【導(dǎo)語】3月份市場(chǎng)供應(yīng)面偏強(qiáng)，MMA市場(chǎng)價(jià)格高位上漲。4月份供需基本面驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)MMA市場(chǎng)或保持高位整理。

3月市場(chǎng)主導(dǎo)因素仍在于供給面

3月份MMA價(jià)格主導(dǎo)因素仍在于供給面，月內(nèi)因出口訂單增加而帶動(dòng)MMA市場(chǎng)價(jià)格高位上漲。從下表可以看出，3月份國(guó)內(nèi)盡管產(chǎn)量環(huán)比2月份提升16個(gè)百分點(diǎn)，但一方面是國(guó)內(nèi)內(nèi)貿(mào)需求較2月份出現(xiàn)一定程度的恢復(fù)，另一方面是國(guó)外多套裝置檢修影響出口詢單增量，截至3月29日，3月華東一級(jí)市場(chǎng)月內(nèi)均價(jià)為13200元/噸，較上月上漲556元/噸，環(huán)比漲幅4.39%，較去年同期漲幅29%。市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的邏輯，從2月份開始因國(guó)外裝置檢修帶動(dòng)出口詢單采購(gòu)，出口價(jià)格一度也上漲至1750-1800美元/噸，3月中旬后，出口詢單積極性有所下降，不過生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)交付前期訂單，而且受出口訂單的交付影響部分國(guó)內(nèi)合約執(zhí)行進(jìn)度，月底工廠上調(diào)現(xiàn)貨的出貨報(bào)價(jià)，貿(mào)易商也跟隨推高賣盤，下游用戶低價(jià)貨源難尋。

4月裝置重啟、檢修仍存  需關(guān)注實(shí)際供給情況

4月MMA裝置運(yùn)行計(jì)劃看，維持停車檢修是東北區(qū)域的金發(fā)裝置和華東區(qū)域的浙石化裝置，新增檢修的計(jì)劃是華東區(qū)域斯?fàn)柊钜惶籽b置和華南區(qū)域海油東方裝置，新增重啟計(jì)劃的是華南區(qū)域的惠州三菱和吉化揭陽(yáng)裝置，其他裝置變化有限。在全樣本評(píng)估中，4月產(chǎn)量略低于3月，但重慶奕翔二期存在投產(chǎn)預(yù)期，且也要考慮出口訂單受部分海外裝置已經(jīng)恢復(fù)重啟和出口價(jià)格的攀升影響能否持續(xù)保持。整體來看，4月MMA關(guān)注市場(chǎng)實(shí)際供給量情況。

需求端存增量空間

進(jìn)入4月份MMA下游需求端仍存增量空間。進(jìn)入4月季節(jié)性消費(fèi)旺季，盡管房地產(chǎn)數(shù)據(jù)并不樂觀，但一些下游行業(yè)仍有新增，如PMMA和MS的新產(chǎn)能投產(chǎn)，疊加市場(chǎng)仍預(yù)期較為謹(jǐn)慎樂觀。隨著下游行業(yè)的陸續(xù)恢復(fù)，一定程度上將帶動(dòng)需求增量。

預(yù)測(cè)：4月MMA市場(chǎng)高位整理  供需仍是市場(chǎng)主導(dǎo)因素

4月MMA市場(chǎng)價(jià)格呈小V形，整體高位波動(dòng)。成本端，原料丙酮震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。因上游端純苯偏緊，而酚酮產(chǎn)業(yè)鏈主線苯酚-雙酚A-環(huán)氧樹脂鏈條處于虧損狀態(tài)，副線丙酮預(yù)期仍將保持高挺，成本面將對(duì)MMA存在支撐；供應(yīng)方面，新投產(chǎn)的產(chǎn)出情況存在不確定性，4月MMA產(chǎn)量將預(yù)期減少，市場(chǎng)無銷售壓力下對(duì)價(jià)格形成提振作用。需求端，內(nèi)貿(mào)存在增量空間，不過出口端預(yù)判相對(duì)減量。4月供需博弈將更加明顯，市場(chǎng)價(jià)格或高位整理。