【導(dǎo)語】供應(yīng)產(chǎn)能偏大，產(chǎn)能利用率水平偏低，需求變化一直是優(yōu)特鋼價格變化的主導(dǎo)因素。根據(jù)我們對于需求的判斷來看，2024年優(yōu)特鋼價格或震蕩下跌，2025-2026年需求周期性好轉(zhuǎn)，優(yōu)特鋼價格或反彈上漲,2027-2028年需求轉(zhuǎn)弱或?qū)е聝r格震蕩下移。

影響價格的因素有很多，其中供需平衡關(guān)系的變化對價格的影響尤為突出。理論上，供應(yīng)短缺會帶動價格的上漲，而供應(yīng)過剩會拖累價格下跌。當(dāng)然實際的市場走勢并非如此簡單粗暴，但是供需平衡的研究依舊對商品行情的判斷和預(yù)測有著深遠的影響。

2019-2023年中國優(yōu)特鋼供需平衡狀況

2019-2023年間，中國優(yōu)特鋼市場繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求的格局。2019-2020年間，中國優(yōu)特鋼市場的供應(yīng)及需求均有增加，但供應(yīng)增加更為明顯，從而導(dǎo)致期末庫存持續(xù)增大，供需矛盾的增多使得2019-2020年中國優(yōu)特鋼市場價格重心下移。2021-2022年間，中國優(yōu)特鋼市場的供應(yīng)及需求均出現(xiàn)減少的趨勢，但供應(yīng)減少幅度更為明顯，期末庫存持續(xù)下降。但2021年與2022年市場變化的主導(dǎo)因素是不同的，2021年國家開啟粗鋼壓減的任務(wù)，粗鋼產(chǎn)量不得高于2020年的水平，而螺紋鋼盈利能力更強，鋼企多數(shù)將有限的產(chǎn)量更多的傾向于螺紋鋼生產(chǎn)，優(yōu)特鋼產(chǎn)量下降更為明顯，供應(yīng)的變化是優(yōu)特鋼在2021年的主旋律，正是供應(yīng)的減少使得價格在2021年快速上漲，價格重心上移明顯。但2022年來看，市場需求的變化是市場的主導(dǎo)因素，中國制造業(yè)陸續(xù)進入主動去庫存階段，中國需求量持續(xù)下降，而國外通脹壓力下，美聯(lián)儲持續(xù)加息，經(jīng)濟衰退概率不斷增大，國外需求下降，出口量出現(xiàn)明顯的下降。需求的下降導(dǎo)致了優(yōu)特鋼供應(yīng)的下降，也使得2022年優(yōu)特鋼價格出現(xiàn)了快速的下跌。

2023年來看，房地產(chǎn)市場頹勢更加明顯，螺紋鋼需求快速下滑導(dǎo)致供需失衡，產(chǎn)品利潤快速下降，鋼企調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，螺紋鋼轉(zhuǎn)產(chǎn)優(yōu)特鋼明顯增多，產(chǎn)量大幅增加，不過由于期初庫存偏低導(dǎo)致2023年優(yōu)特鋼總供應(yīng)增加有限，需求方面，盡管受到朱格拉周期的擾動，本輪庫存周期偏弱運行，但隨著國家政策的不斷發(fā)力，制造業(yè)主動去庫存階段進入尾聲，下游需求有一定的好轉(zhuǎn)，不過受到國內(nèi)供需壓力增大以及國外偏弱需求影響，出口出現(xiàn)小幅的減弱，總體需求量僅有小幅的增加，整體供需出現(xiàn)較弱的平衡，這也使得2023年優(yōu)特鋼價格整體維持平穩(wěn)，價格變動幅度較之前5年明顯減少。

2024-2028年未來中國優(yōu)特鋼供需平衡格局預(yù)測

未來5年預(yù)期優(yōu)特鋼產(chǎn)量維持慣性增長，年均復(fù)合增速為2.96%，主要考慮螺紋鋼需求持續(xù)乏力，螺紋鋼產(chǎn)能轉(zhuǎn)產(chǎn)優(yōu)特鋼，優(yōu)特鋼產(chǎn)能有望持續(xù)增加，帶動優(yōu)特鋼產(chǎn)量持續(xù)增大。未來5年預(yù)期優(yōu)特鋼年平均進口38.43萬噸，較2019-2023年下降66.15萬噸左右，主要考慮國內(nèi)產(chǎn)能增大，國產(chǎn)替代的逐漸增多；受到周期性影響因素的影響，未來5年預(yù)期優(yōu)特鋼下游需求或先跌后漲，年均復(fù)合增速約為3.57%；考慮國外經(jīng)濟周期性變化，以及國內(nèi)優(yōu)特鋼需求的周期性變化，未來5年預(yù)期優(yōu)特鋼出口震蕩減少，年均復(fù)合增長率為-9.85%。

供應(yīng)產(chǎn)能偏大，產(chǎn)能利用率水平偏低，需求變化一直是優(yōu)特鋼價格變化的主導(dǎo)因素。根據(jù)我們對于需求的判斷來看，2024年優(yōu)特鋼價格或震蕩下跌，2025-2026年需求周期性好轉(zhuǎn)，優(yōu)特鋼價格或反彈上漲,2027-2028年需求轉(zhuǎn)弱或?qū)е聝r格震蕩下移。