【導(dǎo)語】10月下旬，國內(nèi)煤瀝青市場整體弱勢下滑，主要是由于原料端高溫煤焦油市場趨弱下行，同時受此影響深加工主產(chǎn)品偏弱下行，深加工廠家虧損嚴重。短線來看，由于原料端高溫煤焦油市場或繼續(xù)偏弱下行，煤瀝青成本端支撐力度偏弱，另外終端剛需采購，綜合來看，預(yù)計國內(nèi)煤瀝青短線市場或繼續(xù)弱勢下滑。

10月下旬煤瀝青市場整體弱勢下滑運行。

10月下旬，受成本端高溫煤焦油市場趨弱下行影響，煤瀝青市場弱勢下滑，以山東地區(qū)為例，截止到10月30日，煤瀝青價格為5150元/噸，較10月高點下跌275元/噸，跌幅5.1%。同時受此影響，深加工主產(chǎn)品區(qū)間下行，廠家虧損運行，具體表現(xiàn)如下：

原料端高溫煤焦油重心下移，煤瀝青隨之下跌

高溫煤焦油作為煤瀝青的唯一上游，其價格趨勢變化在很大程度上影響著煤瀝青的價格變化，從圖1中可以看出，原料端高溫煤焦油的變化趨勢與煤瀝青的變化趨勢高度一致，相關(guān)系數(shù)為0.95。今年1-5月，高溫煤焦油市場與煤瀝青市場震蕩下行，均于今年5月份達本年度最低點，今年下半年，高溫煤焦油與煤瀝青均呈現(xiàn)震蕩上行走勢，進入10月下旬以來，由于深加工產(chǎn)品終端剛需采購，供應(yīng)面寬松，對高溫煤焦油接貨積極性下降，高溫煤焦油市場偏弱下行，以山東市場為例，截止到10月30日，高溫煤焦油市場價格為4900元/噸，較本月高點下跌280元/噸，跌幅5.41%，受此影響，煤瀝青成本端失去支撐，同時下游企業(yè)剛需采購，煤瀝青供應(yīng)面較為寬松，廠家報盤下調(diào)，截至10月30日，煤瀝青價格為5150元/噸，較本月高點下跌275元/噸，跌幅5.1%。

深加工主產(chǎn)品趨弱下行，生產(chǎn)廠家倒掛現(xiàn)象嚴重

10月，受深加工主產(chǎn)品弱勢下滑影響，生產(chǎn)企業(yè)利潤倒掛嚴重，本月平均虧損到達今年新低-224.46元/噸，較本年度月均利潤高點跌幅225.50%。進入10月下旬后，受原料端高溫煤焦油市場趨弱下滑，同時需求端偏弱的影響，深加工主產(chǎn)品價格下調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)仍虧損運行，且連續(xù)虧損時間長達40天，深加工企業(yè)承壓能力下降，部分深加工廠家選擇減產(chǎn)、檢修運行，截至10月30日，深加工企業(yè)本月平均開工負荷減少至46%，較9月開工負荷減少2個百分點，短線來看，深加工廠家在盈利情況無好轉(zhuǎn)情況下或維持目前開工負荷運行。

后市預(yù)判：預(yù)計短線煤瀝青市場繼續(xù)趨弱下滑，企業(yè)利潤虧損局面難以扭轉(zhuǎn)

預(yù)計短線煤瀝青市場或?qū)⒗^續(xù)趨弱下滑運行，具體分析如下：原料端高溫煤焦油或延續(xù)弱勢下滑走勢，煤瀝青成本端仍無支撐，同時下游陽極市場走勢一般，對煤瀝青剛需采購，議價情緒有所增加，對煤瀝青市場形成一定利空，綜合以上兩點因素，在雙重利空因素影響下，煤瀝青市場或繼續(xù)下跌走勢。利潤方面，原料端高溫煤焦油市場走弱，廠家成本壓力或有所緩解，但在需求端依舊偏弱情況下，煤瀝青價格隨成本面價格繼續(xù)下滑為主，因此短線來看，深加工企業(yè)虧損局面難以扭轉(zhuǎn)。