[導(dǎo)語] 自2023年11月開始，硬脂酸內(nèi)外盤價(jià)格持續(xù)倒掛，進(jìn)口缺乏套利空間，2024年1-5月國內(nèi)硬脂酸累計(jì)進(jìn)口量同比縮減28%。5月套利窗口短暫開啟后再度關(guān)閉，近月國內(nèi)進(jìn)口硬脂酸市場(chǎng)增量或仍有限。

據(jù)中華人民共和國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2024年5月硬脂酸進(jìn)口量環(huán)比微減。2024年5月我國硬脂酸進(jìn)口量19.18千噸，環(huán)比減少0.4%，同比減少約2%；本月硬脂酸進(jìn)口均價(jià)為1074美元/噸，環(huán)比上漲4.5%，同比上漲約2%。2024年1-5月國內(nèi)硬脂酸累計(jì)進(jìn)口11.05萬噸，同比減少約28%。

內(nèi)外盤持續(xù)倒掛，國內(nèi)進(jìn)口量萎縮

由于2023年11月開始國內(nèi)外硬脂酸價(jià)格持續(xù)倒掛，國內(nèi)進(jìn)口量萎縮明顯。同比來看，2024年1-5月各月硬脂酸進(jìn)口量較去年同期均有明顯萎縮，前5個(gè)月累計(jì)進(jìn)口量在11.05萬噸，同比減少28%。環(huán)比來看，除3月到港部分春節(jié)前訂單導(dǎo)致進(jìn)口環(huán)比增量明顯外，上半年國內(nèi)硬脂酸到港量整體呈逐月萎縮態(tài)勢(shì)。原因主要在于：首先，2023年四季度，國內(nèi)硬脂酸市場(chǎng)讓利競(jìng)價(jià)出貨現(xiàn)象普遍，國內(nèi)外出現(xiàn)倒掛。其次，一季度原料棕櫚油價(jià)格在產(chǎn)地減產(chǎn)背景下連續(xù)走高，硬脂酸成本支撐增強(qiáng)，內(nèi)外盤均有走高但外盤挺價(jià)意向更強(qiáng)，內(nèi)外盤倒掛加劇且持續(xù)。而今年國內(nèi)硬脂酸理論利潤(rùn)已有好轉(zhuǎn)的背景下，外盤仍更加強(qiáng)勢(shì)的原因一方面在于全球其他地區(qū)對(duì)東南亞硬脂酸價(jià)格的接受度更高，外商參考中國市場(chǎng)情況對(duì)中國報(bào)價(jià)的讓利意向減弱；另一方面，紅海危機(jī)所引發(fā)的全球運(yùn)力緊張導(dǎo)致東南亞到中國的海運(yùn)費(fèi)上漲，疊加人民幣兌美元匯率走低，共同導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口成本明顯上升。

進(jìn)口貿(mào)易伙伴和收貨地情況

在進(jìn)口結(jié)構(gòu)上，馬來西亞貨源月均到港量相對(duì)穩(wěn)定，但印尼貨源量月度波動(dòng)較大且累計(jì)進(jìn)口量明顯減少。1-5月中國自印尼進(jìn)口硬脂酸9.84萬噸，同比減少30%；自馬來進(jìn)口硬脂酸1.19萬噸，同比減少12%。

從國內(nèi)收貨地來看，1-5月，收貨人注冊(cè)地在河北、江蘇、廣東和福建的硬脂酸進(jìn)口量均在1萬噸以上。其中，最高為河北的3.61萬噸，占比29%；其次為江蘇2.36萬噸，占比23%；廣東1.88萬噸，占比21%；福建1.59萬噸，占比13%。

后期來看，由于5月份套利窗口短暫開啟，國內(nèi)進(jìn)口商部分補(bǔ)庫，7-8月國內(nèi)硬脂酸到港量預(yù)期增多。但6月份內(nèi)外盤再度倒掛，進(jìn)口商多退市等待7-8月船貨到港，詢盤意向減弱，業(yè)者普遍觀望原料拐點(diǎn)對(duì)采購時(shí)機(jī)的指引。