【導(dǎo)語】國慶長(zhǎng)假結(jié)束，異丙醇市場(chǎng)持續(xù)震蕩下滑。江蘇市場(chǎng)從假期結(jié)束9350元/噸年度高點(diǎn)，下滑至11月9日7700元/噸，下滑17.65百分點(diǎn)。雖10月國內(nèi)出口量達(dá)到下半年新高的12311.34噸，難以支撐異丙醇價(jià)格走勢(shì)。一方面國內(nèi)開工率提升，因異丙醇利潤(rùn)上升，部分長(zhǎng)期停車工廠復(fù)工，導(dǎo)致10月供應(yīng)過剩。另一方面10月出口量較多，但多數(shù)在9月下旬商談且集港，10月出口訂單實(shí)際偏少。11月10日開始，受到出口訂單集中及主力工廠短期停車的雙重影響，異丙醇再次強(qiáng)勢(shì)上行走勢(shì)。但隨著即將進(jìn)入12月，國內(nèi)下游需求進(jìn)入淡季，從目前供需情況，預(yù)計(jì)12月異丙醇將進(jìn)入長(zhǎng)期震蕩下行的趨勢(shì)。

1.10月出口量?jī)r(jià)齊升，11-12月出口量繼續(xù)回暖

10月異丙醇出口量達(dá)到12311.34噸，環(huán)比上升50.71%，同比上升99.68%。出口均價(jià)在1025.36元/噸，環(huán)比上升8.45%，同比6.06%。10月出口量下半年新高，出口均價(jià)全年新高。但10月出口量多數(shù)為9月底商談，9月異丙醇市場(chǎng)現(xiàn)貨也相對(duì)偏緊，江蘇市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到2年內(nèi)新高。

如圖2所示，2019-2022年11-12月出口量并不遜色于金九銀十。主要出口貿(mào)易伙伴為印度/越南等東南亞國家，因此對(duì)于異丙醇采購，通常不會(huì)受到季節(jié)性影響。預(yù)計(jì)今年四季度，國內(nèi)異丙醇出口相比前幾年有所減少，多因印度采購量今年下滑明顯。但僅從今年來看，11-12月出口量預(yù)測(cè)高于今年月出口量平均值。一方面歐洲異丙醇裝置減產(chǎn)，進(jìn)入冬季集中檢修，歐洲異丙醇價(jià)格升至3000美元/噸，遠(yuǎn)高于亞洲1025美元/噸。價(jià)差偏大，對(duì)中國異丙醇出口形成一定利好，預(yù)計(jì)11-12月國內(nèi)異丙醇出口量分別都在萬噸以上。

2.開工負(fù)荷率提升，內(nèi)需減弱

如圖4、5所示，2023年異丙醇開工負(fù)荷率波動(dòng)十分頻繁，而價(jià)格走勢(shì)上下半年走勢(shì)區(qū)別明顯。從國內(nèi)產(chǎn)量來看，7月開始供應(yīng)量逐步增長(zhǎng)，在9-10月達(dá)到了生產(chǎn)高峰。從圖5對(duì)比中可以看出，異丙醇從7月開始市場(chǎng)價(jià)格震蕩攀升，國內(nèi)異丙醇市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升。但隨著開工達(dá)到全年高位，國內(nèi)異丙醇供應(yīng)過剩局面凸顯，市場(chǎng)價(jià)格在國慶長(zhǎng)假后震蕩下行。

而11月異丙醇出口量一直被業(yè)者看空，預(yù)計(jì)今年11月異丙醇出口量在1.1萬噸附近，相比今年9-10月，沒有明顯下滑。11月初，異丙醇集港相對(duì)集中，因市場(chǎng)過度悲觀情緒影響，減少大量屯倉操作導(dǎo)致，市場(chǎng)現(xiàn)貨減少而價(jià)格推漲。

3.12月市場(chǎng)供需仍將失衡

按目前國內(nèi)異丙醇產(chǎn)量來看，12月異丙醇供應(yīng)將過剩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格走勢(shì)震蕩下行。12月預(yù)計(jì)中國異丙醇出口量沒有明顯下滑，但國內(nèi)需求處于明顯淡季，部分下游工廠會(huì)在12月陸續(xù)減產(chǎn) 甚至停車。難以消耗目前異丙醇供應(yīng)量，預(yù)計(jì)在12月中下旬異丙醇工廠有減產(chǎn)的趨勢(shì)。

表 異丙醇本周產(chǎn)銷預(yù)測(cè)表（單位：噸）

而進(jìn)入12月，大連恒力13萬噸異丙醇裝置以及青島海灣6萬噸異丙醇裝置會(huì)試運(yùn)行，勢(shì)必帶來消息面利空影響。也嚴(yán)重影響業(yè)者采購計(jì)劃，減少采購周期，對(duì)市場(chǎng)形成一定利空。

總結(jié)

綜上所述，12月異丙醇存出口利好但內(nèi)需減弱且消息面利空影響。出口方面受到歐洲減產(chǎn)影響，會(huì)加大對(duì)亞洲異丙醇采購，因此對(duì)異丙醇形成一定支撐。但影響更大因素是國內(nèi)需求有減弱趨勢(shì)，華東及廣東主要下游會(huì)在12月陸續(xù)減產(chǎn)。其次新裝置即將投產(chǎn)，預(yù)計(jì)時(shí)間在12月底至2024年1月。消息面會(huì)給業(yè)者帶來一定觀望態(tài)度，對(duì)市場(chǎng)氣氛帶來利空。

后續(xù)展望

從短期看，異丙醇價(jià)格支撐牢固，下跌空間有限。上半月異丙醇預(yù)計(jì)回落在成本線附近，從而導(dǎo)致部分企業(yè)減產(chǎn)。預(yù)計(jì)出口集港支撐在12月中旬，或?qū)?dòng)短暫行情上行。但隨著內(nèi)需支撐乏力，以及新裝置投產(chǎn)等不利驅(qū)動(dòng)因素，異丙醇在月中短暫強(qiáng)勢(shì)后，繼續(xù)震蕩下行。