2024年一季度，國內(nèi)丙烷市場偏弱盤整，整體價格出現(xiàn)回落。截至3月底，2024年一季度丙烷均價在5115元/噸，環(huán)比下跌6.47%，同比下跌11.83%。進入2024年一季度，國內(nèi)丙烷價格陸續(xù)回落，特別是1月份價格回落明顯,2-3月份基本維持窄幅盤整態(tài)勢。季度內(nèi)來數(shù)據(jù)看，高點出現(xiàn)在1月5日，當日價格5520元/噸，低點出現(xiàn)在2月26日，當日價格4921元/噸，高低價差在599元/噸。

一季度，國內(nèi)丙烷市場跌后盤整，主要影響邏輯如下：1.國內(nèi)整體供應充足，對丙烷市場有一定抑制；2.下游需求增量不及預期，難給市場有效提振；3.外盤價格波動不大，進口到岸價對市場形成底部支撐。

1.供應充足 抑制丙烷價格

一季度國內(nèi)丙烷供應量整體偏高，對市場形成一定抑制。國產(chǎn)資源方面，2024年一季度生產(chǎn)企業(yè)開工相對平穩(wěn)，春檢尚未完全開啟，整體產(chǎn)量處于偏高水平。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度國內(nèi)丙烷產(chǎn)量在110.46萬噸，環(huán)比2023年四季度增長2.73%，同比2023年一季度增長8.01%。

進口量方面同樣有所增加。2024年一季度，國內(nèi)丙烷進口量預計在682.86萬噸，環(huán)比2023年四季度增長11.37%，同比2023年一季度增長38.98%。國產(chǎn)資源供應量偏高疊加進口到港量增加，令國內(nèi)丙烷資源的整體供應量處于高位水平，進而對丙烷市場價格形成壓制。特別是春節(jié)假期之前，賣方排庫意愿較強，紛紛讓利走量。

2.需求提升不及預期 難給市場有效支撐

一季度，伴隨國內(nèi)整體氣溫的逐步回升，丙烷市場也處于由傳統(tǒng)旺季向淡季轉變的過程。特別是春節(jié)假期之后，國內(nèi)丙烷燃燒需求表現(xiàn)欠佳，下游的采購積極性也顯一般。市場整體交投活躍度不高，賣方定價也相對謹慎。

當然，化工需求方面市場表現(xiàn)略強，特別是2月份開始，國內(nèi)PDH裝置開工負荷率逐步提升，加之部分新建PDH裝置投產(chǎn)，PDH對丙烷資源的消耗量也有增加。但由于PDH裝置利潤情況并不理想，企業(yè)開工積極性不高，3月中下旬PDH裝置開工率再度出現(xiàn)回落趨勢。

化工需求的增長不及預期，對國內(nèi)丙烷市場提振有限，疊加燃燒需求的陸續(xù)減弱，一季度國內(nèi)丙烷市場偏弱盤整。

3.外盤窄幅盤整 對丙烷價格形成底部支撐

因國內(nèi)丙烷市場進口依存度頗高，外盤價格對國內(nèi)丙烷市場影響較大。2024年一季度，國內(nèi)丙烷價格雖有回落，但2-3月份市場表現(xiàn)出明顯的抗跌性，這很大程度上是受到了外盤價格的支撐。

2024年一季度，國際CP價格表現(xiàn)偏強，價格較2023年四季度略有上漲，與之對應的丙烷進口到岸價也處于相對高位水平，對國內(nèi)丙烷價格形成底部支撐。特別是碼頭方面，2024年一季度，進口丙烷轉內(nèi)銷的套利空間有限，特別是2月份，國內(nèi)丙烷價格回落之后，進口丙烷外銷價貼近丙烷進口到岸價運行，部分時段丙烷進口轉內(nèi)銷的套利甚至處于負向空間。加之國內(nèi)丙烷化工需求的增強預期，碼頭多有意挺價，進而支撐了國內(nèi)丙烷價格。

供需基本面的雙重牽制，令一季度國內(nèi)丙烷市場處于弱勢盤整階段，但進口到岸價支撐下，丙烷價格在1月份回落后，并未出現(xiàn)明顯的連續(xù)跌勢。另外，國際原油價格強勢也對丙烷市場心態(tài)形成支撐，2-3月份國內(nèi)丙烷市場整體處于橫盤整體態(tài)勢。

二季度展望：國內(nèi)丙烷價格或在窄幅盤整后回落

2024年二季度國內(nèi)丙烷市場或延續(xù)弱勢，整體價格或短期盤整后再度回落。

供應方面，一季度國內(nèi)丙烷生產(chǎn)企業(yè)檢修不多，4月份開始，春檢集中開啟，國產(chǎn)丙烷資源供應量陸續(xù)回落?？紤]企業(yè)的檢修期多為一到兩個月，國產(chǎn)丙烷供應量在4-5月份預計將維持在低位水平，或可對丙烷價格形成支撐。而6月份國產(chǎn)丙烷供應量存在回升預期，供應端的壓力或陸續(xù)增加。進口量方面，預期將有一定程度增加。一方面，二季度國內(nèi)PDH裝置開工率存在上升預期，加之部分新建PDH裝置計劃開啟，化工需求預期提升，或?qū)⑼苿颖檫M口量提升；另一方面，二季度外盤價格預期不高，進口到岸價的回落或?qū)⒋碳みM口貿(mào)易商的操作積極性，國內(nèi)丙烷進口量存在增加預期。考慮國內(nèi)丙烷進口體量明顯大于產(chǎn)量，2024年二季度，國內(nèi)丙烷總供應量預計增加，且增量主要來自于進口資源。

需求方面，二季度國內(nèi)丙烷需求存在分化，對丙烷價格的影響也具有一定的雙面性。燃燒需求方面，伴隨氣溫回升，終端燃燒需求預期放緩，下游補貨周期也將隨之拉長。另外，夏季本就是丙烷的傳統(tǒng)消耗淡季，市場看空情緒增加，也將一定程度上抑制下游的采購積極性。但二季度特別是4-5月份，國內(nèi)PDH裝置開工計劃相對集中，丙烷化工需求存在提升預期，從而對丙烷市場形成支撐。但考慮PDH裝置利潤情況并不理想，化工需求的提升對國內(nèi)丙烷價格的推動作用或略低于預期。

另外，進入二季度，國際市場存在轉弱預計，就當前市場預期來看，5-6月份的CP價格將有回落，或?qū)鴥?nèi)丙烷市場形成牽制。

綜合來看，國內(nèi)丙烷價格或在二季度出現(xiàn)一定程度的回落，但4-5月份在國產(chǎn)資源減供以及化工需求偏強預期支撐下，國內(nèi)丙烷價格或難有明顯下調(diào)。6月份之后，伴隨夏季到來，外盤價格存在回落可能，且傳統(tǒng)淡季燃燒需求預期減弱，市場心態(tài)也將更加謹慎，丙烷價格或逐步回落。