5月國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)呈現(xiàn)先漲后跌局面。5月上旬由于煉廠開(kāi)停工計(jì)劃，煉廠整體開(kāi)工負(fù)荷較低，同時(shí)需求端穩(wěn)定支撐，主營(yíng)單位和地?zé)捑３址€(wěn)中良好上行走勢(shì)；5月中下旬開(kāi)始，主營(yíng)單位和地?zé)捵邉?shì)出現(xiàn)下行，主營(yíng)單位以穩(wěn)定觀望為主，部分下跌，地?zé)挿矫?，五一?jié)后隨著石油焦?jié)q至高位，下游觀望情緒漸濃影響對(duì)石油焦采購(gòu)意愿減弱，再加上受到原油品質(zhì)影響，地?zé)捠徒怪笜?biāo)集中轉(zhuǎn)產(chǎn)中高硫石油焦較多，導(dǎo)致中高硫焦資源增加，石油焦市場(chǎng)到月底呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)局面。

據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，截至5月31日5月份國(guó)內(nèi)石油焦月均價(jià)為1960元/噸，較4月均價(jià)減少15元/噸，跌幅0.76%，山東地?zé)捲戮鶅r(jià)為1622.5元/噸，較4月均價(jià)減少37.5元/噸，跌幅2.26%。

供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)檢修正在進(jìn)行 供應(yīng)仍相對(duì)有限

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型核算得出，截至5月29日，5月份山東地?zé)捊够b置平均利潤(rùn)為379元/噸，較上月均價(jià)下跌69元/噸。從焦化裝置產(chǎn)品月均價(jià)來(lái)看，柴油均價(jià)跌228元/噸，液化氣均價(jià)漲217元/噸，焦化蠟油均價(jià)跌306元/噸，石腦油均價(jià)跌416元/噸，石油焦均價(jià)跌42元/噸。本月下游主要產(chǎn)品價(jià)格跌多漲少，原料中硫渣油均價(jià)跌134元/噸，受此影響，本月焦化利潤(rùn)小幅下降。

下月柴油價(jià)格或上漲，原料渣油價(jià)格上漲空間有限，綜合預(yù)計(jì)下月份焦化裝置利潤(rùn)或小幅增加。

5月份，主營(yíng)單位及地?zé)捑袩拸S有開(kāi)停工變化。截至5月29日，5月份國(guó)內(nèi)整體焦化裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在59.97%，較4月份平均開(kāi)工負(fù)荷下降0.64個(gè)百分點(diǎn)。中石化焦化裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在74.8%，較4月份平均開(kāi)工負(fù)荷提升0.65個(gè)百分點(diǎn)，中石油焦化裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在50.83%，較4月份下降4.32個(gè)百分點(diǎn)，山東地?zé)捊够b置平均開(kāi)工負(fù)荷在53.16%，較4月份平均開(kāi)工負(fù)荷提升0.78個(gè)百分點(diǎn)。

需求端：下游穩(wěn)定支撐 石油焦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行

5月電解鋁市場(chǎng)：作為石油焦下游產(chǎn)品消費(fèi)占比最大的產(chǎn)品而言，5月月電解鋁價(jià)震蕩攀升至21000元/噸以上，刷新2022年4月22日以來(lái)新高。影響本月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)走勢(shì)的主要原因有：第一、宏觀方面指向良性，國(guó)內(nèi)出臺(tái)多項(xiàng)房地產(chǎn)政策，促進(jìn)地產(chǎn)領(lǐng)域消費(fèi)，帶動(dòng)商品市場(chǎng)走強(qiáng)；國(guó)際方面亦顯寬松，至下旬美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議表態(tài)轉(zhuǎn)變，降息預(yù)期有所降溫，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)弱，商品市場(chǎng)窄幅回撤。臨近月末地緣局勢(shì)的變化再度帶動(dòng)稀貴市乃至有色市場(chǎng)，有色板塊再度沖高。第二、國(guó)內(nèi)基本面運(yùn)行平穩(wěn)，供應(yīng)量隨著云南繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)而增加；需求面分化，部分中小廠對(duì)高價(jià)鋁接受能力減弱，接貨收縮，大廠需求良性，庫(kù)存去化進(jìn)度減緩。綜合來(lái)看，宏觀面博弈疊加基本面穩(wěn)定推動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)震蕩沖高。

對(duì)于相關(guān)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，石油焦的熱值較高，在一定程度上石油焦和動(dòng)力煤作為燃料來(lái)講市場(chǎng)行情有一定的相關(guān)性，5月相關(guān)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)以上漲為主，需求端支撐主要來(lái)自于非電行業(yè)剛需以及貿(mào)易商投機(jī)需求釋放，具體來(lái)看:電力行業(yè)方面，5月份電力行業(yè)開(kāi)機(jī)率仍較低，日度耗煤量少，在長(zhǎng)協(xié)煤保障下電廠煤炭庫(kù)存比較充足，對(duì)市場(chǎng)煤需求有限，截至5月23日山東部分區(qū)域主力電廠煤炭庫(kù)存天數(shù)為58.30天，較4月25日提升18.02天；非電行業(yè)來(lái)看，非電行業(yè)用戶前期所備煤炭庫(kù)存水平不高，剛性采購(gòu)需求陸續(xù)釋放，同時(shí)貿(mào)易商對(duì)后市行情信心較足，投機(jī)需求有增，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存量提升，整體看5月份需求端對(duì)煤炭市場(chǎng)存在支撐。

后市展望

供應(yīng)方面，煉廠處于檢修旺季，5月下旬至6月上旬，華錦、華龍、荊門(mén)、茂名、天弘、錦源、金山、浙石化將陸續(xù)檢修。同時(shí)，前期部分檢修煉廠新海、京博等將逐步復(fù)產(chǎn)。檢修數(shù)量大于開(kāi)工數(shù)量，國(guó)產(chǎn)石油焦供應(yīng)量將出現(xiàn)一定程度下降。但進(jìn)入6月下旬，前期檢修煉廠開(kāi)工數(shù)量逐步增加，屆時(shí)國(guó)產(chǎn)供應(yīng)或穩(wěn)中有增。6月進(jìn)口量或保持穩(wěn)定，各型號(hào)貨源均有一定數(shù)量增加。

需求方面，各下游需求逐步恢復(fù)，下游原料庫(kù)存逐步消化，石油焦價(jià)格跌至相對(duì)低位，考慮到炭素廠補(bǔ)貨以及天氣升溫燃料需求增加因素，下游整體需求或有增加。

綜合來(lái)看，供應(yīng)面因素對(duì)市場(chǎng)支撐先強(qiáng)后弱，需求維持平穩(wěn)，但增幅有限。預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)受到檢修以及下游補(bǔ)貨因素影響，6月份價(jià)格重心或有上移。