[導(dǎo)語]隨著齋月結(jié)束，原料棕櫚油市場將恢復(fù)正常增產(chǎn)節(jié)奏，市場對棕櫚油價格存在下跌預(yù)期。但MPOB報告仍存在降庫的偏多預(yù)期，產(chǎn)地賣壓增加到價格下行的傳導(dǎo)進度或較慢，硬脂酸市場成本壓力或難快速緩解，國產(chǎn)和進口貨源整體偏緊也從供應(yīng)端給予市場支撐，短線市場或延續(xù)供需僵持、行情維穩(wěn)局面。

4月以來，原料棕櫚油市場呈先漲后跌的區(qū)間內(nèi)震蕩走勢，硬脂酸市場成本端驅(qū)動減弱，月初市場低價小幅收緊后企穩(wěn)運行。截至4月12日，國產(chǎn)一級硬脂酸市場商談在9100-9300元/噸，連續(xù)第六個工作日持穩(wěn)。

棕櫚油市場止?jié)q震蕩 硬脂酸成本壓力仍大

4月以來，棕櫚油市場利多因素逐步消化，市場呈先漲后跌的高位震蕩走勢。4月10-11日開齋節(jié)后，齋月所引發(fā)的棕櫚油產(chǎn)銷波動話題也進入尾聲。在棕櫚油將恢復(fù)正常增產(chǎn)節(jié)奏、豆棕價差修復(fù)驅(qū)動增強，以及地緣風險平緩導(dǎo)致原油止?jié)q、美農(nóng)報告偏空和大豆供應(yīng)放量導(dǎo)致豆油下跌的背景下，棕櫚油市場止?jié)q偏弱震蕩。截至4月12日收盤，CFR中國工棕價格收于1000美元/噸，較前期高點下跌25美元/噸，跌幅2.44%。

在國內(nèi)棕櫚油庫存偏低、缺乏進口利潤的背景下，當前棕櫚油市場定價權(quán)仍更多在產(chǎn)地一方。而市場預(yù)計馬棕3月庫存或降至新低，且市場有聲音認為，產(chǎn)地賣壓或隨著產(chǎn)量增長而緩慢增加，棕櫚油價格下放節(jié)奏或較緩慢，疊加進口船期影響，硬脂酸市場成本壓力短期也難快速緩解。

商家采購謹慎 硬脂酸國產(chǎn)與進口供應(yīng)雙緊

前期由于原料棕櫚油走勢略偏強，硬脂酸內(nèi)外盤倒掛，而國內(nèi)對終端需求和原料走勢預(yù)期一般，所以硬脂酸工廠和進口商的采購行為均較謹慎。自2023年12月起，國內(nèi)工棕、氫化油和硬脂酸的進口量均連續(xù)縮減。而自3月棕櫚油市場快速走高后，硬脂酸工廠和進口商的追漲采購更是有限。所以當前多數(shù)硬脂酸工廠現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，進口商更是普遍存在斷貨預(yù)期。

后期，基于棕櫚油價格存在下行趨勢但回調(diào)節(jié)奏或偏慢的預(yù)期，硬脂酸實際生產(chǎn)成本壓力難快速緩解，且多數(shù)商家現(xiàn)貨偏緊，賣盤整體存在挺價意向。而對需求方來說，采購補貨節(jié)點不斷逼近，但同樣基于原料下行的預(yù)期，當前高位接盤的意向寥寥。短線內(nèi)市場或延續(xù)供需博弈、行情僵持局面，重點關(guān)注MPOB報告馬棕3月產(chǎn)量、庫存是否超預(yù)期，以及硬脂酸商家出貨驅(qū)動。

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