【導(dǎo)語】 3月份，中國醋酸丁酯市場受供需以及成本端影響，價格震蕩回落，月末反彈。截至3月29日收盤，3月份均價環(huán)比2月份走低5.08%。4月份來看，市場利好支撐增加，價格或有上漲的預(yù)期。

3月份國內(nèi)醋酸丁酯市場價格震蕩回落，月末價格反彈。截至3月29日收盤，江蘇醋酸丁酯市場在7500元/噸，月內(nèi)最高價為7700元/噸，最低價為7300元/噸，均價為7501元/噸，環(huán)比下滑5.08%。本月價格走勢的驅(qū)動邏輯主要來自于原材料的偏弱指引，以及下游需求恢復(fù)速度不及供應(yīng)增速的供需面施壓。

原材料價格總體下滑，月底反彈。

冰醋酸方面，截至3月29日，華東醋酸市場均價3080元/噸，較上月均價下跌3.79%，較去年同比下跌1.66%。月內(nèi)甲醇價格高位，冰醋酸成本面有一定支撐，但裝置的持續(xù)高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)使得市場現(xiàn)貨供應(yīng)量充足，行業(yè)庫存高居難下，醋酸企業(yè)優(yōu)先排庫為主，價格在月初震蕩回調(diào)。盡管月中受成本面的支撐，市場有一定反彈，但行業(yè)供需矛盾難以化解，市場在完成階段性的出貨后再度下滑。月末，基于行業(yè)盈利空間縮減嚴(yán)重，加上后期部分裝置的檢修預(yù)期提振，業(yè)者看空心態(tài)逐步消失，醋酸市場止跌企穩(wěn)，部分地區(qū)現(xiàn)貨商談氣氛也有所改善。

正丁醇方面，至3月29日收盤，江蘇正丁醇月均價8108元/噸，較上月均價下跌8.32%。月內(nèi)基本面對正丁醇支撐逐漸改善，其中來自需求的影響逐漸增大，另外關(guān)聯(lián)產(chǎn)品對正丁醇的影響逐漸增強(qiáng)。中上旬，下游需求改善緩慢，另關(guān)聯(lián)產(chǎn)品辛醇回落拖累信心，正丁醇價格快速下滑，整體跌幅較大。下半月，隨著三大下游開工回升，另天津一套裝置計劃轉(zhuǎn)產(chǎn)辛醇，市場看空情緒減弱，下游采購積極性改善，月下旬價格反彈。

醋酸丁酯供應(yīng)增加明顯，但下游需求恢復(fù)緩慢

3月份，國內(nèi)醋酸丁酯產(chǎn)量環(huán)比增加，本月產(chǎn)量預(yù)估在6.5萬噸，較上月增加約3.6萬噸，環(huán)比增加約124.6%，同比增加約17.5%。1-3月份累計總產(chǎn)量同比增加3.5%。本月開工負(fù)荷率預(yù)估在54.5%。2月份春節(jié)期間，醋酸丁酯多套裝置停車進(jìn)入假期，3月份裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量增加明顯。但國內(nèi)下游需求恢復(fù)相對緩慢，除部分工廠有出口訂單執(zhí)行外，其他工廠月內(nèi)出貨壓力較大，市場供需矛盾較為突出。

后期來看，成本支撐下，醋酸丁酯市場或有上漲的可能。

供需面：目前裝置暫未有停車檢修計劃，西南地區(qū)醋酸丁酯裝置計劃月中上旬重啟，供應(yīng)仍較為充足，下游需求或有緩慢提升的預(yù)期。供需面對市場指引性不大。

成本面：醋酸方面，4月來看，已公布的檢修計劃不少，但涉及產(chǎn)能不大，多數(shù)計劃檢修時長較短，且并不集中，華東地區(qū)還有產(chǎn)能提升預(yù)期，因此檢修損失量預(yù)計不多，醋酸整體供應(yīng)量仍較充足，也難出現(xiàn)短時間內(nèi)的貨源供應(yīng)緊張。部分下游行業(yè)也有產(chǎn)能增加預(yù)期，醋酸剛需或有增加，但PAT、醋酸乙烯等行業(yè)也有部分裝置計劃檢修，因此需求增量或有限，供需矛盾仍存。預(yù)計4月醋酸市場可能仍是震蕩整理。

正丁醇：未來正丁醇供應(yīng)下滑，需求環(huán)比提升，行業(yè)呈現(xiàn)去庫存，供需面對價格支撐環(huán)比改善。另外，繼丁辛醇差價回歸正常后，后期兩者關(guān)聯(lián)性或增強(qiáng)。預(yù)計4月正丁醇均價或環(huán)比上漲。