導(dǎo)讀：

1. 國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。

2. 美財(cái)政支持玉米乙醇生產(chǎn)或擴(kuò)大需求。

3. 油脂階段性供應(yīng)偏緊格局或逐步形成。

宏觀：

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。

11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.6%，比上月加快2.0個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長0.87%。全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長9.3%，比上月加快1.6個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額42505億元，同比增長10.1%，比上月加快2.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.06%。全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，與上月持平。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力一方面需要對(duì)沖房地產(chǎn)整體下行壓力，另一方面要保障就業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢。11月商品市場表現(xiàn)低迷，但規(guī)上企業(yè)工業(yè)增加值及社零數(shù)據(jù)仍保持了較好增長，反映了經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)的逐步夯實(shí)。而隨著商品房市場流動(dòng)性的不斷改善，經(jīng)濟(jì)有望形成企穩(wěn)回升態(tài)勢。

中央財(cái)辦官方對(duì)2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的詳解提到，實(shí)現(xiàn)明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)，工作指導(dǎo)上要把握好幾點(diǎn)。第一，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破。第二，積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效。要優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券投向和額度分配，合理擴(kuò)大用作資本金范圍。第三，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。第四，要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性。加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，確保同向發(fā)力、形成合力。整體對(duì)于明年的發(fā)展預(yù)期目標(biāo)主要要求首先在于穩(wěn)，同時(shí)關(guān)注財(cái)政的加力增效和化債的落實(shí)，其次才是貨幣政策以及宏觀政策取向一致性。重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的仍然是明年對(duì)財(cái)政政策發(fā)力的期望。

另外輿論關(guān)注中國海外資產(chǎn)負(fù)債，建議調(diào)整海外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定12月17日在2023三亞財(cái)經(jīng)國際論壇上表示，中國必須加緊調(diào)整海外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。實(shí)現(xiàn)海外投資頭寸結(jié)構(gòu)和國際收支結(jié)構(gòu)優(yōu)化的根本出路在于貫徹執(zhí)行“雙循環(huán)以內(nèi)循環(huán)為主”的發(fā)展戰(zhàn)略。通過擴(kuò)展性財(cái)政貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長、推動(dòng)進(jìn)口增加，有助于實(shí)現(xiàn)國際收支平衡和優(yōu)化海外投資頭寸結(jié)構(gòu)。

海外投行看好宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，并對(duì)基本金屬價(jià)格目標(biāo)進(jìn)行上調(diào)?；ㄆ祛A(yù)計(jì)近來大宗商品廣泛上漲將持續(xù)至明年1月，其中金屬表現(xiàn)優(yōu)異。并表示戰(zhàn)術(shù)上看好基本金屬，將銅的0-3個(gè)月價(jià)格目標(biāo)上調(diào)至每噸8800美元。

糧油：

美財(cái)政支持玉米乙醇生產(chǎn)或擴(kuò)大需求。

隨著東歐地緣問題的緩和以及區(qū)域間新的谷物貿(mào)易渠道的開辟，黑海糧食出口也不再成為雙方必要達(dá)成一致的目標(biāo)。據(jù)俄新社援引農(nóng)業(yè)部長的話稱，俄羅斯對(duì)延長黑海谷物協(xié)議不感興趣。

谷物需求方面近日美國財(cái)政部允許玉米乙醇生產(chǎn)商獲得可再生航空燃料稅收抵免，美國財(cái)政部上周五發(fā)布指導(dǎo)意見，允許使用美國能源部開發(fā)的GREET模型來計(jì)算溫室氣體（GHG）減排量，這意味著美國玉米乙醇生產(chǎn)商將有資格獲得可持續(xù)航空燃料（SAF）每加侖1.25美元至1.75美元的稅收抵免。這在一定程度上將擴(kuò)大其國內(nèi)玉米的燃料用需求，考慮到目前巴西玉米產(chǎn)量下調(diào)預(yù)期，供需相對(duì)收緊的格局有望限制玉米價(jià)格下跌空間。

油脂階段性供應(yīng)偏緊格局或逐步形成。

大豆市場方面巴西主產(chǎn)州播種已經(jīng)完成，后續(xù)生長期天氣將成為關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)。據(jù)馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（IMEA）預(yù)期，截至12月15日，巴西馬托格羅索州的大豆播種面積為100%，上周為99.96%，去年同期為100%，五年均值為100%。

而從油脂需求表現(xiàn)來看，馬棕油出口較前兩周改善程度有限甚至開始下降，同時(shí)庫存水平有下降趨勢，或反映出當(dāng)前減產(chǎn)形勢開始影響出口能力，對(duì)棕櫚油市場而言偏多預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-15日棕櫚油出口量為591490噸，較上月同期出口的684590噸下降13.6%。

畜牧：

阿根廷貨幣主動(dòng)貶值所引發(fā)的國內(nèi)通脹問題突出，政府啟動(dòng)限價(jià)措施穩(wěn)定市場。12月15日，阿根廷政府宣布，已經(jīng)與多家肉類生產(chǎn)商和銷售企業(yè)達(dá)成一致，將在年底假日季期間，對(duì)5種肉類的價(jià)格進(jìn)行限制。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，各大超市可能會(huì)以低于市場價(jià)40%的價(jià)格售賣部分肉制品。進(jìn)入12月以來，阿根廷肉類價(jià)格已上漲約50%。

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