[導(dǎo)語] 7月以來，原料工棕和棕櫚仁油在產(chǎn)地供應(yīng)偏緊的背景下繼續(xù)挺價，脂肪酸市場成本端存在支撐或提振。另外，原料偏緊所導(dǎo)致的脂肪酸供應(yīng)緊張問題也仍然存在，雖然國內(nèi)正處需求淡季，但硬脂酸和月桂酸市場價格仍然偏強。后期來看，原料市場預(yù)期抗跌，硬脂酸市場供應(yīng)相對平穩(wěn)，重點關(guān)注進口月桂酸到港增加對市場的影響。

產(chǎn)地基本面偏強，棕櫚油市場堅挺

7月棕櫚油產(chǎn)銷雙增，產(chǎn)地出貨壓力不大，市場整體表現(xiàn)堅挺。月初，市場針對馬棕6月降庫的預(yù)期進行下修，10日發(fā)布的MPOB報告基本符合市場預(yù)期，市場轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整模式。7月以來馬棕產(chǎn)量有所恢復(fù)，但印尼調(diào)高出口稅費以及印度的補庫需求也共同推動馬棕出口改善。所以雖然國內(nèi)豆棕價差倒掛，但產(chǎn)地仍有較強挺價動力，棕櫚油外盤價格強勢。特別是產(chǎn)地工棕和仁油產(chǎn)出均不多，貨緊價挺從成本和供應(yīng)端給予脂肪酸市場支撐。截至7月19日，CFR中國工棕價格參考950美元/噸，較7月初上漲20美元/噸或2.15%；CFR中國棕櫚仁油價格參考1355美元/噸，較7月初上漲110美元/噸或8.84%。

硬脂酸：市場驅(qū)動不足，價格區(qū)間整理

成本壓力難減，出貨壓力不大，7月硬脂酸市場漲跌受限。7月初，伴隨原料走高對市場氣氛的提振，硬脂酸需求階段性放量。之后原料棕櫚油價格略有回落，疊加硬脂酸工廠訂單交付進入尾聲，市場商談較前松動。但業(yè)者持續(xù)觀察原料價格難跌，且屢有區(qū)間反彈之勢，商家挺價意向增強，市場價格區(qū)間內(nèi)整理。截至7月19日，華東國產(chǎn)一級硬脂酸市場商談在8800-9000元/噸，較7月初上漲100元/噸，漲幅1.14%。

月桂酸：供應(yīng)支撐，成本提振，市場漲勢再起

7月，國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)偏緊本就為市場提供底部支撐，原料棕櫚仁油市場明顯走高帶動月桂酸外盤跟漲，成本端不斷提振市場漲勢再起。7月初，印尼棕櫚油關(guān)稅消息帶動棕櫚仁油及下游產(chǎn)品整體走高，之后，雖然部分產(chǎn)品出現(xiàn)回落調(diào)整，但國內(nèi)月桂酸現(xiàn)貨偏緊，市場在平淡中挺價運行。10日MPOB報告顯示，在棕櫚油庫存微增的背景下，棕櫚仁油庫存卻錄得下降，這也導(dǎo)致仁油市場更容易受到風(fēng)吹草動性消息的利多提振。7月第三周，仁油市場因產(chǎn)地供應(yīng)緊張再度走強，月桂酸市場外盤漲至1550美元/噸，由于供應(yīng)緊張態(tài)勢未得到改善，國內(nèi)商家也存在大幅調(diào)漲的動力。截至7月19日，華東進口月桂酸市場商談在12600-12800元/噸，較7月初上漲1550元/噸，漲幅13.90%。但在6月以來市場持續(xù)的上漲過程中，下游不同程度備貨和鎖定期貨，市場漲后僅少量剛需跟進而已。

后期：棕櫚油市場抗跌，下旬脂肪酸市場或整體堅挺  

后期來看，原料端，雖然產(chǎn)地產(chǎn)量增長，但印度等地區(qū)存在備貨需求，棕櫚油和棕櫚仁油對工業(yè)領(lǐng)域的供應(yīng)或仍不寬松，短線市場難跌，脂肪酸市場成本支撐穩(wěn)固?；久妫仓峁S供應(yīng)雖不寬裕，但供需整體能保持相對平衡，基本面對市場存在支撐；月桂酸7月底和8月到港增加預(yù)期較強，屆時若需求無法承接供應(yīng)放量，市場存在回調(diào)預(yù)期。