【導(dǎo)語(yǔ)】3月上半月丁酮因出口利好支撐，北方工廠庫(kù)存壓力較小。因此，華東地區(qū)工廠及持貨商均能穩(wěn)住價(jià)格。但隨著國(guó)外裝置陸續(xù)正常運(yùn)行，及內(nèi)需疲軟等因素影響，丁酮進(jìn)入下行態(tài)勢(shì)。4月來(lái)看，隨著山東和東北工廠復(fù)工投產(chǎn)，市場(chǎng)人士觀望態(tài)度濃厚，丁酮市場(chǎng)或震蕩下跌。

4月供需平衡或?qū)⒋蚱疲袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

4月來(lái)看，遼寧撫順3萬(wàn)噸/年裝置重啟，以及東明梨樹(shù)4萬(wàn)噸/年裝置在3月底重啟。市場(chǎng)供應(yīng)量增多，尤其是東北貨源將流向江蘇地區(qū)，業(yè)者心態(tài)偏觀望態(tài)勢(shì)。雖然山東工廠先后有4+8萬(wàn)噸/年裝置陸續(xù)檢修約15天左右，但難以對(duì)市場(chǎng)造成影響。因山東大廠主要以出口為主，針對(duì)華東地區(qū)現(xiàn)貨量偏少，反而重啟裝置引發(fā)業(yè)者關(guān)注。

出口量有下降預(yù)期，4月供應(yīng)略顯過(guò)剩

從圖1可以看出，2024年1-2月丁酮出口量表現(xiàn)較強(qiáng)，同比2023年有明顯增長(zhǎng)。主要影響出口利好因素為歐洲及日本的丁酮裝置意外停車(chē)導(dǎo)致。1-2月國(guó)內(nèi)出口訂單出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，因此在國(guó)內(nèi)丁酮傳統(tǒng)淡季的一季度，市場(chǎng)價(jià)格反而持續(xù)上漲。但隨之國(guó)外裝置陸續(xù)恢復(fù)運(yùn)行，4月中國(guó)出口量也有下滑。

成本支撐尚可，丁酮下行空間有限

如圖2所示，從2024年1月中旬開(kāi)始，丁酮生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)開(kāi)始回升。截至3月底，國(guó)內(nèi)工廠平均利潤(rùn)在400-500元/噸之間，在近一年多的時(shí)間里，處在利潤(rùn)較好的時(shí)期。下月來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)原料醚后碳四以先弱后強(qiáng)的震蕩走勢(shì)為主。目前煉廠庫(kù)存處于低位，但由于下游剛需不足，市場(chǎng)逐步止?jié)q回穩(wěn)。4月中旬下游需求預(yù)計(jì)陸續(xù)恢復(fù)，且東北地區(qū)外放資源預(yù)計(jì)減少，目前供應(yīng)寬松的局面將有緩解，因此預(yù)計(jì)4月份醚后碳四呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)走勢(shì)。成本支撐牢固，也說(shuō)明丁酮目前下行空間有限。

總結(jié)

預(yù)計(jì)4月丁酮市場(chǎng)多先跌后漲趨勢(shì)，整體市場(chǎng)價(jià)格較3月偏強(qiáng)。隨著3月市場(chǎng)震蕩下跌，以及部分停車(chē)裝置復(fù)工，多數(shù)業(yè)者看空短期走勢(shì)。預(yù)計(jì)4月初，主力工廠為掌握出貨計(jì)劃，多隨行就市讓利銷(xiāo)售。但從圖2來(lái)看，但隨著山東及東北工廠停車(chē)檢修而減少一定產(chǎn)量，以及貿(mào)易商階段性備貨，月中開(kāi)始多有一定上漲趨勢(shì)。預(yù)計(jì)4月整體產(chǎn)量較3月有所下滑，多關(guān)注市場(chǎng)庫(kù)存情況。