【導(dǎo)語(yǔ)】從PMI角度來(lái)看，需求方面，工業(yè)用鋼即時(shí)需求或有保證，但需求持續(xù)性難保證；供應(yīng)方面，整體鋼鐵生產(chǎn)好轉(zhuǎn)，且隨著淡季影響，鋼廠鐵水傾向轉(zhuǎn)移，工業(yè)用鋼生產(chǎn)或進(jìn)一步增大，整體工業(yè)用鋼供需壓力繼續(xù)增大，但考慮當(dāng)前整體鋼市各方低庫(kù)存運(yùn)行的狀態(tài)，預(yù)計(jì)6月鋼鐵市場(chǎng)或震蕩下行。

作為最主要的先行指標(biāo)，PMI指數(shù)對(duì)于鋼鐵行業(yè)具有重要的意義，通過(guò)4月份PMI數(shù)據(jù)基本正確的預(yù)測(cè)到了5月工業(yè)用鋼市場(chǎng)價(jià)格的上漲。本文嘗試通過(guò)解析鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來(lái)分析鋼鐵市場(chǎng)6月可能出現(xiàn)的情況。

鋼鐵PMI情況解析：6月鋼鐵供需矛盾或有擴(kuò)大

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，2024年5月份為49.80%，環(huán)比上期增加1.90個(gè)百分點(diǎn)，距離50%枯榮線0.2個(gè)百分點(diǎn)，整體鋼鐵行業(yè)似乎有止跌的跡象。從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上漲21.60個(gè)百分點(diǎn)至77.50%，原料面繼續(xù)表現(xiàn)趨強(qiáng)，這也與整體鋼鐵生產(chǎn)重新回到擴(kuò)張區(qū)間相對(duì)應(yīng)，生產(chǎn)指數(shù)由49.70%至50.60%。需求端來(lái)看，產(chǎn)成品庫(kù)存下降放緩；新出口訂單52.20%，較上月下降0.80個(gè)百分點(diǎn)，但仍在50%枯榮線上方，出口仍是當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的重要支撐；新訂單指數(shù)增加2.20個(gè)百分點(diǎn)至49.60%，6月鋼鐵需求仍趨向好轉(zhuǎn)。綜合來(lái)看，整體鋼鐵市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期擴(kuò)張，需求雖繼續(xù)趨向好轉(zhuǎn)，但供需矛盾或有所擴(kuò)大，不過(guò)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)偏高，原材料庫(kù)存指數(shù)擴(kuò)張，高成本對(duì)于行業(yè)價(jià)格或有所支撐。

制造業(yè)PMI情況解析：6月工業(yè)用鋼需求或受抑制

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.50%，比上月減少0.90個(gè)百分點(diǎn)，再次回落到50%枯榮線下方，整體制造業(yè)略有萎縮。從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，與上月相比，制造業(yè)多數(shù)分項(xiàng)指數(shù)繼續(xù)回落，尤其是與鋼鐵需求直接相關(guān)的新出口訂單、新訂單、生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)均有較為明顯的下行，其中新出口訂單、新訂單、采購(gòu)量指數(shù)均再次回到50%枯榮線的下方，表明制造業(yè)需求有所下滑。但從企業(yè)生產(chǎn)以及庫(kù)存的角度來(lái)看，企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)盡管下滑，但仍維持?jǐn)U張狀態(tài)，加之產(chǎn)成品庫(kù)存下降速度繼續(xù)加快，表明整體制造業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍是健康有序的，指數(shù)下跌或僅為季節(jié)性的慣性。

對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，盡管制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)仍在50%枯榮線上方，即時(shí)的工業(yè)用鋼需求仍有一定的保障，但隨著在手訂單的減少，制造業(yè)企業(yè)采購(gòu)原料力度或逐漸減弱，向上游鋼鐵等原材料拿貨的時(shí)間以及空間放寬，或進(jìn)一步抑制需求釋放。

對(duì)于后期鋼價(jià)的判斷

結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況，對(duì)于6月鋼鐵市場(chǎng)來(lái)看，需求方面，整體鋼鐵需求端或繼續(xù)趨向好轉(zhuǎn)，但僅工業(yè)用鋼領(lǐng)域需求來(lái)看，即時(shí)需求預(yù)期尚可，但需求持續(xù)性或難保證；供應(yīng)方面，整體鋼鐵生產(chǎn)擴(kuò)張，且隨著淡季影響，鋼廠鐵水傾向轉(zhuǎn)移，工業(yè)用鋼生產(chǎn)或進(jìn)一步增加，6月整體工業(yè)用鋼供需壓力或有所增大，考慮當(dāng)前整體鋼市低庫(kù)存運(yùn)行的狀態(tài)，預(yù)計(jì)6月工業(yè)用鋼或震蕩下行。