【導(dǎo)語】兩會之后，新質(zhì)生產(chǎn)力成為市場討論熱點。什么是新質(zhì)生產(chǎn)力？為何要發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力？如何理解發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力下的宏觀環(huán)境以及大宗商品價格走勢？

什么是新質(zhì)生產(chǎn)力？

新質(zhì)生產(chǎn)力是一個新名詞，最早見于國家最高領(lǐng)導(dǎo)人2023在黑龍江考察調(diào)研期。2023年新時代東北全面振興座談會上提到，總書記強(qiáng)調(diào)“積極培育新能源、新材料、先進(jìn)制造、電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極培育未來產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力，增強(qiáng)發(fā)展新動能”；總書記在2024年1月31日下午中共中央政治局就扎實推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行集體學(xué)習(xí)時強(qiáng)調(diào)“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點，必須繼續(xù)做好創(chuàng)新這篇大文章，推動新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展”；2024年3月5日，李強(qiáng)總理在作政府工作報告時強(qiáng)調(diào)“大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。

2024年經(jīng)濟(jì)工作或者說近年來的重點均落腳到發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力上。按照詞匯解釋，新質(zhì)生產(chǎn)力重點落到質(zhì)上。新技術(shù)、新模式，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)，新領(lǐng)域、新賽道，新動能、新優(yōu)勢，豐富的“新”，正引申出深刻的“質(zhì)”：

——“物質(zhì)”的質(zhì)：歷史唯物主義認(rèn)為，“物質(zhì)生產(chǎn)力是全部社會生活的物質(zhì)前提，同生產(chǎn)力發(fā)展一定階段相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系的總和構(gòu)成社會經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)”。如今，新的物質(zhì)生產(chǎn)力，正在信息化、智能化等條件下形成。

——“本質(zhì)”的質(zhì)：這是依靠創(chuàng)新驅(qū)動形成的生產(chǎn)力，從本質(zhì)上，已區(qū)別于大量消耗資源能源的傳統(tǒng)生產(chǎn)力。 [4]

——“質(zhì)量”的質(zhì)：這是體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的生產(chǎn)力。生產(chǎn)力三要素：勞動者、勞動資料、勞動對象，都面對著高質(zhì)量發(fā)展下的更高要求。

——“品質(zhì)”的質(zhì)：這是以高質(zhì)量發(fā)展帶來高品質(zhì)生活的生產(chǎn)力。

新質(zhì)生產(chǎn)力，以第三次和第四次科技革命和產(chǎn)業(yè)革命為基礎(chǔ)，以信息化、網(wǎng)聯(lián)化、數(shù)字化、智能化、自動化、綠色化、高效化為關(guān)鍵提升點。關(guān)系到新一輪長波經(jīng)濟(jì)周期的主導(dǎo)權(quán)，在第三次和第四次科技革命和產(chǎn)業(yè)革命發(fā)展中，中國一直是處于趕超者的地位，而到了新的長波經(jīng)濟(jì)周期中，人口結(jié)構(gòu)的變化要求我們必須從趕超者轉(zhuǎn)變?yōu)橐I(lǐng)者，以此滿足人口深度老齡化社會所需要的財政能力。

為何要發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力？

按照人口結(jié)構(gòu)分析，未來十年每年有超過2000萬人退休，10年累計退休人數(shù)超過2億人，中國正在進(jìn)入退休潮。人口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，意味著全社會所需要的撫養(yǎng)成本加速上升，也因此中國需要更強(qiáng)的“鈔能力”。

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，除了中國需要更強(qiáng)的“鈔能力”之外，也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的必然要求。在過去十年，傳統(tǒng)行業(yè)中的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步完成，房地產(chǎn)領(lǐng)域的改革正在進(jìn)行中，中國已經(jīng)由增量競爭階段轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪扛偁庪A段，“內(nèi)卷”這個詞就是這一階段的最準(zhǔn)確描述。

新質(zhì)生產(chǎn)力范疇的就是新能源、新材料、先進(jìn)制造、電子信息。這些是屬于要投入資源、資金、人力（科技工作者等）的領(lǐng)域。有的已經(jīng)系統(tǒng)化的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，如新能源電動汽車，有的還在攻克階段，如芯片，光刻機(jī)等。

我們經(jīng)歷了農(nóng)業(yè)文明，煤鋼工業(yè)文明，目前正在處于石化工業(yè)文明最末端的十年，新的文明曙光正在醞釀之中，信息技術(shù)、交通技術(shù)、生產(chǎn)技術(shù)、材料及能源革命都在如火如荼的進(jìn)行之中。

大國之間的博弈，科技的競爭、逆全球化的背后其實都是在為了一個目的，在下一個長波周期中能夠站到主導(dǎo)位置。

如何理解發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力下的宏觀環(huán)境以及大宗商品價格走勢？

近期除了新質(zhì)生產(chǎn)力上這個詞之外，化債亦是熱詞之一。新質(zhì)生產(chǎn)力代表著未來，化債代表著過去，同時前者強(qiáng)調(diào)的是推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，后者強(qiáng)調(diào)的是化解風(fēng)險。

化債是要解決地方債務(wù)信用問題。目的是穩(wěn)定市場預(yù)期，穩(wěn)定市場信心，防范資本流出，守住幣值穩(wěn)定，匯率穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，促進(jìn)金融系統(tǒng)的安全與穩(wěn)定?；瘋墙鉀Q地方政府債務(wù)存在的系統(tǒng)性風(fēng)險，降低地方政府債務(wù)剛性兌付風(fēng)險，降低地方債的資金成本，堵住增加隱性債務(wù)的路徑，遏制地方政府在政績GDP導(dǎo)向下，低效建設(shè)，重復(fù)建設(shè)等問題。

這意味著以地方政府政府?dāng)U表和居民擴(kuò)表形成的基建和房地產(chǎn)發(fā)展模式的終結(jié)，這意味著與基建和房地產(chǎn)相關(guān)的大宗商品需求擴(kuò)張亦進(jìn)入到終結(jié)狀態(tài)。即使是發(fā)展基建，也并非傳統(tǒng)以水泥鋼筋為主的傳統(tǒng)基建，而是新基建，2023年1萬億國債瞄準(zhǔn)的是災(zāi)后重建和水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可以說是在一定程度上夯實了水泥鋼筋這類基礎(chǔ)建材的需求，而兩會中提出的多年1萬億超長期國債針對的就是新型、新興產(chǎn)業(yè)的崛起。

新型，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對銅等有色金屬形成支撐，而相對的傳統(tǒng)建材則還面臨著地產(chǎn)下行帶來的需求收縮問題。這是銅螺比上漲的核心原因之一，除此之外，銅和基本建材的供應(yīng)預(yù)期亦存在差異。

向前看，中國經(jīng)濟(jì)與海外經(jīng)濟(jì)存在階段性差異，當(dāng)下中美庫存周期均處于磨底狀態(tài)，中國庫存周期稍稍領(lǐng)先，但總體看，部分行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到補(bǔ)庫存周期，如美國的交運(yùn)設(shè)備、基礎(chǔ)化學(xué)品、金屬加工制品等；國內(nèi)的黑色金屬冶煉加工業(yè)、化纖、金屬制品、通用設(shè)備等。中美補(bǔ)庫的共振下，黑色、有色、化工等相關(guān)鏈條商品的需求有望得到帶動，焦煤、焦炭、苯乙烯等品類商品自身的低庫存或進(jìn)一步放大需求支撐。

短期商品價格趨勢的分化是預(yù)期與現(xiàn)實差異性的結(jié)果，2024年經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域重點關(guān)注各類政策的落地執(zhí)行，恰恰政府工作的重點亦是抓落地，這會帶來需求向上的修復(fù)，盡管不同商品的需求結(jié)構(gòu)存在差異，但復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)趨勢是確定的，新一輪的補(bǔ)庫存周期亦不會缺席，商品向上的趨勢是確定的。