[導(dǎo)語] 眾所周知，庫存是維系商家和下游的紐帶。毋庸置疑庫存是反應(yīng)港口現(xiàn)貨消化的非常重要的因素。其庫存數(shù)量的變化直接關(guān)系到沿海甲醇市場供求差額的變化，它可以在市場中起到調(diào)節(jié)供需平衡的作用，庫存和價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性，即庫存上漲價(jià)格下跌，庫存下降庫存上漲。雖然10月華東甲醇顯著去庫，但10月江蘇價(jià)格卻弱勢下滑，兩者呈現(xiàn)正相關(guān)性。究竟是什么原因?qū)е聨齑媸冀K難有增加？沿海甲醇價(jià)格又將如何演繹？

10月下旬華東甲醇價(jià)格震蕩下滑，上周后期低端價(jià)格下跌至2400元/噸重要關(guān)口。前期9月下至10月中旬的江蘇甲醇持續(xù)在2450-2550元/噸區(qū)間頻繁震蕩，終于在上周價(jià)格有所波動(dòng)，波動(dòng)區(qū)間下放至2400-2500元/噸區(qū)間。但是江蘇庫存卻持續(xù)去庫。庫存和價(jià)格基本呈現(xiàn)平行趨勢，兩者未有呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。供需未有太多變動(dòng)，10月對于價(jià)格主要驅(qū)動(dòng)因素是情緒。

一.周度浮倉量大于周度卸貨量

10月江蘇甲醇庫存持續(xù)下降，浮倉量增多和剛需穩(wěn)固提貨支撐江蘇庫存連續(xù)下降。一，進(jìn)入10月，沿海整體周度卸貨量為13-17萬噸，環(huán)比8-9月下降，周度浮倉量維持10-17萬噸，環(huán)比8-9月份提升。截至本周四，周度整體提貨量提升至27.99萬噸，本月多數(shù)時(shí)間周度浮倉量多于周度卸貨量。

二. 剛需穩(wěn)固提貨、出口增多等因素支撐庫存下降

10月上旬到下旬剛需穩(wěn)固提貨。太倉、南通等地日度平均提貨順暢，其中10月13日至10月13日至10月19日太倉（平均一個(gè)庫區(qū)）平均一天提貨量在3485.71-5778.57噸，處于歷史的中高位置。受到物流不暢、階段性大風(fēng)天氣和階段性下游庫存低位諸多因素影響，中下游穩(wěn)固入市提貨。沿海流動(dòng)性貨源有限且集中（前期正套盤面貨源較多），也是導(dǎo)致中下游集中補(bǔ)庫的重要因素，另外出口船貨也在極大程度上助推江蘇庫存下降。隨著下游工廠原料庫存逐步累積，后期剛需提貨速度或?qū)⑾陆怠?/p>

三.本月情緒主導(dǎo)價(jià)格走勢

雖然供需變動(dòng)不大，近期情緒對于價(jià)格占據(jù)主導(dǎo)因素。對于近期行情中下方普遍采取看空的態(tài)度。進(jìn)口成本的持續(xù)高位已經(jīng)直接影響了整體下游的盈利情況，倒掛空間從9月底的30-40元/噸擴(kuò)大至本周的108-115元/噸。傳統(tǒng)下游利潤下降，受到終端需求縮減，供應(yīng)增加等等因素影響，本月醋酸、MTBE等等下游產(chǎn)品利潤萎縮，少數(shù)產(chǎn)品理論毛利逼近盈虧線，因此部分下游產(chǎn)品價(jià)格弱勢回落，和原料甲醇價(jià)差擴(kuò)大。另外10月份中東其它區(qū)域船貨裝港速度顯著提升，中和部分非伊船貨的縮減。因此部分商家頻繁讓利排貨，以求落袋為安。投機(jī)商和中間商謹(jǐn)慎心態(tài)凸現(xiàn)，不敢批量建倉，多耐心等待合適點(diǎn)位入市。

綜上所述，受到剛需穩(wěn)固提貨、浮倉量增多，10月沿海庫存連續(xù)下降，而價(jià)格同樣震蕩下滑。目前沿海供需矛盾并不尖銳，但情緒和預(yù)期供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?nèi)栽谟绊懕P面，使得市場信心始終無法聚集，因此下跌和上漲力度均顯得力不從心。中長期來看，進(jìn)口存在增加預(yù)期，天然氣限氣和出口增加仍在一定程度上影響總供應(yīng)量，在需求未有出現(xiàn)較大變化的情況下，預(yù)估沿海甲醇市場維持2400-2500元/噸區(qū)間震蕩。