【導語】近期丙烯裝置開停工波動較為集中，尤以PDH裝置為主。雖然山東前期停工裝置陸續(xù)開車，但部分裝置短暫開車后再次停工，對沖市場部分利空因素，且?guī)由綎|丙烯價格快速上漲。短線來看，丙烯價格仍以偏強運行為主，長線市場供應趨勢上升，丙烯價格仍存有回落空間。

裝置意外停工疊加節(jié)前備貨提振，2月上旬丙烯價格走勢良好

1月下旬，華北兩套PDH裝置開車，且海偉下游聚丙烯裝置同步停車，華北流入到山東的丙烯商品量開始逐漸增加。不過因開工前期渤化PDH裝置負荷不高，春節(jié)前無商品量外銷，對山東市場影響相對有限。且節(jié)前金能一期PDH裝置短停，疊加魯西MTO裝置停工，市場供應面無壓，同時下游節(jié)前備貨提振市場需求，2月上旬丙烯市場供需支撐良好，丙烯價格以上漲為主。截至2月9日，山東丙烯市場均價漲至6940元/噸，較2月初低點上漲2.06%。

供應（預期）增加且需求偏弱，2月中下旬丙烯價格偏弱運行

進入春節(jié)，渤化PDH裝置逐漸提至滿負荷，丙烯出現(xiàn)商品量外銷，華北流入山東的丙烯商品量開始增加。節(jié)后物流運輸恢復，東北流入到山東的丙烯貨源同步增多，且節(jié)中山東生產(chǎn)企業(yè)庫存累積，導致節(jié)后市場供應面承壓，拖累丙烯價格下行調(diào)整。雖然2月下旬利華益維遠PDH裝置停工檢修，但其下游裝置以消耗原料庫存為主，并無出現(xiàn)丙烯外采情況，對市場影響相對有限。同時東辰、鑫岳氣分有停工檢修情況，不過東辰仍有庫存外銷，鑫岳以消耗節(jié)后流入到山東的東北貨源為主，整體對市場影響也相對有限。

2月下旬，除供應小幅承壓外，需求表現(xiàn)同步偏弱，也是導致節(jié)后丙烯價格重心下行的另一影響因素。一方面，節(jié)后終端工廠復工緩慢，需求向上傳導不足；且聚丙烯及部分化工類下游產(chǎn)品面臨成本壓力，下游工廠對原料采購積極性一般，丙烯需求整體偏弱。另一方面，基于2月底及3月份，山東多套前期停工的PDH裝置存有復工計劃，市場供應預期欠佳，下游工廠入市采購信心不足。雖然在2月下旬，部分下游工廠節(jié)后補貨，帶動丙烯價格小幅回升，但市場需求改善仍然有限。截至2月29日，山東丙烯市場主流均價6880元/噸。較上旬高點下跌0.86%。

部分利空因素轉(zhuǎn)為利多，3月上旬丙烯價格漲幅明顯

2月底至3月初，金誠氣分裝置、齊翔PDH裝置、利華益維遠PDH裝置、天弘PDH裝置及鑫泰PDH裝置陸續(xù)開車，市場供應如期增加，山東丙烯價格仍呈現(xiàn)下滑趨勢。截至3月3日，山東部分丙烯低價報盤下滑至6820元/噸。但進入本周后，鑫泰PDH裝置及利華益PDH裝置再度停工檢修，且利華益丙烯存外采需求，對沖山東部分裝置開車帶來的利空影響，并推動山東丙烯價格止跌上漲。截至3月6日，山東丙烯市場主流均價7075元/噸，較周初低點上漲3.28%。

市場短線仍然偏強，長線供應壓力依舊較大

短線來看，山東生產(chǎn)企業(yè)庫存普遍較低，貿(mào)易商貨源相對充裕，生產(chǎn)企業(yè)探漲意愿猶存且報盤漲幅不減。利華益PDH裝置檢修影響對市場支撐仍存，且神馳新廠脫氫裝置檢修，包括金能一期PDH裝置即將檢修，仍將對丙烯市場形成支撐。不過丙烯價格漲勢較快，下游產(chǎn)品成本壓力上升，部分工廠對丙烯價格接受能力正在下降。丙烯價格持續(xù)上漲，或加重下游工廠抵觸情緒，進而抑制丙烯需求。預計短線內(nèi)丙烯市場價格仍存有上漲空間，但漲幅或逐漸收窄。

長線來看，利華益裝置檢修結(jié)束后，市場供應仍呈現(xiàn)增加趨勢。齊翔、天弘等PDH裝置負荷或有提升，魯西MTO裝置、濱化PDH裝置存有開車預期，鑫岳氣分裝置、東辰氣分裝置及神馳脫氫裝置逐漸檢修結(jié)束。月底中海精細40萬噸/年P(guān)DH新增產(chǎn)能計劃開車，4月份金能二期90萬噸/年P(guān)DH新增產(chǎn)能及振華75萬噸/年P(guān)DH新增產(chǎn)能計劃試車，包括前期停工檢修的遼寧金發(fā)PDH裝置也或檢修結(jié)束，市場整體供應壓力不減，長線丙烯價格重心預計存有一定回落空間。

附表：