【導(dǎo)語(yǔ)】從PMI的角度來(lái)看，1月工業(yè)用鋼市場(chǎng)或相對(duì)偏強(qiáng)，鋼鐵整體生產(chǎn)節(jié)奏有所減弱，但冬季北方鐵水傾向性影響下，供應(yīng)減弱或相對(duì)有限，不過(guò)下游制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)保持?jǐn)U張狀態(tài)，結(jié)合產(chǎn)成品庫(kù)存的下降來(lái)看，需求有望階段維持偏好狀態(tài)，整體工業(yè)用鋼市場(chǎng)供需尚可，價(jià)格重心或繼續(xù)上移。

作為最主要的先行指標(biāo)，PMI指數(shù)對(duì)于鋼鐵行業(yè)具有重要的意義，本文嘗試通過(guò)解析鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來(lái)分析鋼鐵市場(chǎng)1月可能出現(xiàn)的情況。

鋼鐵PMI情況解析：市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，2023年12月份為46.00%，環(huán)比上期減少2.2個(gè)百分點(diǎn)，距離50%枯榮線(xiàn)擴(kuò)大到至4.0個(gè)百分點(diǎn)，整體鋼鐵行業(yè)萎縮速度有所加快，除了建筑用鋼表現(xiàn)不佳外，鋼鐵工業(yè)用鋼市場(chǎng)階段低迷也是原因之一。從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)維持高位，繼續(xù)吞噬成材市場(chǎng)利潤(rùn)，其余分項(xiàng)指數(shù)均在50%枯榮線(xiàn)的下方，其中產(chǎn)成品庫(kù)存以及新訂單指數(shù)距離枯榮線(xiàn)最遠(yuǎn)，考慮春節(jié)因素以及國(guó)外新年的影響，訂單變化符合歷史規(guī)律，結(jié)合生產(chǎn)指數(shù)的情況來(lái)看，1月鋼鐵市場(chǎng)或表現(xiàn)為供需兩弱，市場(chǎng)的演變更多的需要考慮對(duì)于春節(jié)之后的市場(chǎng)預(yù)期以及冬儲(chǔ)的進(jìn)程。

制造業(yè)PMI情況解析：制造業(yè)偏弱不改 但有好轉(zhuǎn)跡象

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，12月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)表現(xiàn)整體略偏弱。從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，與上月相比，制造業(yè)分項(xiàng)指數(shù)變化仍不明顯，購(gòu)進(jìn)價(jià)格以及在手訂單小幅增加，其余分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)小幅的下行

與鋼鐵需求直接相關(guān)的分項(xiàng)訂單、生產(chǎn)指數(shù)來(lái)看，在手訂單小幅增加，新出口訂單、新訂單繼續(xù)小幅下滑，且各項(xiàng)訂單指數(shù)均在50%枯榮線(xiàn)的下方，表明鋼鐵后期需求的持續(xù)性仍顯不佳。但從另一方面來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)保持在50%枯榮線(xiàn)的上方，產(chǎn)成品庫(kù)存維持下降趨勢(shì)，一定程度上表現(xiàn)制造業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，且從庫(kù)存周期的角度來(lái)看，兩者的變化也是庫(kù)存周期由主動(dòng)去庫(kù)存向被動(dòng)去庫(kù)存的轉(zhuǎn)變，制造業(yè)企業(yè)對(duì)于鋼鐵的短期需求仍有一定保證。

總結(jié)來(lái)看，12月制造業(yè)表現(xiàn)略有下滑，各主要分項(xiàng)指標(biāo)均在50%枯榮線(xiàn)的下方，但結(jié)合前幾期指數(shù)的情況來(lái)看，行業(yè)也一定程度上出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)的跡象。

對(duì)于1月鋼價(jià)的判斷

結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況來(lái)看，對(duì)于1月鋼鐵市場(chǎng)來(lái)看，需求方面，工業(yè)領(lǐng)域下游企業(yè)生產(chǎn)維持?jǐn)U張狀態(tài)，但產(chǎn)成品庫(kù)存繼續(xù)下滑，產(chǎn)成品整體消化能力尚可，盡管本身訂單量繼續(xù)下降，市場(chǎng)階段需求仍有保證；供應(yīng)方面，鋼廠生產(chǎn)整體萎縮加大，但冬季北方建筑用鋼企業(yè)鐵水分配傾向工業(yè)用鋼領(lǐng)域，市場(chǎng)供應(yīng)減少有限，但與12月相比，供應(yīng)仍呈減少狀態(tài)。綜合來(lái)看，1月整體工業(yè)用鋼領(lǐng)域的供需矛盾或繼續(xù)減弱，結(jié)合冬儲(chǔ)等行情來(lái)看，工業(yè)用鋼價(jià)格或維持偏強(qiáng)狀態(tài)，重心繼續(xù)上移。