2023年三季度，中國(guó)醋酸乙酯市場(chǎng)價(jià)格總體呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢(shì)，均價(jià)環(huán)比上漲。三季度，江蘇地區(qū)醋酸乙酯市場(chǎng)均價(jià)為6856元/噸，環(huán)比2023年二季度上漲8.39%，同比2022年3三季度上漲3.22%。其中三季度最高值出現(xiàn)在9月中旬，約7850元/噸；最低值出現(xiàn)在7月初，約6050元/噸。9月底江蘇醋酸乙酯市場(chǎng)價(jià)格收于7475元/噸，相較6月末上漲1300元/噸，漲幅為21%。1-9月份，江蘇醋酸乙酯市場(chǎng)均價(jià)為6542元/噸，相較2022年同期下滑了13.6%。

7月初，市場(chǎng)缺乏明確的利好支撐，價(jià)格延續(xù)上半年的疲軟走勢(shì)。隨后，受原材料價(jià)格不斷上漲的提振，以及下游需求的向好表現(xiàn)帶動(dòng)下，價(jià)格一路走高，不斷刷新年內(nèi)高點(diǎn)，至9月中旬，價(jià)格漲至高點(diǎn)。隨后原材料冰醋酸對(duì)于市場(chǎng)的支撐減弱，疊加下游對(duì)高價(jià)貨源抵觸心態(tài)增加，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了回落之勢(shì)。

三季度醋酸乙酯市場(chǎng)的向好運(yùn)行，與原材料價(jià)格上漲以及需求面的弱復(fù)蘇有較為直接的關(guān)系。

原料價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)，醋酸乙酯成本面支撐增強(qiáng)。

三季度，醋酸乙酯上游原材料冰醋酸以及乙醇價(jià)格皆呈現(xiàn)震蕩上漲的趨勢(shì)，對(duì)于醋酸乙酯的成本支撐增強(qiáng)，這是促使醋酸乙酯價(jià)格整體上漲的重要因素之一。

三季度，受玉米乙醇裝置季節(jié)性檢修以及木薯乙醇利潤(rùn)較差影響，中國(guó)食用和工業(yè)乙醇供應(yīng)量同比減少大約5個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存累積較慢，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的走高形成支撐。以蘇北95%乙醇為例，2023年3季度均價(jià)為6756元/噸，環(huán)比2023年2季度上漲4%；9月底市場(chǎng)價(jià)格收于7150元/噸，相較6月末上漲650元/噸，漲幅為10%。

醋酸層面，三季度多套醋酸生產(chǎn)企業(yè)裝置出現(xiàn)意外故障停車(chē)或降負(fù)情況，也有計(jì)劃內(nèi)的檢修，使得庫(kù)存得以釋放。9月?lián)縿?chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，醋酸生產(chǎn)企業(yè)整體廠內(nèi)庫(kù)存維持在7萬(wàn)噸以下，為年內(nèi)目前最低水平，較1月時(shí)庫(kù)存高點(diǎn)下降約14萬(wàn)噸，低于1-9月份的平均庫(kù)存約6萬(wàn)噸。醋酸企業(yè)產(chǎn)出量多數(shù)要執(zhí)行固定合約，加之庫(kù)存又處于低位，使得可供現(xiàn)貨銷(xiāo)售量較為有限，貨源緊張狀態(tài)下，報(bào)盤(pán)價(jià)格不斷上漲。以華東市場(chǎng)冰醋酸價(jià)格為例，2023年3季度均價(jià)為3809元/噸，環(huán)比2023年2季度上漲23%；9月底市場(chǎng)價(jià)格收于4725元/噸，相較6月末上漲1775元/噸，漲幅為60%

剛需向好，醋酸乙酯產(chǎn)量提升。

三季度，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值企穩(wěn)回升，同比增長(zhǎng)3.9%，其他主要指標(biāo)也在恢復(fù)，保持在合理區(qū)間，積極因素累積增多。而醋酸乙酯作為接近終端的化工品，在經(jīng)濟(jì)總體向好的帶動(dòng)下，需求亦有一定恢復(fù)。疊加進(jìn)入“金九”傳統(tǒng)的需求旺季，臨近中秋、國(guó)慶雙節(jié)，包裝、印刷等下游需求亦有明顯增加。另一方面，從出口層面看，經(jīng)過(guò)二季度的消化，疊加價(jià)格上漲的刺激，7-8月份醋酸乙酯出口量出現(xiàn)不斷增加的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)9月份出口總量環(huán)比仍有增加。

在需求好轉(zhuǎn)的帶動(dòng)下，三季度國(guó)內(nèi)商品糧量環(huán)比提升，其中8-9月份表現(xiàn)尤為明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)顯示，三季度中國(guó)醋酸乙酯總產(chǎn)量約為52萬(wàn)噸，較二季度增加約4.5萬(wàn)噸，商品量約為48.6萬(wàn)噸，較二季度增加約5.3萬(wàn)噸。

展望四季度，影響醋酸乙酯市場(chǎng)運(yùn)行的因素仍將集中在原材料的波動(dòng)、以及下游需求的變化情況，以及供應(yīng)端的變化。

供需端引導(dǎo)性相對(duì)有限。

四季度，除國(guó)慶節(jié)期間部分裝置有停車(chē)或減產(chǎn)計(jì)劃外，其他裝置預(yù)計(jì)皆維持正常運(yùn)行，關(guān)注新增裝置的投產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)四季度總體產(chǎn)量仍保持在較高水平。而需求端來(lái)看，四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好態(tài)勢(shì)延續(xù)，下游需求總體表現(xiàn)尚可。

原材料總體呈現(xiàn)偏弱引導(dǎo)。

醋酸層面，10月醋酸下游整體開(kāi)工或尚可，醋酸剛需穩(wěn)健，不過(guò)多數(shù)產(chǎn)品盈利難言理想，采購(gòu)現(xiàn)貨積極性恐較為一般，同時(shí)醋酸行業(yè)開(kāi)工較高，國(guó)慶假期之后庫(kù)存可能會(huì)有所累積。4季度兩套新的醋酸裝置有望投產(chǎn)，11-12月醋酸供應(yīng)量將有所增加，需求增量能否完全消化供應(yīng)增量有待觀察，市場(chǎng)利多支撐相對(duì)有限。預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月醋酸市場(chǎng)或震蕩下行為主。酒精層面，10月新糧上市乙醇成本下降，但乙醇庫(kù)存低位，上半月價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，下旬供應(yīng)增加價(jià)格轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)可能持續(xù)至11月。不過(guò)玉米難有大跌空間，乙醇回調(diào)過(guò)后，成本支撐，12月價(jià)格可能有上漲概率，但總體波動(dòng)空間有限。

綜合來(lái)看，國(guó)慶節(jié)過(guò)后，下游應(yīng)有一定補(bǔ)貨需求，但同時(shí)主力生產(chǎn)工廠節(jié)后排庫(kù)的壓力亦存，供需面引導(dǎo)相對(duì)有限。而原材料方面，業(yè)者關(guān)注的焦點(diǎn)在于冰醋酸新裝置投產(chǎn)的時(shí)間早晚，但總體上講，冰醋酸供應(yīng)增加、價(jià)格穩(wěn)中回落的預(yù)期在業(yè)者的心態(tài)上已然形成，預(yù)計(jì)醋酸乙酯后期走勢(shì)以震蕩回調(diào)為主。11-12月份，市場(chǎng)在無(wú)突發(fā)性因素的引導(dǎo)下，預(yù)計(jì)均價(jià)總體以下滑為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求表現(xiàn)若不及預(yù)期，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心形成打擊；關(guān)注冰醋酸新增裝置能否順利投產(chǎn)，若不能順利投產(chǎn)，醋酸跌幅或不及預(yù)期；警惕冬季物流運(yùn)輸問(wèn)題引發(fā)短時(shí)貨源流通不暢而引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)。