【導語】從鋼鐵市場需求角度來看，一季度鋼鐵下游分化明顯，建筑用鋼疲軟更為明顯，但從近月來看，有好轉(zhuǎn)跡象，制造業(yè)用鋼逐漸回暖，疊加出口的強勢一定程度上減少了整體鋼鐵需求的乏力局面。二季度鋼鐵市場需求端整體有進一步好轉(zhuǎn)跡象，但供需矛盾不減下，市場運行或僅為反彈，并非反轉(zhuǎn)。

在行情運行中，往往存在某一階段某一方面的因素成為影響鋼鐵行情的關鍵因素，甚至我們在考慮行情波動的過程中，可以短暫的忽略其他因素的影響來判斷行情的走勢，可謂“以偏蓋全”。需求是其中我們把握程度最低的方面之一，需求往往在我們不可察覺之時已悄然轉(zhuǎn)變，又是影響行情波動的根本因素，不可不察。

國內(nèi)建筑用鋼需求

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度房地產(chǎn)新開工面積17283萬平方米，同比下降27.8%。一季度房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積678501萬平方米，同比下降11.1%。小松挖掘機開工小時數(shù)是世界各國公認的反映房地產(chǎn)和基建施工景氣度風向標級指數(shù)。據(jù)小松官網(wǎng)公布，2024年一季度，中國小松挖掘機開工小時數(shù)累計201.3小時，同比下降9.2%。當前房地產(chǎn)以及基建繼續(xù)維持乏力局面。不過僅從3月數(shù)據(jù)來看，3月房地產(chǎn)新開工面積7854.06萬平方米，雖然同比下降25.58%，但與2023年下半年房地產(chǎn)月度平均開工面積相比增加了3.58%。3月中國小松挖掘機開工小時數(shù)93小時，與2023年下半年小松挖掘機月度平均開工小時數(shù)相比減少0.43%。

國內(nèi)工業(yè)用鋼需求

一季度國內(nèi)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)逐漸好轉(zhuǎn)，1-3月份整體指數(shù)分別為49.1%、49.2%以及50.8%，其中生產(chǎn)指數(shù)基本維持在50%以上的擴張狀態(tài)，產(chǎn)成品庫存維持下降趨勢，整體維持被動去庫存狀態(tài)，整體制造業(yè)需求有好轉(zhuǎn)的趨勢。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-3月，中國汽車產(chǎn)銷分別完成660.6萬輛和672萬輛，同比分別增長6.4%和10.6%。其他機械方面，1-2月多數(shù)機械設備產(chǎn)量維持同比增長，尤其是金屬切削機床產(chǎn)量實現(xiàn)顯著增長，同比上升19.5%。不過1-2月挖掘機產(chǎn)量共計40638臺，同比略有下降，在多數(shù)機械設備產(chǎn)量增長的情況下，從另一角度反映了基礎設施建設的乏力。

3月數(shù)據(jù)來看，3月汽車產(chǎn)銷分別完成268.7萬輛和269.4萬輛，環(huán)比分別增長78.4%和70.2%，同比分別增長4%和9.9%。

鋼材出口

直接出口：2024年3月中國出口鋼材988.8萬噸，環(huán)比增加272.0萬噸，增長37.9％；均價783.7美元/噸，環(huán)比減少3.1美元/噸，同上月基本持平。1-3月累計出口鋼材2580.0萬噸，同比增加606.3萬噸，增長30.7％。全球制造業(yè)指數(shù)及國內(nèi)新出口訂單指數(shù)均重歸擴張區(qū)間，4月計劃出口量較3月實際出口量仍有一定增幅。

間接出口：海關總署統(tǒng)計，2024年第一季度，我國機電產(chǎn)品出口4777.2億美元，同比增長3.3%。機電產(chǎn)品目前是國內(nèi)出口中占比份額最大的種類，而機電產(chǎn)品多數(shù)為耗鋼產(chǎn)品，涵蓋了汽車、機械設備等鋼材主要下游，其出口能夠大致反映國內(nèi)鋼材的間接出口。按照機電出口總額與中國鋼材間接出口量正相關關系來算，1-3月間接出口的鋼材在3.57.41萬噸。

總結來看，一季度鋼鐵需求端表現(xiàn)分化，房地產(chǎn)用鋼在去年偏低的需求基礎上繼續(xù)下降，基建行業(yè)受到政策端影響有明顯的減弱，致使整體建筑用鋼市場需求減弱明顯，并使得部分靠近消費端的制造業(yè)需求受到影響，但整體制造業(yè)在一季度實現(xiàn)復蘇，疊加出口的好轉(zhuǎn)，一定程度上彌補了建筑用鋼需求的缺口，但仍不能改變當前市場整體需求乏力局面。

從最新3月數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)市場弱復蘇，基建市場有一定的恢復，建筑用鋼需求有一定的相對提高，受到《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的進一步影響，制造業(yè)市場有進一步回暖的跡象，疊加全球制造業(yè)回暖以及內(nèi)外價格優(yōu)勢影響，鋼材出口繼續(xù)保持高位的可能性較大，二季度整體鋼鐵需求端有一定的好轉(zhuǎn)的跡象。

從鋼材價格的角度來看，需求的好轉(zhuǎn)有望改善當前鋼材市場的供需形勢，一定程度上推動價格底部反彈，但本身鋼鐵產(chǎn)能的供需矛盾仍存，從3月以來市場的反饋中也能清晰觀察到，鋼材供應增長幅度也不小，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：1-3月，中國鋼材產(chǎn)量33603萬噸，同比增長4.4%。僅從供需角度來看，價格上漲的幅度是有限的。不過從造成春節(jié)后價格持續(xù)下跌的另一個因素成本來看，鋼材產(chǎn)量上升帶動原料礦石、焦煤等需求好轉(zhuǎn)，推動原料價格反彈，帶動鋼材成本端支撐上移，這實際上有利于進一步推高鋼材市場在二季度反彈的力度，不過供需仍是左右大宗商品長期價格的最根本因素，整體鋼材價格在二季度或仍是反彈，并未反轉(zhuǎn)。