【導(dǎo)語】環(huán)氧丙烷正逐步向產(chǎn)能過剩轉(zhuǎn)變。近年來，隨著新建多工藝環(huán)氧丙烷裝置的上馬，中國環(huán)氧丙烷產(chǎn)能水平驟增，從而帶動中國PO 行業(yè)自給率的明顯提升。2024年來看，中國環(huán)氧丙烷行業(yè)仍處于高速擴能期，在雙碳背景下，未來氯醇法工藝裝置該如何運行，且直接氧化法以及共氧化法裝置投產(chǎn)火熱進行中，企業(yè)的競爭格局或?qū)⑦M一步加深，其中上下游配套的企業(yè)憑借成本及需求優(yōu)勢，競爭優(yōu)勢或更加明顯。

近5年，環(huán)氧丙烷產(chǎn)能持續(xù)擴增。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國環(huán)氧丙烷產(chǎn)能達(dá)到610萬噸，較2022年增長25.98%。從歷史數(shù)據(jù)看，僅2020年，因部分企業(yè)裝置宣布永久性關(guān)停，產(chǎn)能增長率略有下降外，環(huán)氧丙烷產(chǎn)能基本保持逐年增加趨勢。2019年產(chǎn)能增速保持在4%左右的水平，2020年產(chǎn)能增速回落，21年之后產(chǎn)能又有增速抬升趨勢，2021-2023年，產(chǎn)能增速平均值接近24%。

產(chǎn)能集中落地 環(huán)氧丙烷產(chǎn)能實現(xiàn)快增長

全球環(huán)氧丙烷產(chǎn)能穩(wěn)步攀升，五年復(fù)合增長率達(dá)到5.63%，未來五年，仍將以煉化一體化項目集中投放為主。2023年，全球環(huán)氧丙烷產(chǎn)能同比增長13.09%，至2023年全球環(huán)氧丙烷總產(chǎn)能已達(dá)到近1500萬噸。23年，新增環(huán)氧丙烷裝置主要在亞洲區(qū)域，亞洲產(chǎn)能在全球總產(chǎn)能中占比進一步提升，而亞洲增量中多表現(xiàn)為中國增量，中國既是全球最大的環(huán)氧丙烷生產(chǎn)國、亦是最大的消費國。

產(chǎn)能持續(xù)擴張背景下 供應(yīng)能力提升 企業(yè)產(chǎn)能利用率明顯下降

2023年，環(huán)氧丙烷全年產(chǎn)量同比增長13.66%，且環(huán)氧丙烷年產(chǎn)量增速為近五年新高，然企業(yè)產(chǎn)能利用率降到75左右%，較2022年下降8.2個百分點，正式打開產(chǎn)能利用率下降的閘口。從月度產(chǎn)量看，2023年單月數(shù)據(jù)刨除一季度多家裝置集中檢修導(dǎo)致產(chǎn)量縮減，其他月份均為歷史同期最高水平，且產(chǎn)量增幅較為明顯，但需求的增長緩慢，環(huán)氧丙烷企業(yè)庫存水平維持相對中高位水平。

預(yù)見未來

一、預(yù)計2024年環(huán)氧丙烷產(chǎn)能產(chǎn)量跨越式增長 未來五年產(chǎn)能持續(xù)擴增 行業(yè)競爭壓力提升

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，2024年中國環(huán)氧丙烷行業(yè)產(chǎn)能投放計劃為357萬噸，若擬建裝置如期投產(chǎn)，預(yù)計2024年產(chǎn)能同比增長58.53%，預(yù)計全年產(chǎn)量為500多萬噸，產(chǎn)能產(chǎn)量再度進入高速擴能期。結(jié)合2024年新增產(chǎn)能計劃投放時間及裝置檢修計劃來看，預(yù)計產(chǎn)量較多的月份出現(xiàn)在5月以及三季度，一方面部分裝置計劃在2024年二季度投產(chǎn)，產(chǎn)量增量兌現(xiàn)或在2024年5、6月份；另一方面供應(yīng)增量，價格競爭激烈，工廠或結(jié)合下游需求淡旺季來調(diào)控整體產(chǎn)量。2月份因月度自然天數(shù)及傳統(tǒng)春節(jié)假期影響，產(chǎn)量下降，3月份春節(jié)假期后需求回暖，然供應(yīng)端亦有裝置檢修，產(chǎn)量窄幅波動，4月份，連云港大廠計劃檢修，供應(yīng)量縮減。三季度下游行業(yè)旺季，疊加前期新裝置投產(chǎn)帶來供應(yīng)整體增加，四季度隨著天氣降溫，需求減量，產(chǎn)量略有縮減。月度進口量預(yù)計呈現(xiàn)窄幅波動趨勢，鑒于2023年美國新裝置投產(chǎn)后穩(wěn)定輸入，預(yù)計2024年總進口量同比增加。根據(jù)目前企業(yè)公開信息及卓創(chuàng)資訊監(jiān)測匯總，預(yù)計未來5年環(huán)氧丙烷新產(chǎn)能超過1000萬噸，行業(yè)面臨供應(yīng)過剩壓力。

二、氯醇法環(huán)氧丙烷裝置受限 后續(xù)又該如何立足

2024年，國家發(fā)改委公布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024年）》文中指出，將氯醇法環(huán)氧丙烷生產(chǎn)裝置歸為限制類，氯醇法環(huán)氧丙烷 (2025年12月31日，每噸產(chǎn)品的新鮮水用量不超過15噸且廢渣產(chǎn)生量不超過100千克的除外)歸為淘汰類。這對于不滿足條件的氯醇法環(huán)氧丙烷裝置而言，意味著距離淘汰的時間已不足兩年。目前魯北部分企業(yè)已積極實施技改，邁出整改第一步，力爭在滿足生產(chǎn)條件允許下，穩(wěn)定生產(chǎn)。而據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，菏澤部分企業(yè)增加二水氯化鈣多效蒸發(fā)裝置，蒸汽冷凝后循環(huán)利用，合理解決污水問題；而對于氯醇法環(huán)氧丙烷裝置產(chǎn)生的廢渣而言，若用氫氧化鈉溶液來替代氫氧化鈣（生石灰）作為造化原料，可消除廢渣等問題。但兩者所造成的生產(chǎn)成本將大大提升。未來環(huán)氧丙烷毛利空間有限下，企業(yè)是否全部實施改造亦是未知，且技術(shù)改造之后，對于成本的優(yōu)勢或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返，且若裝置改造、或關(guān)停后，后期對于山東省內(nèi)液氯的消耗占比明顯縮減，液氯的消費又將重新回歸話題。未來，無論氯醇法環(huán)氧丙烷裝置是否關(guān)停，高速擴能期的環(huán)氧丙烷亦成為定局，且供應(yīng)逐步寬松的趨勢亦不會改變。

綜合來看，受產(chǎn)能快速增長的影響環(huán)氧丙烷的產(chǎn)量持續(xù)增長，供需關(guān)系目前處于平衡向?qū)捤傻倪^渡階段。未來仍有較多的新產(chǎn)能計劃投放，雖然下游行業(yè)也有一些擴能計劃。然而，由于下游行業(yè)擴能的體量不及環(huán)氧丙烷的供應(yīng)體量增速，所以需求增長的幅度可能會放緩，最終導(dǎo)致供應(yīng)逐步過剩，供需矛盾加劇顯現(xiàn)。