【導語】2023年鈦白粉產(chǎn)品整體呈現(xiàn)特點仍然是供過于求：年內(nèi)多家工廠新增產(chǎn)能落地，行業(yè)整體供應規(guī)模增加；但對應的終端下游新投增量不足，需求端對于供給消化有限，行業(yè)供應壓力不減。這也符合我們年初對于鈦白粉仍處于供應過剩階段的判斷。

　　鈦白粉供應：2023年產(chǎn)量同比增幅為4.24%

《2023-2024年中國鈦白粉市場年度報告》中數(shù)據(jù)顯示，近五年鈦白粉行業(yè)產(chǎn)量總體隨著產(chǎn)能擴張同步增長，但隨著行業(yè)新增產(chǎn)能的不斷落地，供給的相對過剩壓力又使得產(chǎn)量增速放緩較為明顯。近5年鈦白粉行業(yè)產(chǎn)量復合增長率預計為4.45%。預計2023年國內(nèi)鈦白粉行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量約395.31萬噸，同比增長約4.24%，較2019年累計增長約24.31%。

產(chǎn)量主要增長的原因：1、鈦白粉終端應用廣泛，后期市場發(fā)展空間可期，企業(yè)新進入或擴產(chǎn)較為積極；2、在產(chǎn)能不斷增長的前提下，行業(yè)開工負荷的提升也在支撐產(chǎn)量的增加。由于鈦白下游貼近終端，因此國內(nèi)生產(chǎn)商基本維持“以銷定產(chǎn)”基調(diào)。2019-2020年間，下游需求保持景氣狀態(tài)，國內(nèi)下游對鈦白粉的消費增速有所提升，加之新增產(chǎn)能的不斷落地，促使行業(yè)產(chǎn)量同步增長，由圖8所示。同時，2021年后的開工負荷整體水平因下游弱勢需求有所下滑，這樣的調(diào)整也與“供應寬松”的長期供需格局吻合，行業(yè)產(chǎn)量增速減緩。

鈦白粉需求：內(nèi)需存量為主，外需增速明顯

近兩年國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展進入存量期，宏觀經(jīng)濟的下行壓力也傳導到鈦白粉的實際需求上來，鈦白粉需求經(jīng)歷了增量需求向存量需求的轉(zhuǎn)換，需求量增速也在放緩。預計2023年下游消費量同比小幅增加2.32%，增至248.48萬噸。

近五年國內(nèi)鈦白粉下游消費量增速震蕩放緩。在2018年，受到外部風險和終端市場需求疲軟的影響，國內(nèi)鈦白粉的下游消費量出現(xiàn)了顯著下降。轉(zhuǎn)而在市場狀況好轉(zhuǎn)的2019年消費量反彈，下游消費增速更為明顯。2020年，受到全球不可抗力因素的影響，市場供需關(guān)系失衡，部分潛在的增量被轉(zhuǎn)移到2021年，導致當年的增速有所回落，但仍然實現(xiàn)了正增長。2022年，受到宏觀經(jīng)濟下行壓力和房地產(chǎn)行業(yè)不景氣的共同影響，終端市場需求普遍疲軟，導致國內(nèi)鈦白粉的下游消費量同比回落。預計2023年國內(nèi)終端市場進入存量期，有部分下游消費量有所回升，但消費整體波動有限，預計2023年下游消費量同比小幅增加2.32%，增至248.48萬噸。

外需方面，近5年外需保持8%以上的復合增速，原因：國內(nèi)硫酸法產(chǎn)品品質(zhì)快速提升，特別受眾多發(fā)展中國家和地區(qū)中低端下游用戶的青睞。國產(chǎn)鈦白擠占部分海外品牌份額，另外疊加國內(nèi)穩(wěn)定、高效的鈦白粉供應機制，穩(wěn)步擴大的整體供給規(guī)模，中國鈦白粉成了國外下游用戶的首選，這足夠能解釋近5年來超50%的總出口量增速。預計2023年，在國外供應穩(wěn)定性降低且在產(chǎn)產(chǎn)能下降的前提下，國內(nèi)廠家憑借高性價比、高供貨穩(wěn)定性，海外市場份額將進一步提升，全年出口量將處于長期增長通道，單月出口量均在10萬噸以上。

未來五年，鈦白粉產(chǎn)品新投產(chǎn)項目繼續(xù)釋放，但終端涂塑行業(yè)已進入存量發(fā)展階段，因此鈦白產(chǎn)品及下游供過于求的現(xiàn)狀的改變?nèi)孕钑r間消化，產(chǎn)業(yè)鏈利潤或繼續(xù)向上游轉(zhuǎn)移，同時原料價格沿產(chǎn)業(yè)鏈向下游傳導影響或增強。

?未來五年鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)發(fā)展布局及區(qū)域間供需匹配將發(fā)生怎樣的變化？

?鈦白粉及相關(guān)產(chǎn)品市場價格影響邏輯會如何演變？

?未來鈦白粉出口市場如何發(fā)展？相關(guān)驅(qū)動因素變化趨勢及程度如何？

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