【導(dǎo)語(yǔ)】2024年一季度，國(guó)內(nèi)二甲苯行業(yè)供需基本面變化不大，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間較窄。不過(guò)因下游行業(yè)需求差異以及區(qū)域間供需不同等因素影響，市場(chǎng)變化點(diǎn)更加具化，區(qū)域間變量也成為影響市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素之一。

一季度國(guó)內(nèi)二甲苯行業(yè)區(qū)域供需存小幅差異

一季度中恰逢春節(jié)假期，疊加自然日不同，2月份供應(yīng)及需求總量均低于1、3月。通過(guò)行業(yè)供需變化對(duì)比看（因2月較為特殊，因而排除2月份，僅看1月和3月對(duì)比），3月份產(chǎn)量略高于1月，但需求量差異不大，因而1月份主港庫(kù)存呈現(xiàn)累積趨勢(shì)，而3月份庫(kù)存水平出現(xiàn)小幅度下降。通過(guò)圖1區(qū)域?qū)Ρ瓤?，山東、華南及華東地區(qū)3月份產(chǎn)量均出現(xiàn)增長(zhǎng)，而需求量看，華南和山東地區(qū)3月份需求量增加，而華東地區(qū)出現(xiàn)輕微下降。華東地區(qū)1-2月份因需求下降，港口庫(kù)存呈現(xiàn)累積；華南地區(qū)因下游PX企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷提升，貨源流出量減少，當(dāng)?shù)叵芰μ岣?；山東地區(qū)則在國(guó)際油價(jià)震蕩上行過(guò)程中，調(diào)油需求恢復(fù)略好于周邊市場(chǎng)所致。

一季度國(guó)內(nèi)二甲苯市場(chǎng)流通量中區(qū)域供需變化更加顯著

從市場(chǎng)流通量環(huán)節(jié)中，區(qū)域間供需變化更加顯著。如圖2可見(jiàn)，3月份除去山東地區(qū)外，其余地區(qū)可用于流通的產(chǎn)量均有所下降，這主要是因?yàn)樯綎|地區(qū)多為地方煉廠，其余地區(qū)多為國(guó)企或一體化生產(chǎn)企業(yè)，配套下游更加完善，而3月份開(kāi)始，企業(yè)自用量增加，外銷(xiāo)量減少，尤其是在PX開(kāi)工負(fù)荷高位的一體化生產(chǎn)企業(yè)為主。需求量對(duì)比中，因流通環(huán)節(jié)需求多圍繞在調(diào)油需求，因而山東、東北地區(qū)為主的需求呈現(xiàn)增量。

江蘇及山東區(qū)域供需增速差異化直接反饋至價(jià)格波動(dòng)中

不論是行業(yè)還是流通量環(huán)節(jié)中，江蘇地區(qū)二甲苯供應(yīng)及需求均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，使得港口庫(kù)存逐步累積至近幾年高位，不過(guò)下游PX需求尚可，且當(dāng)?shù)刎浽醇卸雀撸蚨诠┬瓒顺掷m(xù)偏弱、市場(chǎng)交投活躍度偏低的情況下，市場(chǎng)仍在供需向好的預(yù)期下而窄幅震蕩，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間較窄。但山東地區(qū)則因需求增速略高于供應(yīng)增速，調(diào)油需求帶動(dòng)市場(chǎng)交投活躍度提升，市場(chǎng)商談價(jià)格穩(wěn)步上漲，從而使得江蘇-山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)差從前期最高的435元/噸縮小至百元以內(nèi)，兩地套利窗口關(guān)閉。

未來(lái)區(qū)域供需變量將成為影響價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵因素之一

經(jīng)過(guò)2019年至2023年國(guó)內(nèi)二甲苯行業(yè)投產(chǎn)高峰期后，未來(lái)新增產(chǎn)能逐步減少，但多集中于山東地區(qū)，另外兩大下游PX及調(diào)油行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)亦有差異，山東是調(diào)油需求變化的風(fēng)向標(biāo)。因而，未來(lái)國(guó)內(nèi)二甲苯市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向成熟期，區(qū)域特點(diǎn)將更加顯著，區(qū)域供需變量及未來(lái)預(yù)測(cè)將直接影響國(guó)內(nèi)二甲苯區(qū)域流通，從而成為影響價(jià)格的關(guān)鍵因素。