【導(dǎo)語】 春節(jié)假期前，國內(nèi)MMA市場受供需面的壓力，市場價格持續(xù)下跌，截至2月4日收盤，華東一級市場收盤價在12350元/噸，較1月中旬跌幅達9.85%。價格快速下跌的原因與春節(jié)假期下游開工下降有密切的關(guān)系，節(jié)后下游復(fù)工進度也將成為決定市場走勢的關(guān)鍵因素。

供應(yīng)端：MMA春節(jié)前后開工大穩(wěn)小動，工廠或累庫為主

春節(jié)前MMA開工負荷率在53%，節(jié)前維持停車檢修裝置有江蘇健坤、遼寧金發(fā)、浙石化二期和龍新。春節(jié)假期間各家MMA工廠暫無新的檢修計劃，生產(chǎn)裝置多保持連續(xù)生產(chǎn)，但假期間因物流運力減弱及下游多數(shù)行業(yè)放假影響，預(yù)判春節(jié)假期內(nèi)，MMA社會庫存主要在累積在生產(chǎn)企業(yè)環(huán)節(jié)。春節(jié)后重慶奕翔MMA裝置預(yù)計正月初十開始檢修，另外檢修的龍新和江蘇健坤裝置預(yù)計春節(jié)后重啟，預(yù)判2月份MMA開工負荷率波動1-2個百分點，整體供應(yīng)相對充裕。

需求端：春節(jié)前后下游放假居多，需求減量或超過四成

MMA下游消費主要是集中在PMMA/亞克力板材、PVC助劑、丙烯酸乳液樹脂行業(yè)。春節(jié)前因MMA價格高位，以華東一級市場為例，1月MMA均價在13268元/噸，環(huán)比上漲11.5%，同比漲幅達31.33%。春節(jié)前多數(shù)下游行業(yè)并未出現(xiàn)積極的備貨需求，反而一些下游行業(yè)表示因原料成本高企交付完下游前期訂單后，選擇提前放假。

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研了解，MMA下游行業(yè)僅PMMA春節(jié)期間維持開工以外，其他下游行業(yè)均有7-20天的停工期。值得關(guān)注的往年下游ACR行業(yè)多維持生產(chǎn)，但是今年下游ACR 行業(yè)開工負荷下降明顯，同比下降近6成。部分春節(jié)期間維持開工的ACR企業(yè)也表示低負荷運行，主要是因為訂單不充足，而且1月份已經(jīng)備有一定高價成品庫存，所以導(dǎo)致今年出現(xiàn)大面積停工放假現(xiàn)象。2024年春節(jié)前整體下游企業(yè)的原料庫存偏低，多數(shù)停工的ACR工廠將在正月初六-初八開工，是MMA下游行業(yè)中最早復(fù)工的一批，考慮節(jié)后ACR行業(yè)的復(fù)工或帶動一波集中對MMA的采購。

中間商：貿(mào)易商輕倉為主 心態(tài)謹慎

貿(mào)易企業(yè)來看，春節(jié)假期多是按照法定假期，節(jié)前貿(mào)易商多表示因下游今年部分行業(yè)停工較早，進入2月份合約周期后，考慮2月合約價格仍高，因持倉成本支撐并無讓低價出貨意向，對于節(jié)后市場多持謹慎態(tài)度，一方面是考慮下游復(fù)工的進度，一方面是上游裝置運行的動態(tài)。

綜合分析，2024年春節(jié)前因MMA生產(chǎn)企業(yè)排庫意愿明顯，持續(xù)下調(diào)報價刺激出貨，假期間各家裝置開工穩(wěn)定，節(jié)后MMA生產(chǎn)企業(yè)庫存或有一定增加，不過節(jié)后多套MMA裝置存在檢修或重啟計劃，這也令供應(yīng)面存在不確定性。節(jié)后下游整體開工恢復(fù)需要時間，但也考慮因節(jié)前下游用戶幾無備貨，因此節(jié)后復(fù)工存在一定剛需，市場現(xiàn)貨交投或較節(jié)前增加。節(jié)后市場關(guān)注庫存與需求博弈，預(yù)判節(jié)后MMA市場存在跌后反彈概率，價格重心或窄幅偏強震蕩。