4月國內(nèi)石油焦市場先漲后跌。4月上旬由于煉廠開停工計劃，煉廠整體開工負荷較低，同時需求端鋁價穩(wěn)定支撐，主營單位和地?zé)捑３址€(wěn)中良好上行走勢；4月中旬開始，主營單位和地?zé)捵邉莩霈F(xiàn)分化，主營單位以穩(wěn)定觀望為主。地?zé)挿矫?，隨著石油焦?jié)q至高位，下游觀望情緒漸濃影響對石油焦采購意愿減弱，再加上受到指標(biāo)波動影響，地?zé)捠徒怪笜?biāo)變動較大，下游采購意愿下降，石油焦市場到月底呈現(xiàn)不溫不火狀態(tài)。

據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，截至4月28日4月份國內(nèi)石油焦月均價為1975元/噸，較3月均價增加78元/噸，漲幅4.11%，山東地?zé)捲戮鶅r為1662元/噸，較3月均價增加10元/噸，漲幅0.61%。

供應(yīng)端：煉廠檢修逐步增加 國產(chǎn)石油焦供應(yīng)有限

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型核算得出，4月份山東地?zé)捊够b置平均利潤為449元/噸，較上月均價上漲114元/噸。從焦化裝置產(chǎn)品月均價來看，柴油均價漲131元/噸，液化氣均價漲170元/噸，焦化蠟油均價漲190元/噸，石腦油均價漲487元/噸，石油焦均價漲15元/噸。本月下游主要產(chǎn)品價格整體上漲，原料中硫渣油均價漲46元/噸，受此影響，本月焦化利潤空間擴大。

下月柴油價格或區(qū)間震蕩，原料渣油價格波動有限，綜合預(yù)計下月份焦化裝置利潤繼續(xù)改善的幅度有限。

4月份，主營單位及地?zé)捑袩拸S有開停工變化。截至4月28日，4月份國內(nèi)整體焦化裝置平均開工負荷在60.61%，較3月份平均開工負荷下降0.82個百分點。中石化焦化裝置平均開工負荷在74.15%，較3月份平均開工負荷提升1.72個百分點，中石油焦化裝置平均開工負荷在55.15%，較3月份下降3.66個百分點，山東地?zé)捊够b置平均開工負荷在52.38%，較3月份平均開工負荷下降1.23個百分點。

需求端：下游多空因素交織 石油焦市場震蕩運行

4月電解鋁市場：作為石油焦下游產(chǎn)品消費占比最大的產(chǎn)品而言，4月電解鋁價格繼續(xù)上行后高位震蕩，月均價上行。影響本月國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價走勢的主要原因有：第一、一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長良好，制造業(yè)數(shù)據(jù)高于臨界點，美國3制造業(yè)指數(shù)高于預(yù)期。中美制造業(yè)景氣度回升。另外市場繼續(xù)交易下半年降息預(yù)期，流動性寬松預(yù)期的背景下，市場避險情緒發(fā)酵，有色市場表現(xiàn)偏強運行。第二、基本面指向良好，支撐鋁價高位運行。鋁廠產(chǎn)能運行正常，云南復(fù)產(chǎn)對現(xiàn)貨流通影響有限，社會庫存處在同期低位。需求方面，規(guī)模廠需求穩(wěn)定，中小下游終端需求亦有改善，改善市場交易氣氛。綜上，良好的宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)驅(qū)動，但隨著鋁價高位后，下游成本壓力攀升，月內(nèi)鋁價上行至高位后震蕩運行。

對于相關(guān)產(chǎn)品來說，石油焦的熱值較高，在一定程度上石油焦和動力煤作為燃料來講市場行情有一定的相關(guān)性，4月相關(guān)產(chǎn)品國內(nèi)動力煤市場電力行業(yè)用煤需求冷清，非電行業(yè)剛性采購需求有所釋放，具體來看:電力行業(yè)方面，4月份仍屬于電力行業(yè)用煤淡季，在長協(xié)煤保障下，電力行業(yè)煤炭庫存比較充足，市場煤采購需求有限，截至4月25日，山東部分區(qū)域主力電廠開機率繼續(xù)下滑12.9個百分點至32.26%，電廠煤炭庫存天數(shù)為40.28天；非電行業(yè)來看，市場煤價格經(jīng)過持續(xù)下調(diào)后性價比優(yōu)勢陸續(xù)顯現(xiàn)，非電行業(yè)用戶前期所備煤炭庫存水平不高，剛性采購需求陸續(xù)釋放，對市場支撐增強，而隨著集中采購需求告一段落后，同時臨近五一假期，非電行業(yè)用戶詢還盤積極性有所下滑。

后市展望

供應(yīng)方面，煉廠逐步進入檢修旺季，5-6月聯(lián)合、齊魯、正和、獨山子、華錦、荊門、茂名、天弘、錦源、神木天元、上海石化、燕山、浙江石化等煉廠或有檢修計劃，整體國內(nèi)檢修數(shù)量大于開工數(shù)量，國產(chǎn)石油焦供應(yīng)量將出現(xiàn)一定程度下降。但進入7月前期檢修煉廠開工數(shù)量或增加，屆時國產(chǎn)供應(yīng)或穩(wěn)中有增。

需求方面，5月初中端下游陽極定價有穩(wěn)定預(yù)期，對終端鋁價支撐減弱，同時5月煤炭需求端存改善預(yù)期，但部分下游用戶備貨心態(tài)仍較謹慎。

綜合來看，供應(yīng)面因素對市場支撐先強后弱，需求維持平穩(wěn)，預(yù)計未來三個月，市場受到檢修因素影響價格重心上移，但隨煉廠復(fù)產(chǎn)增加以及港口積壓庫存和大量到貨量制約市場或出現(xiàn)下行表現(xiàn)，預(yù)計未來三個月均價或在1970-1990元/噸之間運行。