸，環(huán)比增加0.09%，本月開工負(fù)荷為81.15%，較6月份上升0.06個(gè)百分點(diǎn)，8月份國內(nèi)裂解C9開工負(fù)荷略有上升。國內(nèi)幾無裂解C9進(jìn)口的情況，市場供應(yīng)幾乎均來源于國內(nèi)裝置，雖江蘇盛虹、山東魯清及吉林石化裝置停車，且北方華錦裝置檢修持續(xù)，但月內(nèi)獨(dú)山子石化及山東東明產(chǎn)量較上月增加，市場整體開工負(fù)荷環(huán)比略有上升，市場整體供應(yīng)變化不大。

驅(qū)動(dòng)因素3：下游需求量增幅明顯，利多裂解C9市場

2024年8月份國內(nèi)裂解C9總需求量為21.68萬噸，環(huán)比增加6.12%。國內(nèi)幾無裂解C9出口的情況，市場需求幾乎均在于國內(nèi)，其中月內(nèi)雖臨近月底個(gè)別大型煉廠部分裝置檢修，全國C9加氫裝置開工負(fù)荷下滑，但本月C9芳烴月均價(jià)為6655元/噸，較上月均價(jià)上漲1.65%，行情偏強(qiáng)支撐下，采購積極性偏高；而下游樹脂方面，天津金業(yè)、盤錦凱恒等裝置重啟，開工負(fù)荷有所上升，下游綜合采購積極性良好，需求面支撐力度強(qiáng)勁，利多裂解C9市場。

未來展望：成本、需求及下游行情三重利多預(yù)期下，預(yù)計(jì)裂解C9主流出廠價(jià)格整體或?qū)⒗^續(xù)上漲為主

成本面來看，下月來看，原油價(jià)格有望趨強(qiáng)整理，但上漲空間相對(duì)有限。油市的利好因素來看，一是美聯(lián)儲(chǔ)降息即將落定帶動(dòng)的情緒回暖；二是美國石油需求提升及庫存去化繼續(xù)兌現(xiàn)預(yù)期；三是地緣局勢引發(fā)的油價(jià)外溢風(fēng)險(xiǎn)。不過需要注意的是，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不穩(wěn)，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)及能源需求的擔(dān)憂情緒容易反復(fù)，產(chǎn)業(yè)方面旺季過后美國石油需求面臨轉(zhuǎn)淡預(yù)期，而歐佩克+產(chǎn)量政策面臨關(guān)鍵調(diào)整期，若逐步增產(chǎn)計(jì)劃如期實(shí)施則利空油市，暫?；蛘哐舆t則對(duì)油市形成利好支撐，此外，地緣局勢料將進(jìn)一步加大油市的波動(dòng)性，成本整體支撐力度上升。

預(yù)期面來看，進(jìn)入金九銀十傳統(tǒng)需求旺季，終端需求預(yù)計(jì)提升，下月主力下游C9芳烴價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩上漲為主，下游樹脂穩(wěn)后偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)期面導(dǎo)向偏強(qiáng)。

供需面來看，供應(yīng)方面，9月份雖吉林石化裝置檢修持續(xù)，但北方華錦、江蘇盛虹、山東魯清裝置預(yù)計(jì)重啟，市場整體開工負(fù)荷或略有上升；需求方面，預(yù)計(jì)國內(nèi)下游碳九芳烴及樹脂開工負(fù)荷有所上升，加之下游偏強(qiáng)行情預(yù)期，或?qū)?dòng)下游采貨積極性提升，供需面綜合導(dǎo)向偏多。

整體來看，成本、需求及下游行情三重利多預(yù)期下，預(yù)計(jì)裂解C9主流出廠價(jià)格整體或?qū)⒗^續(xù)上漲為主，預(yù)計(jì)9月份主流廠家出廠價(jià)格在5250-5550元/噸。