【導語】2023年結(jié)構(gòu)鋼供需壓力下，市場價格震蕩下移。展望2024年，供應增加趨勢不改，需求有加速回暖的跡象，但絕對值方面的差距下，2024年結(jié)構(gòu)鋼供需矛盾仍存，價格重心或繼續(xù)下移，考慮2024年供需形勢的好轉(zhuǎn)，價格下跌空間有限，自2021年以來價格的持續(xù)下跌趨勢有望打破。

供需影響價格的中長期趨勢，這是我們研究商品市場基本邏輯思路，2023已經(jīng)過去，2024年結(jié)構(gòu)鋼的行情已經(jīng)起步。本文將通過行業(yè)發(fā)展的變化，嘗試對于2024年結(jié)構(gòu)鋼供需層面進行展望，最終解析2024年結(jié)構(gòu)鋼價格的變化。

供應增大是短期趨勢

2023年結(jié)構(gòu)鋼市場發(fā)展不得不考慮的一點在于供應的持續(xù)增大。受到房地產(chǎn)政策的持續(xù)影響，房地產(chǎn)用鋼需求持續(xù)下滑，帶動建筑用鋼市場發(fā)生明顯的變化。其一，生產(chǎn)企業(yè)開始尋求轉(zhuǎn)變，較為普遍且轉(zhuǎn)型難度較小的方式就是轉(zhuǎn)為生產(chǎn)結(jié)構(gòu)鋼等圓鋼，設備技改難度較小，轉(zhuǎn)型較快。其次，占結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)能22%左右的“普優(yōu)共線”的產(chǎn)線也傾向于生產(chǎn)結(jié)構(gòu)鋼。不過受到利潤下滑的影響，鋼廠鐵水分配優(yōu)化下，結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)能增加明顯，但產(chǎn)量僅有微幅的增加。

對于2024年而言，房地產(chǎn)市場有止跌跡象，但回暖言之尚早，基建市場受到政策沖擊，2024年建筑用鋼市場難言樂觀，生產(chǎn)企業(yè)“普轉(zhuǎn)優(yōu)”的進程或持續(xù)進行。根據(jù)當前企業(yè)的轉(zhuǎn)產(chǎn)計劃以及當前整體鋼市環(huán)境來看，2024年結(jié)構(gòu)鋼供應繼續(xù)增加是大概率事件。具體的數(shù)據(jù)來看，考慮當前生產(chǎn)企業(yè)利潤的不佳，2024年產(chǎn)能利用率或有所下滑，但產(chǎn)能擴張帶來的供應壓力仍存，預計2024年結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)量或有2.5%左右的增長。

需求回暖程度或大于供應

需求是支撐結(jié)構(gòu)鋼市場的另一端，考慮產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，需求對于結(jié)構(gòu)鋼的影響是略大于供應本身的。根據(jù)汽車、機械等下游生產(chǎn)數(shù)據(jù)形成的結(jié)構(gòu)鋼需求模型測算來看，2023年結(jié)構(gòu)鋼需求量較2022年小幅增加1.88%，其中汽車、電氣機械和器材制造的需求增加明顯，汽車、公共交通設施，石油化工等領(lǐng)域也有小幅增加。具體數(shù)據(jù)來看，汽車的需求增量主要來源于新能源汽車的火爆，帶動汽車用結(jié)構(gòu)鋼增加16.91%，機械行業(yè)雖受到各方面制約，但2023年對結(jié)構(gòu)鋼需求量仍上升2.56%。

對于2024年而言，汽車仍是結(jié)構(gòu)鋼需求增量的重要來源，但伴隨著紅利期的結(jié)束，新能源汽車增長速度放緩下，汽車增長速度下降明顯。根據(jù)中汽協(xié)預計，2024年中國汽車總銷量將超過3100萬輛，同比增長在3%以上；其中乘用車銷量2680萬輛，同比增長3%；商用車銷量420萬輛，同比增長4%。據(jù)此簡單來測算，預計2024年汽車用結(jié)構(gòu)鋼量增長在3.5%左右。機械或是2024年結(jié)構(gòu)鋼需求增量最主要的來源，從周期的角度來看，2024年是本輪偏弱庫存周期中被動減庫存以及主動增庫存的階段，機械整體市場逐步好轉(zhuǎn)的概率較大，結(jié)合2024年各省GDP以及工業(yè)增加值目標來簡單測算，預計2024年機械用結(jié)構(gòu)鋼的量或有7.5%左右的增長。預計2024年整體結(jié)構(gòu)鋼需求量增長5%左右，較2023年增速有所下降，但遠高于供應的增速。

價格有逐漸筑底跡象

商品價格是商品價值的貨幣表現(xiàn)形態(tài)，中長期水平由市場供需關(guān)系決定。從我們對于2024年結(jié)構(gòu)鋼供需的情況來看，2024年需求的好轉(zhuǎn)程度是好于供應增長的，但考慮2022-2023年以來結(jié)構(gòu)鋼需求增長乏力，供應持續(xù)增大造成的絕對值的差距，2024年整體結(jié)構(gòu)鋼供需形勢仍較為嚴峻，根據(jù)供需平衡表來看，2024年整體供給仍略大于需求，供需矛盾整體或小幅增加，從這方面來看，預計2024年結(jié)構(gòu)鋼價格的整體水平或繼續(xù)下移，但考慮供需形勢的持續(xù)變化以及成本等方面的支撐，2024年結(jié)構(gòu)鋼整體下降的空間或并不大，自2021年以來價格的持續(xù)下跌趨勢有望打破，價格或逐漸筑底。