【導(dǎo)語】 2024年1-2月，受硫酸價格震蕩下行影響，硫酸市場利潤空間逐步收窄。后期來看，成本面及硫酸銷售價格存震蕩向好趨勢，3月份市場盈利空間或逐步擴(kuò)大。

一、利潤回顧

硫酸按照生產(chǎn)工藝可分為冶煉酸、礦石酸及硫磺酸，其中冶煉酸為金屬加工副產(chǎn)，礦石酸占比較小且伴生鐵粉，因此硫磺酸的利潤監(jiān)測相對較有代表性。2024年至今，受硫酸銷售價格下行趨勢明顯干擾，硫酸市場理論利潤空間震蕩收窄，并一度負(fù)向區(qū)間運(yùn)行。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月初，華東地區(qū)國產(chǎn)液體硫磺均價為927元/噸，按此折算，磺酸原料成本331.07元/噸，考慮副產(chǎn)蒸汽可抵消一大部分成本，綜合水電、人工、設(shè)備折舊等費(fèi)用，江浙一帶磺酸合計成本為255.92元/噸，硫磺酸理論利潤為9.08元/噸，較2023年年末回落15.64元/噸，毛利率為3.43%，較2023年末回落10.05個百分點。

二、影響因素

供需表現(xiàn)疲軟　硫酸價格弱勢運(yùn)行

2024年1月，國內(nèi)硫酸市場供需表現(xiàn)疲軟，酸企出貨壓力較大，價格弱勢下行為主。進(jìn)入2月，受春節(jié)假期臨近影響，市場交投放緩，局部地區(qū)酸價成交重心下移，部分地區(qū)受終端逢低囤貨影響，交投略有改善，整體來看，硫酸市場穩(wěn)定為主，局部漲跌互現(xiàn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，國內(nèi)98%硫酸市場主流日均價在220.63元/噸，較上2023年末回落20.67%。

原料弱勢下行　成本支撐不足

硫磺為硫磺酸主要原料，價格表現(xiàn)直接影響硫磺酸成本。2024年1月，硫磺市場價格整體下行，隨著假期臨近，賣方有排庫壓力，而下游采購意愿不足，心態(tài)觀望為主，致使煉廠價格連續(xù)下調(diào)。進(jìn)入2月，隨著春節(jié)假期臨近，下游工廠及貿(mào)易囤貨需求出現(xiàn)放緩，加之市場運(yùn)力有所減少，部分市場運(yùn)費(fèi)上漲，資源外流地區(qū)煉廠壓力緩增，為緩解自身庫存，價格有小幅下調(diào)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，國內(nèi)液體硫磺全國日均價在846.67元/噸，較2023年末回落13.24%。受硫磺1-2月弱勢運(yùn)行影響，硫酸成本面支撐表現(xiàn)不足。

三、后市展望

從后期市場走勢來看，影響硫酸利潤的關(guān)鍵因素仍舊是成本面及銷售價格，預(yù)計原料硫磺價格或穩(wěn)中向好運(yùn)行，對硫酸成本面起一定支撐作用；從硫酸銷售價格來看，2月份價格或穩(wěn)中偏弱，但3月份或存好轉(zhuǎn)趨勢，對利潤面或存震蕩向好推動。綜合成本面及銷售價格來看，預(yù)計2月份硫磺酸利潤空間企穩(wěn)窄幅震蕩為主，3月份盈利空間或逐步擴(kuò)大。

成本面：預(yù)計后期硫磺價格或先穩(wěn)后漲。2月涉及春節(jié)假期，假期期間市場交投減少，企業(yè)調(diào)價動力不足。節(jié)后隨著市場運(yùn)力逐漸好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)開工，以及3月傳統(tǒng)春耕備肥旺季臨近，價格或逐漸開始上漲。

市場價格：預(yù)計2月多數(shù)地區(qū)硫酸或整體維穩(wěn)，局部呈差異化走勢，3月份行情或有好轉(zhuǎn)。由于2月恰逢春節(jié)假期，多數(shù)業(yè)者觀望守穩(wěn)的概率較大，同時考慮到假期期間成交有限，節(jié)后庫存或有累計，不排除局部價格小幅回落的可能性。3月份開始，預(yù)計多地下游需求陸續(xù)復(fù)蘇，加之國內(nèi)主力酸廠存檢修計劃，市場供需格局改善，價格或向上整理。