【導(dǎo)語】 9月秋季備肥前期，國內(nèi)硫磺價(jià)格整體上漲，目前固硫、液硫均價(jià)都處于年內(nèi)高位，也高于2023年同期水平。隨著價(jià)格上漲，部分高位成交壓力緩增，后期面臨即將到來的秋季備肥及冬儲(chǔ)備肥，硫磺價(jià)格繼續(xù)上漲空間有限。

2024年，雖然進(jìn)口量環(huán)比增長，但國內(nèi)新增產(chǎn)能有限，部分企業(yè)檢修；此外主要下游開工相對高位，磷肥開工率淡旺季表現(xiàn)不明顯。多方面因素影響下，國內(nèi)硫磺市場價(jià)格6月下旬開始止跌反彈，7月均價(jià)更是超季節(jié)性上漲。不過隨著傳統(tǒng)需求旺季臨近，磷肥價(jià)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，部分市場硫磺價(jià)格也出現(xiàn)高位承壓回調(diào)?？紤]到后期供需面變化，預(yù)計(jì)9月及四季度硫磺價(jià)格繼續(xù)上漲空間或逐漸收窄。

截至8月16日，國內(nèi)硫磺均價(jià)走勢整體呈現(xiàn)震蕩上漲，固、液硫價(jià)格均在年內(nèi)高點(diǎn)，且高于2023年同期水平。其中國內(nèi)固硫日度均價(jià)為1148.50元/噸，較年初上漲265.37元/噸，漲幅30.05%，同比上漲239.12元/噸，漲幅26.29%；國內(nèi)液硫日度均價(jià)為1235.83元/噸，較年初上漲263.33元/噸，漲幅27.08%，同比上漲371.66元/噸，漲幅43.01%。

通過分析價(jià)格背后的影響因素，可以發(fā)現(xiàn)，2024年供應(yīng)面較為充足，整體影響偏利空：上半年硫磺進(jìn)口總量為500.07萬噸，累計(jì)進(jìn)口量同比增加23.65%；產(chǎn)量方面，受檢修及加工原油含硫量等因素影響，1-7月國內(nèi)產(chǎn)量小幅下滑0.24%，為557.68萬噸；除此之外，國內(nèi)主要港口庫存維持高位，2024年基本維持在260萬噸以上水平。需求方面，國內(nèi)主要下游開工維持高位，裝置剛需支撐較好。其中主要下游磷肥及硫磺酸開工率變化較小，淡旺季特征不明顯，1-7月國內(nèi)下游消費(fèi)量同比增加90.90萬噸，增幅9.02%。需求的增長帶動(dòng)了賣方價(jià)格推漲，雖然港口庫存較高，但其中包含傳統(tǒng)需求旺季到來前，貿(mào)易商及終端備貨部分，符合價(jià)格上漲的走勢。

不過隨著8月價(jià)格繼續(xù)上漲，部分市場高位成交壓力緩增，山東液硫前期受煉廠檢修及日韓資源到船減少等因素影響，價(jià)格一度上漲，并帶動(dòng)固體硫磺及周邊市場價(jià)格，但近期高位成交略有回落。后期雖然供應(yīng)面增長空間有限，但北方市場化工需求表現(xiàn)相對一般，關(guān)注己內(nèi)酰胺及鈦白粉等開工變化。南方市場仍受磷肥需求支撐，近期一銨價(jià)格略有回落，雖然裝置利潤水平尚可，但后期關(guān)注復(fù)合肥等實(shí)際對磷肥的需求，以及出口需求的變化，對原料硫磺采購剛需或有放緩。外盤方面，中東地區(qū)硫磺貨源占比有所提升，考慮到運(yùn)費(fèi)或維持易漲難跌，外盤價(jià)格預(yù)計(jì)仍有上漲空間，也將影響到國內(nèi)硫磺市場價(jià)格。綜合考慮下，預(yù)計(jì)9月及四季度硫磺價(jià)格或表現(xiàn)為高位震蕩，繼續(xù)上漲空間預(yù)計(jì)有限，其中固硫日度均價(jià)突破1350元/噸水平難度或比較大。