【導(dǎo)語】2024年一季度，國內(nèi)MMA市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，主因出口增量影響內(nèi)貿(mào)供應(yīng)。二季度來看，供需緊平衡格局影響，MMA市場(chǎng)或創(chuàng)年內(nèi)新高。

一季度均價(jià)環(huán)同比上漲  振幅收窄

2024年一季度MMA市場(chǎng)價(jià)格呈V字形走勢(shì)，以華東一級(jí)市場(chǎng)為例，一季度均價(jià)在13060.66元/噸，環(huán)比上漲16.05%，同比上漲27.95%。季度內(nèi)價(jià)格高低價(jià)間價(jià)差為1500元/噸，振幅在12.2%。季度內(nèi)價(jià)格呈現(xiàn)漲跌漲趨勢(shì)，主要影響邏輯是盡管季度總供應(yīng)量增加，但出口增長(zhǎng)幅度明顯，整體對(duì)價(jià)格形成偏好支撐。1月份受多套裝置延遲重啟和內(nèi)貿(mào)船延遲到港而支撐價(jià)格推高，1月一度達(dá)到13800元/噸。1月下旬至2月上旬，受農(nóng)歷春節(jié)假期影響，疊加下游因高成本原料壓力，紛紛選擇降低開工負(fù)荷，導(dǎo)致價(jià)格下跌，該階段，價(jià)格一度跌至季度低點(diǎn)12300元/噸，而3月份出口增加影響國內(nèi)現(xiàn)貨銷售量減少，因此支撐價(jià)格穩(wěn)步抬升。

一季度國內(nèi)供應(yīng)增量不及預(yù)期，支撐價(jià)格高位偏強(qiáng)

供應(yīng)方面，一季度MMA產(chǎn)量降后增加。其中2月份正值春節(jié)前后，浙石化裝置計(jì)劃外檢修，重慶裝置計(jì)劃內(nèi)停車，行業(yè)開工降低。進(jìn)入3月份后，MMA產(chǎn)量有所增加。主要是健坤裝置和重慶裝置恢復(fù)重啟，疊加C4法制MMA裝置扭轉(zhuǎn)虧損狀態(tài)，C4法開工率有所提升，環(huán)比提升5個(gè)百分點(diǎn)。一季度丙酮氰醇法開工在59%水平，環(huán)比提升3個(gè)百分點(diǎn)。2024年一季度國內(nèi)MMA產(chǎn)量為34萬噸，環(huán)比增加4.53%；進(jìn)口量預(yù)估為1.5萬噸，環(huán)比下降9.64%。MMA整體供應(yīng)量增幅不及預(yù)期，因此MMA工廠挺價(jià)心態(tài)明顯，支撐價(jià)格高位偏強(qiáng)。

出口增量，助力價(jià)格上漲

需求方面，一季度MMA國內(nèi)消費(fèi)量下降。主要是受2月份春節(jié)前后部分下游裝置逐步停產(chǎn)放假，MMA消費(fèi)量明顯減少，節(jié)后停產(chǎn)放假工廠逐步開工，對(duì)價(jià)格支撐增強(qiáng)。2024年一季度國內(nèi)MMA消費(fèi)量為30.4萬噸，環(huán)比減少1.94%；出口量預(yù)估為4.2萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.42%。雖然一季度消費(fèi)量環(huán)比下降，但2月下旬開始出口詢單量增加，一定程度上降低了國內(nèi)工廠庫存，從而為MMA價(jià)格上漲形成助力作用。

原料丙酮漲幅不及MMA，一季度成本影響不強(qiáng)

2024年一季度，主要原料丙酮價(jià)格高位震蕩，MMA成本支撐明顯增強(qiáng)。不過MMA價(jià)格受自身供需面影響漲至相對(duì)高位，國內(nèi)主要的工藝丙酮氰醇法利潤(rùn)較為豐厚，因此一季度MMA受原料成本影響較小。MMA丙酮氰醇主流工廠理論盈利均值3277.15元/噸，環(huán)比去年四季度增加123.71%。

二季度展望: 供需緊平衡 價(jià)格或創(chuàng)年內(nèi)新高

二季度MMA市場(chǎng)或沖高后回調(diào)，價(jià)格有望創(chuàng)年內(nèi)新高。供應(yīng)面：根據(jù)評(píng)估來看，4-5月份MMA供應(yīng)偏緊，6月份重啟裝置增多，供應(yīng)量或相對(duì)寬松。下游需求方面，下游PMMA重慶新裝置4月中上旬投產(chǎn)，預(yù)計(jì)二季度新增消費(fèi)量在6000噸左右。綜合分析，MMA供需基本面偏緊向?qū)捤蛇^渡仍需要時(shí)間，預(yù)判二季度MMA市場(chǎng)價(jià)格或創(chuàng)年內(nèi)新高，主流運(yùn)行區(qū)間或在13000-15000元/噸。