【導(dǎo)語】從PMI角度來看，2月工業(yè)領(lǐng)域下游制造企業(yè)生產(chǎn)維持?jǐn)U張狀態(tài)，鋼鐵市場(chǎng)階段需求仍有保證，加之鋼鐵市場(chǎng)供應(yīng)減少的預(yù)期，整體鋼鐵市場(chǎng)供需形勢(shì)或進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)，但考慮春節(jié)因素的擾動(dòng)，2月鋼鐵市場(chǎng)變動(dòng)或較為有限，3月鋼鐵行情或?qū)⒒嘏?/p>

作為最主要的先行指標(biāo)，PMI指數(shù)對(duì)于鋼鐵行業(yè)具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業(yè)PMI以及制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來分析鋼鐵市場(chǎng)2月可能出現(xiàn)的情況。

鋼鐵PMI情況解析：繼續(xù)偏弱

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2024年1月份為46.00%，環(huán)比上期持平，距離50%枯榮線4.0個(gè)百分點(diǎn)。從分項(xiàng)指數(shù)來看，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)有著明顯的下降，但仍在50%枯榮線的上方，顯示原料價(jià)格繼續(xù)吞噬成材利潤(rùn)。需求相關(guān)分項(xiàng)指數(shù)來看，新出口訂單上升2.40個(gè)百分點(diǎn)至51.10%，顯示當(dāng)前出口形勢(shì)或有一定的好轉(zhuǎn)，結(jié)合新訂單指數(shù)的小幅上升來看，2月鋼鐵需求或有一定的好轉(zhuǎn)。供應(yīng)相關(guān)來看，產(chǎn)成品庫存指數(shù)小幅增加，但仍遠(yuǎn)低于枯榮線，鋼鐵產(chǎn)成品庫存繼續(xù)下降，結(jié)合生產(chǎn)指數(shù)的進(jìn)一步下降來看，整體鋼鐵供應(yīng)端或有明顯的好轉(zhuǎn)。綜合數(shù)據(jù)來看，2月鋼鐵市場(chǎng)供需形勢(shì)或有一定的好轉(zhuǎn)，但考慮到春節(jié)因素的影響，2月多數(shù)時(shí)間市場(chǎng)交投并不能充分展開，需求的延后以及供應(yīng)的集中釋放帶來對(duì)于市場(chǎng)的階段沖擊。

制造業(yè)PMI情況解析：有好轉(zhuǎn)跡象

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年1月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。從分項(xiàng)指數(shù)來看，與上月相比，制造業(yè)分項(xiàng)指數(shù)變化仍不明顯，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期出現(xiàn)了一定幅度的下降，但仍高于枯榮線。

與鋼鐵需求直接相關(guān)的分項(xiàng)訂單、生產(chǎn)指數(shù)來看，在手訂單小幅減少，新出口訂單、新訂單指數(shù)則有一定的好轉(zhuǎn)，尤其是新出口訂單指數(shù)，與鋼鐵的新出口訂單指數(shù)一致，出現(xiàn)較為明顯的好轉(zhuǎn)，不過各項(xiàng)訂單指數(shù)仍在50%枯榮線的下方，表明鋼鐵后期需求的持續(xù)性仍顯不佳。但從另一方面來看，生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)保持在50%枯榮線的上方，且有較為明顯的上行，鋼鐵的短期需求仍有一定的保證，盡管產(chǎn)成品庫存下降速度明顯放緩，但考慮春節(jié)因素，整體制造業(yè)繼續(xù)保持向好。

總結(jié)來看，1月制造業(yè)供需兩端均有好轉(zhuǎn)的跡象，訂單下降放緩，生產(chǎn)有加速擴(kuò)張跡象，整體制造業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但整體仍偏弱。

對(duì)于后期鋼價(jià)的判斷

結(jié)合鋼鐵行業(yè)以及下游制造業(yè)相關(guān)的情況，對(duì)于2月鋼鐵市場(chǎng)來看，需求方面，工業(yè)領(lǐng)域下游制造企業(yè)生產(chǎn)維持?jǐn)U張狀態(tài)，市場(chǎng)階段需求仍有保證；供應(yīng)方面，繼續(xù)考慮冬季北方建筑用鋼企業(yè)鐵水分配傾向工業(yè)用鋼領(lǐng)域，鋼廠整體生產(chǎn)萎縮加大，市場(chǎng)供應(yīng)減少。綜合各方情況，僅從PMI角度來看，2月整體鋼鐵市場(chǎng)供需形勢(shì)或進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)，但考慮春節(jié)因素的擾動(dòng)，2月鋼鐵市場(chǎng)交投難以充分展開，鋼鐵市場(chǎng)變動(dòng)或較為有限，但需求推移至3月展開可能性增大，對(duì)于3月鋼鐵行情或起到進(jìn)一步推動(dòng)的作用。