【導語】2023年三季度，國內MMA市場走勢相當穩(wěn)健，主要影響因素為下游需求增量以及產業(yè)鏈相關產品上漲共振式上漲帶動。四季度來看，下游雖有新增產能釋放，但考慮整體供需面轉弱，MMA市場或承壓向下，振幅繼續(xù)收窄。

三季度均價環(huán)同比上漲  振幅收窄

三季度MMA市場價格呈現(xiàn)V字形走勢，盡管三季度價格并未突破年內高點(5月華東一級市場高點12600元/噸)，但截至9月28日，以華東一級市場為例，三季度均價在11851.56元/噸，三季度均價為年內最高，環(huán)比上漲3.62%，同比上漲4.64%。季度內價格呈現(xiàn)漲跌漲趨勢，7月份受多套裝置檢修利好而支撐價格推高，華東一級市場高點為12400元/噸。8月份自身供需面壓力下導致價格先跌后漲。而9月份需求面走強支撐價格穩(wěn)步抬升。季度內價格高低點均在7月，高低價間價差為1000元/噸，振幅在8.77%。主要影響邏輯：1、季度總供應量增加，但需求增長幅度較好，整體對價格形成偏好支撐；2、相關產業(yè)鏈產品共振式上漲。

三季度國內總供應環(huán)比增量

2023年三季度國內總供應量預計環(huán)比增加20.05%。其中國內MMA產量為34.5萬噸，環(huán)比增加23.35%；進口量預估為2.75萬噸，環(huán)比下降11.76%。產量增加的主要原因是國內檢修陸續(xù)結束。從三季度產能看，新增產能尚未釋放，國內總產能仍維持233.5萬噸/年。因C4法制MMA行業(yè)虧損，MMA開工仍以丙酮氰醇法為主，三季度相關產品丙烯腈價格逐步上漲，整體行業(yè)開工率較二季度提升9個百分點。

需求環(huán)比增量

2023年三季度總需求量預計環(huán)比增加10.71%。其中國內MMA消費量環(huán)比增加15.69%，出口量預估為3.35萬噸，環(huán)比下降21.18%。2023年三季度下游需求增量集中在PMMA粒子和ACR行業(yè)。而且8月中旬至9月份因傳統(tǒng)需求旺季，一些下游用戶集中備貨采購。雖然需求量增幅不及供應量，但在成本面對MMA價格形成利好支撐。

四季度展望: 基本面轉弱 承壓下行

四季度供需基本面轉弱，MMA或承壓下行。供應穩(wěn)定,四季度MMA新裝置存在投產計劃，但預判整體開工負荷穩(wěn)定，總供應量環(huán)比三季度將變化有限。需求預計逐步轉弱,四季度下游行業(yè)將陸續(xù)進入生產淡季，10月份下游需求預判環(huán)比9月或減量，不過進入11月份下游MS和ACR行業(yè)有新增產能釋放，市場人士更多考慮國內產業(yè)鏈利潤將影響行業(yè)開工調整和出口訂單情況，綜合來看，四季度基本面轉弱將令MMA價格承壓下行,市場振幅或繼續(xù)收窄。