【導(dǎo)語】3月國內(nèi)制冷劑市場整體價格重心明顯上移，隨著下游需求的逐步增加，而供應(yīng)有限情況下，基本面利好支撐偏強。4、5月行業(yè)供應(yīng)仍有限，而下游需求高位穩(wěn)定情況下，制冷劑市場價格仍存進一步上漲預(yù)期。

3月，國內(nèi)制冷劑市場價格延續(xù)高位上行。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，3月份主流制冷劑華東市場價格同環(huán)比均上漲明顯，其中制冷劑R32環(huán)比漲幅達25.24%，同比23年3月份漲幅達82.01%，制冷劑R125、R410A亦分別較同期上漲69.17%、67.50%。在終端空調(diào)生產(chǎn)旺季支撐下，制冷劑市場整體向好明顯。

從近十年制冷劑各產(chǎn)品價格波動特點來看，制冷劑多產(chǎn)品年內(nèi)價格有向歷史高點靠攏的趨勢。其中，制冷劑R22(ODS級)華東市場年內(nèi)價格遠超同期歷史高值，價格表現(xiàn)亮眼。而3月份制冷劑R32華東市場價格上漲明顯，4月份有望突破近十年同期歷史高點，其中供應(yīng)收窄而需求強勁是支撐其價格上漲的關(guān)鍵因素。制冷劑R134a、R410A等年內(nèi)價格亦多處近十年均值以上水平。

行業(yè)景氣周期下，制冷劑利潤表現(xiàn)可觀。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，3月份根據(jù)制冷劑國內(nèi)市場價格粗略推算，多產(chǎn)品理論毛利較去年同期明顯增加，其中制冷劑R125理論毛利在21700元/噸附近，較2023年同期漲幅達513%，而制冷劑R32在2023年同期利潤低位情況下，同比更是漲幅明顯。目前制冷劑R32理論毛利維持在12000元/噸附近，近期隨著國內(nèi)市場價格的持續(xù)偏強，而成本大穩(wěn)小動情況下，利潤表現(xiàn)將持續(xù)向好。

月內(nèi)，供弱需強是推動制冷劑多產(chǎn)品市場價格持續(xù)偏強運行的關(guān)鍵因素。2024年制冷劑市場受HFCs配額政策影響較為明顯，行業(yè)供需關(guān)系優(yōu)化下，制冷劑市場迎來景氣周期。從3月及4月上旬市場情況來看，終端空調(diào)生產(chǎn)維持高位，較去年同期需求量有明顯增長。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-2月份，我國房間空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)量在3763.6萬臺，創(chuàng)歷史同期高點，較2023年同期增長13%。同時隨著終端空調(diào)企業(yè)長約價格的敲定，制冷劑生產(chǎn)企業(yè)主交付空調(diào)廠長約訂單，近期受部分裝置負(fù)荷低位影響，市場供應(yīng)日趨緊張，甚至出現(xiàn)階段性現(xiàn)貨難求局面，市場低價貨源逐步減少，商談重心持續(xù)上移。

4、5月份制冷劑市場或延續(xù)高位運行，部分產(chǎn)品價格有望再刷年內(nèi)高點

供應(yīng)方面：主流裝置開工穩(wěn)定，R32受部分裝置負(fù)荷低位影響，行業(yè)供應(yīng)仍偏緊張，而制冷劑R22（ODS級）長周期供應(yīng)收窄預(yù)期仍持續(xù)影響市場；

需求方面：制冷劑R32主要的下游消費領(lǐng)域仍為家用空調(diào)生產(chǎn)領(lǐng)域，4、5月份正值我國家用空調(diào)生產(chǎn)旺季，對應(yīng)R32及其混配產(chǎn)品需求仍處高位，同時隨著氣溫的逐步升高，售后維修市場需求逐步釋放;

成本方面：原料主流原料價格或區(qū)間震蕩為主，而原料窄幅整理，對應(yīng)制冷劑各產(chǎn)品成本影響較為有限；

綜合基本面情況來看，在下游需求偏強預(yù)期下，加之年內(nèi)有限供應(yīng)，供需關(guān)系明顯改善，同時生產(chǎn)企業(yè)仍表現(xiàn)出較強的挺價心態(tài)，存一定惜售表現(xiàn)。卓創(chuàng)資訊預(yù)測，4、5月制冷劑R32、R22(ODS級)、R410A等仍存偏強上漲預(yù)期，而制冷劑R134a或缺乏明顯調(diào)整動能，市場或盤整過渡為主。預(yù)計制冷劑R22(ODS級)華東市場價格運行區(qū)間在23000-25000元/噸，R32華東市場價格運行區(qū)間在30000-32000元/噸。