【導(dǎo)語】一季度國內(nèi)碳酸二甲酯市場先抑后揚。原料市場漲跌互現(xiàn)，裝置成本面支撐窄幅減弱，對市場指引有限，部分停車檢修裝置恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)量增加，需求端季度內(nèi)表現(xiàn)偏弱后回暖，一季度國內(nèi)碳酸二甲酯先抑后揚。二季度來看，成本面或部分時段存拖底支撐，市場供應(yīng)或穩(wěn)步增長，需求面或趨于平穩(wěn)，預(yù)計市場或區(qū)間震蕩。

一季度國內(nèi)碳酸二甲酯市場先抑后揚。一季度山東市場均價為3737元/噸承兌出廠，較上季度下跌4.79%。截至3月底收盤，山東碳酸二甲酯評估參考商談在3800-3900元/噸承兌出廠，現(xiàn)匯價低50-100元/噸左右。

一季度碳酸二甲酯市場先抑后揚的原因主要有以下三點：1、主要原料市場漲跌互現(xiàn)，裝置成本面支撐窄幅減弱，對市場指引有限。國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場季度內(nèi)整體窄幅偏弱整理，季度內(nèi)山東地區(qū)環(huán)氧丙烷均價為8978.36元/噸，環(huán)比下跌2.48%，同比下跌7.06%。甲醇市場整體略有偏強，季度內(nèi)山東地區(qū)甲醇均價為2396.23元/噸，環(huán)比下跌0.37%，同比下跌5.57%，丙二醇/碳酸二甲酯裝置成本環(huán)比減少，成本面對市場指引有限； 2、部分停車檢修裝置恢復(fù)，市場供應(yīng)增加。季度內(nèi)陜西云化綠能、山東維爾斯等長期停車檢修裝置未恢復(fù)生產(chǎn)，但華魯2套裝置逐漸提負，山東卓航裝置投產(chǎn)后穩(wěn)定運行，市場供應(yīng)增加；3、下游需求表現(xiàn)趨弱后回暖。主力PC季度內(nèi)開工提升，電解液行業(yè)表現(xiàn)先弱后強，疊加出口方面階段性接單支撐，致碳酸二甲酯市場季度內(nèi)先抑后揚。

成本面支撐略有減弱，對市場指引有限

一季度丙二醇/碳酸二甲酯裝置成本略有減少，對市場指引有限。季度內(nèi)國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場季度內(nèi)整體窄幅偏弱整理，國內(nèi)環(huán)丙供應(yīng)明顯增量，需求端增長不及供應(yīng)，供需面對價格支撐力度有限，同時成本下降對環(huán)氧丙烷支撐略有下降，季度內(nèi)山東地區(qū)環(huán)氧丙烷均價為8978.36元/噸，環(huán)比下跌2.48%，同比下跌7.06%。甲醇市場整體略有偏強，季度內(nèi)山東地區(qū)甲醇均價為2396.23元/噸，環(huán)比下跌0.37%，同比下跌5.57%。原料市場漲跌互相致丙二醇/碳酸二甲酯裝置成本季度環(huán)比減少1.36%，成本面對市場指引有限，但由于季度內(nèi)碳酸二甲酯各工藝部分時段處于虧損狀態(tài)，碳酸二甲酯行業(yè)整體盈利能力欠佳，一定程度上對碳酸二甲酯價格起一定托底支撐。

國內(nèi)碳酸二甲酯供應(yīng)量環(huán)比增加 季度供應(yīng)量增加8.44%

一季度國內(nèi)碳酸二甲酯供應(yīng)量環(huán)比增長8.44%。季度內(nèi)除陜西云化綠能、山東維爾斯等長期停車檢修裝置未恢復(fù)生產(chǎn)外，湖北三寧裝置1月停車檢修，中鹽紅四方裝置2月短停及3月中下旬停車檢修，銅陵金泰裝置2月內(nèi)停車檢修，但華魯2套裝置逐漸提負，山東卓航裝置投產(chǎn)后穩(wěn)定運行，核算下季度碳酸二甲酯產(chǎn)量增加，市場供應(yīng)環(huán)比增加8.44%。季度內(nèi)供應(yīng)增加，1-2月供方持續(xù)承壓運行，市場偏弱運行，3月需求表現(xiàn)回暖下，部分時段供應(yīng)偏緊，供方挺市，市場隨之偏強運行。

下游需求表現(xiàn)偏弱后回暖 出口新需求對市場存支撐

一季度國內(nèi)碳酸二甲酯需求表現(xiàn)偏弱后回暖，疊加出口新需求多市場存一定支撐。季度內(nèi)主力下游PC行業(yè)平均開工評估為75%，較上一季度環(huán)比提升15.38%，季度內(nèi)需求維持穩(wěn)定增量，電解液行業(yè)1-2月臨近“春節(jié)”假期，部分裝置停車，且節(jié)后恢復(fù)緩慢，對碳酸二甲酯消耗有所減少，但3月電解液行業(yè)逐步恢復(fù)且需求向好，剛需水平有所提升，同時出口方面2-3月調(diào)油新需求階段性接單，3月較集中交付訂單，緩解國內(nèi)市場供應(yīng)壓力，對碳酸二甲酯市場有一定提振，市場隨之偏強運行。

二季度展望：碳酸二甲酯市場區(qū)間震蕩概率較大

二季度國內(nèi)碳酸二甲酯市場區(qū)間震蕩概率較大。主要邏輯分為三點：供應(yīng)量或有增量。二季度部分裝置存停車檢修計劃，但新裝置投產(chǎn)后或逐漸放量，其他裝置或多維持穩(wěn)定生產(chǎn)，市場供應(yīng)量或有增加。下游需求剛需水平或趨穩(wěn)。主力下游PC及電解液裝置開工或維持整體穩(wěn)定，終端市場或維持剛性需求，PC和電解液等產(chǎn)品銷售壓力猶存，反向抑制碳酸二甲酯需求，但出口階段性接單或?qū)⒕徑鈬鴥?nèi)壓力，價格或有機會出現(xiàn)短暫窄幅上漲。成本端或有一定支撐。二季度環(huán)丙市場或先揚后抑，甲醇市場或整體上漲，成本端對市場或有一定支撐。

綜合來看，后市國內(nèi)碳酸二甲酯市場供應(yīng)或有增加，而需求面或剛需水平趨穩(wěn)，基于供需基本面變化情況，及成本面或有一定支撐，市場區(qū)間震蕩概率較大。