【導(dǎo)語】2021-2022年鋼鐵市場價格震蕩下行，核心的問題在于需求減弱，11月以來的冬季行情需歸于供應(yīng)端的減弱。對于2023年11月來看，供應(yīng)階段減少也是上漲必不可少的因素，但更為重要的是市場需求逐漸出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，這或是結(jié)束2021年來本輪價格震蕩下跌的契機，但仍需關(guān)注利潤修復(fù)帶來的供應(yīng)增大。

在2021-2022年的11月初，鋼鐵市場都出現(xiàn)了一波中期行情，價格的波動區(qū)間在達到了600-1000元/噸不等，而從2023年來看，鋼鐵市場也恰好在11月開啟了近段行情的反彈，且沖破前期高點，市場價格的上漲似乎已成定局，市場信心在波動中逐漸增強，鋼鐵市場要重演2年以來的冬季行情？在此簡要解析

回顧：需求持續(xù)偏弱 供應(yīng)階段減少帶動2021-2022年冬季行情

從當前分析來看，2021-2022年鋼鐵市場的供需之間再次出現(xiàn)了矛盾點，價格呈現(xiàn)出震蕩下行的行情，核心的問題在于需求的不斷減弱，包括房地產(chǎn)市場的轉(zhuǎn)弱以及朱格拉周期以及庫存周期的周期性轉(zhuǎn)弱。需求不佳下，市場的節(jié)奏來源于供應(yīng)的變化，連續(xù)兩年的粗鋼平控政策使得冬季鋼鐵市場供應(yīng)端出現(xiàn)明顯減少，尤其在2021年，上半年的上漲節(jié)奏中，鋼廠生產(chǎn)積極性較強，這就使得下半年尤其是四季度產(chǎn)量只能控制在極低的水平，2022年市場平控的邊際效應(yīng)遞減，市場價格上漲的幅度也不如2021年。

2023年的市場

供應(yīng)：小幅減少支撐價格

2023年這一波漲價相信很多從業(yè)者都有自己的判斷，但核心依然離不開供需的影響，受到利潤影響的鋼廠生產(chǎn)階段減弱是不可缺少的因素，從中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)來看，自10月下旬以來粗鋼日均產(chǎn)量再次在今年降到200萬噸以下的水平。不過需要注意到的是今年市場并沒有平控的政策，且價格的持續(xù)下跌下，2023年鋼廠整體生產(chǎn)節(jié)奏偏慢，這就使得在利潤回暖的情況下，鋼廠有較大的概率增產(chǎn)，從而對價格形成抑制。

需求：需求拉動價格上漲

今年市場的另一個不同在于需求可能出現(xiàn)持續(xù)的轉(zhuǎn)變，從當前10月數(shù)據(jù)來看，受到新能源汽車的拉動，全國汽車產(chǎn)量已創(chuàng)新高，此外，機械等方面也有走出低谷的跡象，環(huán)比數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，且從周期的角度來看，雖然受到朱格拉周期的擾動，本輪制造業(yè)去庫存周期偏少，但參考2013-2015年情況來看，機械行業(yè)庫存由降轉(zhuǎn)增的概率逐漸增大。此外，更為重要的是房地產(chǎn)市場逐漸有企穩(wěn)的跡象，隨著市場的加速萎縮，房地產(chǎn)市場泡沫有所減少，且政策出現(xiàn)了階段性的轉(zhuǎn)變。

預(yù)測：供需雙發(fā)力 市場或開啟一輪漲勢

綜合來看，2023年11月市場的變化在于供需兩端的同時發(fā)力，尤其是需求在連續(xù)3年低迷之后的好轉(zhuǎn)或是結(jié)束2021年來本輪價格震蕩下跌的契機，不過仍需注意的一點在于供應(yīng)端的變化，供應(yīng)的深度調(diào)整仍在繼續(xù)，不過隨著需求推動的價格上漲，利潤修復(fù)或帶來供應(yīng)的增大，市場的上漲并非一帆風(fēng)順。