【導(dǎo)語(yǔ)】8月份，中國(guó)醋酸丁酯市場(chǎng)受成本面影響，價(jià)格總體震蕩下滑。后期來(lái)看，市場(chǎng)向好支撐仍欠缺，預(yù)計(jì)價(jià)格總體仍偏弱運(yùn)行為主。

自7月份以來(lái)，中國(guó)醋酸丁酯市場(chǎng)價(jià)格一路回調(diào)，8月份下滑速度加快，并不斷跌破年內(nèi)低點(diǎn)。截至8月28日收盤，江蘇醋酸丁酯市場(chǎng)收盤價(jià)格在7200元/噸，均價(jià)為7370元/噸，環(huán)比下滑4.12%，相較6月底價(jià)格下滑8%。此階段價(jià)格的主要運(yùn)行邏輯，主要是來(lái)自于成本面的偏弱引導(dǎo)。

原材料價(jià)格震蕩下行，成本面偏弱指引

7月份以來(lái)，正丁醇新裝置投產(chǎn)對(duì)供應(yīng)端與市場(chǎng)信心影響明顯，另外關(guān)聯(lián)產(chǎn)品對(duì)正丁醇影響延續(xù)，價(jià)格一路下滑。8月份，盡管月內(nèi)裝置波動(dòng)頻繁，行業(yè)供應(yīng)減產(chǎn)，但未來(lái)供應(yīng)增加引發(fā)的弱預(yù)期影響提前顯現(xiàn)，另關(guān)聯(lián)產(chǎn)品辛醇走弱影響顯現(xiàn)，正丁醇市場(chǎng)承壓下行。至8月28日收盤，江蘇正丁醇收盤價(jià)格為7100-7200元/噸，月均價(jià)7549元/噸，較上月均價(jià)下跌9.09%。

而冰醋酸價(jià)格盡管在8月份有所上漲，但漲幅遠(yuǎn)不及正丁醇跌幅，在醋酸丁酯的成本構(gòu)成中占比較少，故正丁醇對(duì)醋酸丁酯的指引性相對(duì)醋酸來(lái)說(shuō)占據(jù)主力位置。

供需表現(xiàn)一般，對(duì)市場(chǎng)指引性有限。

房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇速度較慢，醋酸丁酯的主要下游，諸如油漆、涂料等需求受限，工廠多根據(jù)庫(kù)存消化速度以及盈利情況靈活調(diào)整開工，供需面對(duì)市場(chǎng)指引性有限。8月份，國(guó)內(nèi)醋酸丁酯產(chǎn)量預(yù)估在4.9萬(wàn)噸，較上月增加約0.2萬(wàn)噸，總體變化有限。

后期影響因素及看點(diǎn)：

后期來(lái)看，臨近傳統(tǒng)的需求旺季，預(yù)計(jì)供需面有一定好轉(zhuǎn)。但正丁醇以及冰醋酸市場(chǎng)受供需面影響總體呈下滑的趨勢(shì)，醋酸丁酯價(jià)格或隨之下滑，后期不排除低位小幅反彈的可能。10-11月份，成本面仍總體偏弱指引，醋酸丁酯大方向預(yù)計(jì)以下行為主。

成本面：從原材料來(lái)看，首先醋酸方面，停車檢修的醋酸裝置將陸續(xù)恢復(fù)，且并無(wú)新的檢修計(jì)劃聽聞，行業(yè)開工負(fù)荷將有所提升，供應(yīng)較為充裕，同時(shí)作為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，月中部分下游用戶可能會(huì)有逢低補(bǔ)貨，而醋酸剛需能否出現(xiàn)明顯改善有待觀察，不排除出現(xiàn)“旺季不旺”的情況。

正丁醇方面，預(yù)期9月份正丁醇供應(yīng)、需求雙雙提升，因供應(yīng)增幅明顯大于需求，行業(yè)將由去庫(kù)存轉(zhuǎn)為累庫(kù)，基本面對(duì)價(jià)格支撐環(huán)比轉(zhuǎn)弱。繼8月正丁醇寬幅下跌后，供應(yīng)增產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)部分兌現(xiàn)。雖然未來(lái)市場(chǎng)弱預(yù)期影響延續(xù)，但隨著正丁醇跌至較低水平后，另9月下旬存在國(guó)慶節(jié)前備貨預(yù)期，規(guī)模下游主動(dòng)接單意愿提升或限制市場(chǎng)跌幅。預(yù)計(jì)9月江蘇正丁醇先跌后穩(wěn)可能性較大。如上半月市場(chǎng)出現(xiàn)深跌，則下半月存在超跌反彈可能。

供應(yīng)面：暫無(wú)工廠有計(jì)劃內(nèi)檢修計(jì)劃，工廠根據(jù)成本以及需求情況靈活調(diào)整開工。

需求面：隨著“金九銀十”的逐步臨近，部分下游進(jìn)入傳統(tǒng)的需求旺季，下游需求或有提升的可能。