【導(dǎo)語(yǔ)】 春節(jié)后，隨著下游陸續(xù)復(fù)工，國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)需求表現(xiàn)有所提升，加之酸企庫(kù)存可控，多地酸價(jià)整體上行。后期來(lái)看，終端需求整體表現(xiàn)良好，成本面亦存一定支撐，疊加市場(chǎng)看漲情緒，硫酸價(jià)格或延續(xù)偏好走勢(shì)。

硫酸市場(chǎng)運(yùn)行情況回顧

春節(jié)前，國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)交投陸續(xù)放緩，酸企多控制庫(kù)存，平穩(wěn)過(guò)渡為主，市場(chǎng)價(jià)格整體表現(xiàn)弱穩(wěn)。但春節(jié)后，隨著下游化肥及化工品領(lǐng)域陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)需求表現(xiàn)有所提升，加之春節(jié)假期間，酸企庫(kù)存多控制在中低位水平，因此節(jié)后市場(chǎng)看漲情緒明顯，多地酸價(jià)出現(xiàn)上行。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月22日，國(guó)內(nèi)濃硫酸98%市場(chǎng)均價(jià)為231.06元/噸，較節(jié)前上漲4.73%。

驅(qū)動(dòng)因素分析

供應(yīng)面：開(kāi)工小幅提升　局部供應(yīng)偏緊

據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，節(jié)后國(guó)內(nèi)硫酸企業(yè)總開(kāi)工負(fù)荷為76.95%，較節(jié)前一周提升1.15個(gè)百分點(diǎn)。其中硫磺酸開(kāi)工負(fù)荷為48.53%；冶煉酸開(kāi)工負(fù)荷為76.90%；礦石酸開(kāi)工負(fù)荷為88.97%。其中，華北及山東部分前期檢修裝置恢復(fù)生產(chǎn)，西南、華東等地仍有部分裝置尚未恢復(fù)生產(chǎn)，同時(shí)，2月末附近，華中區(qū)域部分酸企存新增檢修計(jì)劃。整體來(lái)看，雖節(jié)后硫酸開(kāi)工小幅提升，但由于假期間酸企普遍控制庫(kù)存在中低位水平，局部檢修區(qū)域供應(yīng)仍呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。

需求面：下游開(kāi)工轉(zhuǎn)好  需求提振增強(qiáng)

從需求面來(lái)看，硫酸下游應(yīng)用主要分為化肥及化工品市場(chǎng)，其中化肥領(lǐng)域主要為磷肥，約占硫酸消費(fèi)總量的36%，化工品領(lǐng)域主要為鈦白粉，占比約16%，因此從磷肥和鈦白粉市場(chǎng)的開(kāi)工狀態(tài)可以窺探硫酸下游的需求表現(xiàn)情況。

從磷肥市場(chǎng)來(lái)看，節(jié)后磷酸一銨企業(yè)平均開(kāi)工率50.02%，較節(jié)前提升3.76個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)后磷酸一銨企業(yè)開(kāi)工有所恢復(fù)，但部分小型企業(yè)開(kāi)工延遲至元宵元以后。從近期企業(yè)開(kāi)工來(lái)看，湖北開(kāi)工小幅提升，四川開(kāi)工提升明顯。河南、安徽、云貴等企業(yè)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定。磷酸二銨企業(yè)節(jié)后平均開(kāi)工率60.91%，較節(jié)前提升2.91個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)后磷酸二銨企業(yè)開(kāi)工向好，湖北東圣、興發(fā)、六國(guó)、黃麥嶺等企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)水平、云貴等主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)正常，陜化開(kāi)工穩(wěn)定，山東魯北生產(chǎn)正常；甘肅等企業(yè)維持前期生產(chǎn)。

從鈦白粉市場(chǎng)來(lái)看，節(jié)后國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷為71.01%，較節(jié)前增加2.07個(gè)百分點(diǎn)。年后部分原檢修廠家產(chǎn)出逐步恢復(fù)，市場(chǎng)產(chǎn)出量呈現(xiàn)小幅增加，不過(guò)仍有部分檢修廠家尚待月底復(fù)產(chǎn)。

綜合來(lái)看，硫酸主力下游開(kāi)工均出現(xiàn)提升，需求端表現(xiàn)向好，利多硫酸價(jià)格。

成本面：原料小幅推漲  成本有所提振

從原料市場(chǎng)來(lái)看，硫酸原料可分為硫磺、有色金屬礦及硫鐵礦三大類(lèi)，其中以硫磺為原料的制酸裝置產(chǎn)能占比約42.44%，居于首位，因此硫磺價(jià)格的變化對(duì)硫酸市場(chǎng)有較大影響。

節(jié)后歸來(lái)，硫磺市場(chǎng)交投陸續(xù)恢復(fù)，煉廠價(jià)格小幅推漲。隨著市場(chǎng)物流及貿(mào)易商復(fù)工，節(jié)后硫磺市場(chǎng)成交氛圍有一定好轉(zhuǎn)。煉廠方面正常開(kāi)工，受出貨好轉(zhuǎn)支撐，庫(kù)存壓力有所緩解，其中，部分地方煉廠在假期中下旬已提前進(jìn)行推漲。假期結(jié)束后，在主營(yíng)價(jià)格上漲帶動(dòng)下，各大區(qū)整體向高位盤(pán)整，但由于國(guó)內(nèi)煉油裝置開(kāi)工負(fù)荷提升，港口庫(kù)存高位，市場(chǎng)整體供應(yīng)充足，漲幅較為有限。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，液體硫磺均價(jià)859.33元/噸，較節(jié)前上漲1.26%。對(duì)于硫酸市場(chǎng)而言，硫磺價(jià)格走高對(duì)硫酸成本面形成一定提振，利多市場(chǎng)價(jià)格。

后市展望

預(yù)計(jì)短期內(nèi)硫酸市場(chǎng)在供應(yīng)平穩(wěn)、需求表現(xiàn)向好以及成本存在支撐的格局下，價(jià)格或延續(xù)偏好走勢(shì)。具體影響因素如下：

供應(yīng)企穩(wěn)為主。從酸企運(yùn)行情況來(lái)看，節(jié)后各區(qū)域開(kāi)工表現(xiàn)不一，整體供應(yīng)呈小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)或維持平穩(wěn)。2季度起，華東、山東、西北檢修企業(yè)增多，供應(yīng)或有所收緊。

主力下游磷肥需求穩(wěn)中向好。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，隨著后期運(yùn)輸恢復(fù)，磷酸一銨市場(chǎng)供應(yīng)量將增加，春耕用肥前不排除復(fù)合肥企業(yè)一輪集中采購(gòu)，后期磷酸一銨開(kāi)工或繼續(xù)提升。磷酸二銨市場(chǎng)亦或維持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，下游備肥積極性較高，生產(chǎn)或維持平穩(wěn)。整體來(lái)看，主流下游磷肥需求表現(xiàn)穩(wěn)中向好。

原料硫磺謹(jǐn)慎樂(lè)觀，成本面存一定支撐。按慣例3月為硫磺傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但由于目前市場(chǎng)供應(yīng)充足，業(yè)者心態(tài)仍有觀望，關(guān)注煉廠檢修帶來(lái)的供應(yīng)減少預(yù)期。預(yù)計(jì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎向好，價(jià)格窄幅波動(dòng)為主。