【導(dǎo)語】對于11月，結(jié)合鋼鐵行業(yè)各分項指數(shù)情況來看，市場供應(yīng)端或繼續(xù)維持下降趨勢；而從制造業(yè)訂單以及生產(chǎn)情況來看，需求的持續(xù)性仍顯不足，但短期需求在政策刺激下仍有保證，整體需求端或繼續(xù)表現(xiàn)出階段性釋放的特征，整體11月供需端或仍有階段性的缺口，鋼價或仍有較為明顯的反復(fù)性。

作為最主要的先行指標，PMI指數(shù)對于鋼鐵行業(yè)具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來分析鋼鐵市場11月可能出現(xiàn)的情況。

鋼鐵PMI情況解析：市場自我調(diào)節(jié)仍在繼續(xù)

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看,2023年10月份為45.60%,環(huán)比上期下降0.6個百分點，距離50%枯榮線仍有4.4個百分點，整體鋼鐵行業(yè)繼續(xù)處于萎縮的狀態(tài)。從分項指數(shù)來看，僅有新訂單指數(shù)出現(xiàn)了0.5個百分點的好轉(zhuǎn)，其他分項指數(shù)較上期均有不同程度的下降，不過從鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展的角度來看，生產(chǎn)指數(shù)以及產(chǎn)成品庫存的進一步下降更加有利于調(diào)節(jié)當前市場偏大的供需矛盾，生產(chǎn)積極性的下降也有利于抑制當前原料端價格的持續(xù)上漲。

總結(jié)來看，10月鋼鐵市場延續(xù)了近期以來的市場自我調(diào)節(jié)，通過供應(yīng)端的不斷減弱減少供需之間的矛盾差距，不過市場本身存在較大的產(chǎn)能，行業(yè)的好轉(zhuǎn)仍需要需求端的發(fā)力。

制造業(yè)PMI情況解析：制造業(yè)仍處在底部震蕩

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，再次跌到50%枯榮線的下方，鋼鐵下游需求仍存在較大的反復(fù)性。從分項指數(shù)來看，與上月相比，僅有生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期以及產(chǎn)成品庫存出現(xiàn)了一定幅度的上漲，其中產(chǎn)成品庫存上漲較為明顯，但仍處在50%的枯榮線下方，顯示制造業(yè)仍處在去庫存階段，不過隨著庫存基數(shù)的不斷下降，降庫幅度有所收窄。其他分項指數(shù)來看，在手訂單、新出口訂單、新訂單均出現(xiàn)了小幅的下滑，其中新訂單指數(shù)更是降到50%枯榮線的下方，表明10月制造業(yè)的訂單情況較9月再次出現(xiàn)了一定的下降，這對于后期鋼鐵需求的持續(xù)性產(chǎn)生利空的影響。值得注意的是生產(chǎn)指數(shù)雖有下降，但仍保持在50%枯榮線的上方，表明制造業(yè)的生產(chǎn)活動仍處在擴張區(qū)間，結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)的增加來看，市場對于一系列刺激政策仍抱有偏樂觀的態(tài)度，這也使得制造業(yè)對于鋼鐵的短期需求仍有一定保證。

總結(jié)來看，10月制造業(yè)表現(xiàn)較9月有所減弱，表明當前制造業(yè)市場仍處在底部震蕩區(qū)域，9月的改觀或僅為季節(jié)性的體現(xiàn)，市場短期的發(fā)展仍充滿較大的不確定性。

對于11月鋼價的判斷

結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況來看，10月鋼材市場供應(yīng)繼續(xù)減少，需求有所減弱，整體呈供需兩弱的狀態(tài)。對于11月，結(jié)合鋼鐵行業(yè)各分項指數(shù)情況來看，市場供應(yīng)端或繼續(xù)維持下降趨勢；而從制造業(yè)訂單以及生產(chǎn)情況來看，需求的持續(xù)性仍顯不足，但短期需求在政策刺激下仍有保證，整體需求端或繼續(xù)表現(xiàn)出階段性釋放的特征，整體11月供需端或仍有階段性的缺口，鋼價或仍有較為明顯的反復(fù)性。