[導(dǎo)語] 2024年一季度國內(nèi)MIBK市場在供需基本面的作用下價格重心略降。除供需關(guān)系影響外，市場心態(tài)的變化也對市場價格產(chǎn)生重要影響，新裝置投產(chǎn)預(yù)期下的謹(jǐn)慎情緒是影響價格變動的重要因素。二季度來看，因新產(chǎn)能的釋放預(yù)期，市場供應(yīng)量或有較大增加，MIBK價格或持續(xù)承壓。

2024年一季度MIBK市場整體較弱勢，華東市場季度均價為14261元/噸，環(huán)比下跌3.55%，價格重心略微下跌，受去年同期價格高基數(shù)影響，價格同比下跌21.09%。月度價格來看，價格變化整體先跌后漲，1月初延續(xù)上季度末價格上行趨勢，疊加工廠停車檢修，價格高位上行；1月中旬以后，檢修裝置按計劃重啟，進(jìn)口貨源補(bǔ)充，疊加對新裝置投產(chǎn)的預(yù)期，市場價格轉(zhuǎn)而下行；2月份涉及春節(jié)假期，市場按慣例節(jié)前備貨，生產(chǎn)工廠鎖定大量訂單，然春節(jié)后以來工廠產(chǎn)量主力交付前期訂單，市場現(xiàn)貨凸顯緊張情緒；受新裝置投產(chǎn)落地預(yù)期影響，進(jìn)口貨物風(fēng)險較大，進(jìn)口貨源難以補(bǔ)充；且下游防老劑工廠，將進(jìn)口額度轉(zhuǎn)至國內(nèi)市場消化，市場現(xiàn)貨庫存持續(xù)緊張，價格止跌后維持高位增長。

季度均價變化顯示，2024年一季度MIBK價格波動幅度整體與原料丙酮價格環(huán)比同比變化相反，與下游產(chǎn)品防老劑6PPD季度均價的環(huán)比同比都出現(xiàn)下跌。原料方面，主要原料丙酮價格環(huán)比上漲，而MIBK價格環(huán)比下降，說明MIBK價格變化的主導(dǎo)因素是自身的供需基本面變化，丙酮價格上漲提供的成本支撐力較不明顯。而二者因為各自的歷史價格基數(shù)不同，同比出現(xiàn)不同變化；下游產(chǎn)品來看，一季度下游防老劑6PPD均價同環(huán)比皆出現(xiàn)明顯下跌，但防老劑6PPD的整體價格趨勢為高位盤整，在原料MIBK價格變動的同時，價格保持平穩(wěn)，可見一季度二者相關(guān)性下降，防老劑6PPD價格變動主要由自身基本面主導(dǎo)。

一季度國內(nèi)總供應(yīng)環(huán)比減量 對市場價格形成支撐

從供應(yīng)端來看，2024年一季度國內(nèi)MIBK產(chǎn)量統(tǒng)計為2.34萬噸，環(huán)比下降5.99%；進(jìn)口量預(yù)估為0.51萬噸，環(huán)比下降27.82%。新產(chǎn)能方面：原本計劃新增產(chǎn)能尚未完全釋放，國內(nèi)僅珠海長成裝置成功產(chǎn)出合格品，但裝置后續(xù)進(jìn)行長時間調(diào)試，對市場產(chǎn)量補(bǔ)充有限。產(chǎn)量方面下降的主要原因是國內(nèi)裝置執(zhí)行檢修計劃，導(dǎo)致季度平均開工負(fù)荷率下降。同時進(jìn)口量也出現(xiàn)下降，一方面是因為新裝置投產(chǎn)預(yù)期的作用，疊加進(jìn)口船期因素，貿(mào)易商補(bǔ)充進(jìn)口貨源心態(tài)謹(jǐn)慎；另一方面是2月以來下游防老劑工廠并沒有進(jìn)口貨源采購，因此進(jìn)料加工貿(mào)易減少?？偣?yīng)量上來看，一季度供應(yīng)量環(huán)比數(shù)據(jù)下跌10.79%，市場整體供應(yīng)能力下降，對市場價格有一定支撐作用，從而導(dǎo)致一季度均價在去年四季度價格高基數(shù)的背景下的下降幅度并不大。

一季度總需求環(huán)比增量 形成季度下旬價格反彈的基礎(chǔ)

一季度國內(nèi)MIBK消費量環(huán)比增加7.69%，從MIBK下游需求結(jié)構(gòu)行業(yè)占比看，防老劑6PPD占MIBK需求超6成，一季度防老劑需求增量，磷礦行業(yè)需求相對穩(wěn)定，其他下游溶劑類行業(yè)也在節(jié)后陸續(xù)恢復(fù)開工。春節(jié)假期前后，下游輪胎等橡膠制品企業(yè)對防老劑的采購量增加，帶動了防老劑6PPD的需求，同時國內(nèi)防老劑工廠裝置開工負(fù)荷較為穩(wěn)定，對國內(nèi)MIBK市場形成穩(wěn)定的需求支撐。

二季度展望：新裝置投產(chǎn)預(yù)期 MIBK價格或持續(xù)承壓

二季度MIBK的供需結(jié)構(gòu)或發(fā)生轉(zhuǎn)變。一季度末，在現(xiàn)貨緊張的基調(diào)下，MIBK的價格上漲至高位，部分下游受制于成本因素，采購保持剛需為主；預(yù)計4月底湖南昌德裝置（1.5萬噸/年）和安徽中匯發(fā)裝置（5萬噸/年）或?qū)崿F(xiàn)投產(chǎn)，市場現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面將陸續(xù)轉(zhuǎn)變，市場價格或持續(xù)承壓，待新裝置產(chǎn)能穩(wěn)定時，市場將形成供應(yīng)過剩的局面，買方成為整個市場重要的主導(dǎo)力量，需求端在價格因素中的驅(qū)動作用突顯，受供需關(guān)系影響市場價格或?qū)⒊掷m(xù)承壓。