【導(dǎo)語(yǔ)】節(jié)后歸來(lái)，制冷劑行業(yè)開工陸續(xù)恢復(fù)，同時(shí)下游需求或陸續(xù)增量，在年度有限供應(yīng)情況下，企業(yè)無(wú)明顯讓利出貨意愿，節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格或延續(xù)偏強(qiáng)上行。

節(jié)后首日，制冷劑報(bào)盤持續(xù)上行。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2月18日制冷劑多產(chǎn)品內(nèi)貿(mào)報(bào)盤價(jià)格持續(xù)上行，多產(chǎn)品價(jià)格再刷年內(nèi)新高。其中制冷劑R32高價(jià)報(bào)盤至25000元/噸，較節(jié)前上漲16.28%，漲幅明顯。目前制冷劑R32主要消費(fèi)群體仍集中在終端空調(diào)企業(yè)，但空調(diào)企業(yè)多執(zhí)行月度或季度長(zhǎng)約訂單，期內(nèi)價(jià)格正常執(zhí)行，同時(shí)貿(mào)易流通市場(chǎng)節(jié)后歸來(lái)，市場(chǎng)仍處陸續(xù)恢復(fù)階段，首日暫無(wú)高價(jià)成交聽聞，但隨著各家挺價(jià)意愿的逐步釋放，市場(chǎng)商談重心或持續(xù)上移。

春節(jié)假期，制冷劑行業(yè)開工負(fù)荷低位。春節(jié)期間，部分制冷劑裝置維持按需生產(chǎn)節(jié)奏，部分裝置停車，企業(yè)多根據(jù)自身年度生產(chǎn)配額靈活調(diào)整裝置運(yùn)行情況，無(wú)明顯的生產(chǎn)壓力。根據(jù)2024年度生產(chǎn)配額情況來(lái)看，年內(nèi)HFCs多產(chǎn)品產(chǎn)能利用率仍維持較低水平。以制冷劑R32為例，產(chǎn)能利用率超八成的裝置僅有乳源東陽(yáng)光氟、江蘇三美、淄博飛源三家，其余裝置產(chǎn)能利用率多在6成附近，制冷劑R32行業(yè)（有生產(chǎn)配額的裝置）平均產(chǎn)能利用率在68%，其余產(chǎn)品R134a、R125等其行業(yè)產(chǎn)能利用率在68%、64%附近。因此，春節(jié)假期期間除三美各基地依據(jù)慣例停車休假外，其余內(nèi)蒙永和、江蘇梅蘭等R134a裝置因年度生產(chǎn)配額有限，假期期間延續(xù)停車狀態(tài)，二月末三月初存開車預(yù)期。

節(jié)后，行業(yè)供應(yīng)量陸續(xù)提升。根據(jù)往年慣例，春節(jié)假期期間行業(yè)開工多處年度低位，節(jié)后歸來(lái)，隨著行業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，各裝置陸續(xù)提荷，多產(chǎn)品行業(yè)供應(yīng)量增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊獲悉，節(jié)后除三美各基地裝置陸續(xù)開車提荷外，東陽(yáng)光氟、淄博飛源以及內(nèi)蒙永和等各裝置均存開車預(yù)期，行業(yè)供應(yīng)量將穩(wěn)步提升。雖行業(yè)供應(yīng)量穩(wěn)步提升，但年度有限供應(yīng)下，企業(yè)無(wú)明顯的讓利出貨意愿，反而從主流大廠月度定價(jià)情況來(lái)看，多產(chǎn)品價(jià)格商談重心持續(xù)上移。

終端及貿(mào)易市場(chǎng)需求均存增量預(yù)期

終端空調(diào)生產(chǎn)旺季，需求支撐偏強(qiáng)：從近五年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布我國(guó)家用空調(diào)月度產(chǎn)量變化情況來(lái)看，我國(guó)家用空調(diào)生產(chǎn)旺季多集中在上半年，上半年總產(chǎn)量占年度產(chǎn)量的5.5成附近。春節(jié)假期后歸來(lái)，隨著終端空調(diào)企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)應(yīng)制冷劑的需求量亦存增量預(yù)期，對(duì)應(yīng)制冷劑市場(chǎng)利好支撐增強(qiáng)；

貿(mào)易流通市場(chǎng)需求或窄幅釋放：春節(jié)假期受物流運(yùn)輸?shù)榷喾矫嬉蛩赜绊懀瑯I(yè)者多離市，市場(chǎng)交投氛圍偏弱，而隨著節(jié)后歸來(lái)，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)或存部分備貨需求釋放，業(yè)者拿貨積極性或提升。但與往年不同的是，進(jìn)入2024年受HFCs配額政策影響，年初價(jià)格延續(xù)高位上行，前期業(yè)者多有一定庫(kù)存儲(chǔ)備，因而節(jié)后在終端需求釋放有限情況下，業(yè)者補(bǔ)庫(kù)需求釋放或有限。根據(jù)近兩年外貿(mào)市場(chǎng)月度出口情況來(lái)看，2~3月份外貿(mào)需求量或穩(wěn)中有升，在年度有限供應(yīng)情況下，外貿(mào)市場(chǎng)需求的增加，或階段性對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量有一定影響。

節(jié)后制冷劑市場(chǎng)易漲難跌

綜合基本面情況來(lái)看，年度有限供應(yīng)仍是支撐近期價(jià)格偏強(qiáng)的關(guān)鍵因素，同時(shí)在需求存增量預(yù)期下，基本面利好支撐偏強(qiáng)，制冷劑多產(chǎn)品價(jià)格仍易漲難跌。以制冷劑R410a為例，在混配原料R125、R32價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行預(yù)期下，對(duì)應(yīng)制冷劑R410a成本支撐增強(qiáng)，市場(chǎng)商談重心持續(xù)上行，預(yù)計(jì)2月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在33000-35000元/噸附近。