【導(dǎo)語】 隨著春節(jié)長假的圓滿落幕，各行各業(yè)正逐步回歸正軌，邁向有序復(fù)蘇的新階段。卓創(chuàng)資訊增塑劑研究小組緊密跟蹤行業(yè)上下游客戶的復(fù)工進度及其他關(guān)鍵指標，力求為您提供全面而深入的市場分析。本文將從春節(jié)前后增塑劑產(chǎn)品的價格走勢、供需雙方的復(fù)工時間安排、市場參與者的心態(tài)變化及影響市場的核心因素等多個維度進行細致剖析，以期幫助業(yè)內(nèi)人士更好地把握市場動態(tài)，為未來的經(jīng)營決策提供有力支持。

一、價格對比

表1 2024年春節(jié)前后主要增塑劑產(chǎn)品及上游價格對比

單位：元/噸

與2023年春節(jié)前后走勢不同，2024年春節(jié)前后增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈整體波動區(qū)間較小，2023年春節(jié)前后，受節(jié)前備貨力度較足及節(jié)后需求恢復(fù)不及預(yù)期影響，增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢，而2024年春節(jié)前后，主要增塑劑產(chǎn)品價格處于偏高水平，以DOTP為例，1月份華東地區(qū)DOTP月均價為11965.91元/噸，較2023年1月均價上漲1935.35元/噸，漲幅19.29%，較2022年12月份均價上漲2200元/噸，漲幅22.53%。下游謹慎觀望心態(tài)較重，節(jié)前備貨力度不足，節(jié)后終端需求恢復(fù)緩慢，整體成交受限，而成本支撐力度較強，市場多高位窄幅波動，整體偏僵持。

二、供應(yīng)面恢復(fù)調(diào)研

表2 2024年春節(jié)前后主要增塑劑產(chǎn)品及上游開工負荷率對比

從表2可以看出，2024年春節(jié)前后，主要增塑劑產(chǎn)品DOTP、DBP開工負荷率呈現(xiàn)先降后升態(tài)勢，DOP開工負荷率呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢，而上游正丁醇、辛醇等產(chǎn)品開工負荷率變化相對有限。節(jié)前，在下游整體備貨力度不足下，出于春節(jié)期間及節(jié)后庫存壓力擔(dān)憂，部分增塑劑裝置春節(jié)期間停車或降負荷運行；春節(jié)后，增塑劑裝置重啟及新增停車現(xiàn)象同存，節(jié)前停車裝置陸續(xù)重啟，而春節(jié)期間正常運行的增塑劑企業(yè)節(jié)后庫存壓力較大，在部分存脹庫風(fēng)險及運輸不暢下，節(jié)后，華北及華東部分裝置停車或降負荷運行，以緩解庫存壓力。

以DOTP為例，2024年春節(jié)期間停車或降負荷企業(yè)較多，春節(jié)供應(yīng)減量或較2023年春節(jié)期間有所增加，預(yù)估，2024年2月份DOTP產(chǎn)量或在85.30千噸，較上月減少28.24千噸，較去年同期減少22.15千噸；2月份行業(yè)平均開工負荷率或為31.94%，環(huán)比減少7.83個百分點，同比減少10個百分點，較2023年1月份（2023年春節(jié)）減少3.38個百分點。

三、需求端恢復(fù)情況

根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研情況，增塑劑下游廠家的復(fù)工節(jié)奏與往年相似。在春節(jié)假期結(jié)束后，市場剛需的改善較為緩慢，基本在元宵節(jié)后才逐漸恢復(fù)。根據(jù)調(diào)研結(jié)果，元宵節(jié)前復(fù)工的下游工廠不足四成，而大多數(shù)工廠集中在元宵節(jié)后開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，僅有少部分計劃在2月底至3月初重啟。

在下游原材料庫存方面，下游工廠表現(xiàn)謹慎。與往年相比，今年春節(jié)前的原料價格處于較高水平，導(dǎo)致下游工廠對高價原料的接受度不足。因此，節(jié)前備貨積極性欠佳，盡管部分工廠仍保留備貨慣例，但備貨時間相對較短。春節(jié)假期結(jié)束后，多數(shù)下游工廠的原料庫存降至較低水平，這與近幾年的節(jié)前備貨情況大致相符。據(jù)部分下游反饋，節(jié)后訂單不足，遠期訂單情況不容樂觀?？紤]到資金問題以及市場預(yù)期平淡等因素，市場隨用隨采的意愿較高。

四、市場參與者心態(tài)調(diào)研

如下圖所示，節(jié)后增塑劑市場參與者的心態(tài)存在顯著差異。其中，多數(shù)參與者仍處于偏悲觀狀態(tài)，這與近年來旺季市場表現(xiàn)不佳的實際情況密切相關(guān)，尤其是在2023年，這種情況更加明顯，給市場參與者帶來了強烈的預(yù)期落差。相較而言，偏樂觀的觀點占比較低，但與春節(jié)前卓創(chuàng)資訊調(diào)研時相比占比略有增加。這主要是因為春節(jié)假期結(jié)束時，原料丁辛醇價格上漲，以及節(jié)后原料苯酐市場的價格上漲，這些因素在成本端為市場提供了支撐，使得部分參與者對節(jié)后市場短期行情抱有堅挺態(tài)度。然而，仍有部分參與者保持觀望謹慎心態(tài)。他們認為下游制品需求恢復(fù)的預(yù)期不強，因此短期內(nèi)主要以消化節(jié)前庫存為主，對后期市場持觀望態(tài)度。

五、未來關(guān)注因素

對于各影響因素的關(guān)注程度，卓創(chuàng)資訊對增塑劑市場業(yè)者進行抽樣調(diào)查后進行匯總得出。

從供需基本面看，自2月底開始，增塑劑產(chǎn)量將逐漸攀升，供應(yīng)壓力也隨之增大。然而，隨著終端電纜料、皮革等制品企業(yè)開工負荷率的顯著提升，需求端的改善也將逐步顯現(xiàn)。綜合來看，增塑劑的供需基本面轉(zhuǎn)為樂觀。

原料端來看，增塑劑的主要原料包括丁辛醇、PTA、苯酐等產(chǎn)品。因此，我們需要重點關(guān)注丁辛醇的變化，因為丁辛醇對增塑劑的行情走勢具有決定性影響。

2月末至3月初，原料丁辛醇下游工廠的開工持續(xù)恢復(fù)，這預(yù)計會導(dǎo)致下游工廠開啟集中采購和補庫需求，從而使丁辛醇的新訂單增量持續(xù)回升。在3月份后期，隨著部分工廠的裝置檢修陸續(xù)集中進行，行業(yè)供需邏輯將發(fā)生轉(zhuǎn)變，供應(yīng)不足帶來的偏強驅(qū)動將重新啟動。

從供需差趨勢來看，預(yù)計后市丁辛醇將呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)，價格運行預(yù)計將震蕩走強。增塑劑的成本端支撐將得到加強，加上下游需求端的逐步恢復(fù)，成交量的放大背景下，預(yù)計3月份增塑劑市場將整體低位反彈，且偏強運行為主。