1月國內(nèi)石油焦市場呈現(xiàn)先漲后跌局面，上旬保持穩(wěn)中上行走勢，臨近月底市場出現(xiàn)下行表現(xiàn)。1月上旬受元旦節(jié)后下游備貨支撐，主營及地?zé)捠袌鼍瓉頋q價表現(xiàn)，尤其是地?zé)捠袌霰憩F(xiàn)強(qiáng)勁；中下旬開始，地?zé)拸S家指標(biāo)變動較為明顯，下游企業(yè)根據(jù)自身情況和資金情況進(jìn)行剛需采購，山東各地?zé)捀鶕?jù)指標(biāo)不同，出貨情況不一，指標(biāo)優(yōu)質(zhì)煉廠出貨良好，而部分指標(biāo)較差煉廠通過調(diào)整價格刺激出貨。恰逢春節(jié)長假即將到來，煉廠清庫心態(tài)為主，但終端下游企業(yè)保持節(jié)前剛需采購節(jié)奏，供需博弈之下石油焦成交價格區(qū)間窄幅調(diào)整。

據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，截至1月30日，24年1月份國內(nèi)石油焦月均價為1759.5元/噸，較23年12月均價增加15.5元/噸，漲幅0.89%，山東地?zé)捲戮鶅r為1609.2元/噸，較12月均價增加78.2元/噸，漲幅5.11%。

供應(yīng)端：開工負(fù)荷小幅降低 石油焦供應(yīng)有限

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型核算得出，截至1月29日，1月份山東地?zé)捊够b置平均利潤為213元/噸，較上月均價下跌94元/噸。從焦化裝置產(chǎn)品月均價來看，柴油均價跌164元/噸，液化氣均價跌335元/噸，焦化蠟油均價跌212元/噸，石腦油均價漲141元/噸，石油焦均價漲210元/噸。本月下游主要產(chǎn)品價格跌多漲少，原料中硫渣油均價漲88元/噸，受此影響，本月焦化利潤空間繼續(xù)收窄。

下月柴油價格或先跌后漲，原料渣油價格整體高位運(yùn)行，綜合預(yù)計下月份焦化裝置利潤或改善有限。

1月份，主營單位及地?zé)捑袀€別煉廠有開工變化。截至1月29日，1月份國內(nèi)整體焦化裝置平均開工負(fù)荷在66.8%，較12月份平均開工負(fù)荷下降0.95個百分點(diǎn)。中石化焦化裝置平均開工負(fù)荷在76.35%，較12月份平均開工負(fù)荷提升0.49個百分點(diǎn)，中石油焦化裝置平均開工負(fù)荷在59.56%，較12月份下降1.21個百分點(diǎn)，山東地?zé)捊够b置平均開工負(fù)荷在62.37%，較12月份平均開工負(fù)荷下降2.37個百分點(diǎn)。

需求端：下游多空因素交織  原料市場曲折前行

1月電解鋁市場：作為石油焦下游產(chǎn)品消費(fèi)占比最大的產(chǎn)品而言，1月電解鋁價格震蕩下行后回漲，月均價呈現(xiàn)上行。影響本月國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價走勢的主要原因有：第一、宏觀方面，美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，中上旬有色市場偏弱運(yùn)行，下旬美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，國內(nèi)政策預(yù)期向好及央行降準(zhǔn)措施釋放，有色市場轉(zhuǎn)而上行。第二、供應(yīng)方面，鋁廠延續(xù)良好運(yùn)行，鋁水比維持高位，鑄錠偏低，因此在需求收縮背景下，社會庫存仍維持低位，支撐國內(nèi)市場。第三、需求方面，終端需求穩(wěn)中有降，中上旬支撐尚可，但下旬春節(jié)臨近，加工廠放假增多，需求收縮明顯。第四、成本方面，氧化鋁價格繼續(xù)攀升，陽極價格回撤，但電解鋁利潤良好，成本托市有限。低庫存支撐疊加宏觀驅(qū)動，月內(nèi)鋁價下行后反彈。

作為玻璃等用于燃料需求對原料繼續(xù)支撐，1月份玻璃市場價格整體堅挺，年底冬儲政策力度有限，中下游存貨積極性尚可。

對于相關(guān)產(chǎn)品來說，石油焦的熱值較高，在一定程度上石油焦和動力煤作為燃料來講市場行情有一定的相關(guān)性，1月相關(guān)產(chǎn)品國內(nèi)動力煤市場整體偏弱運(yùn)行。具體來看：本月用煤需求整體一般。本月國內(nèi)煤炭市場多承壓，終端用戶買漲不買跌情緒影響下，多有意控制采購節(jié)奏。電廠用戶積極催發(fā)長協(xié)煤，雖日耗保持在相對高位，但在長協(xié)煤保障下，庫存仍維持在中等水平，以山東部分地區(qū)電廠開機(jī)及庫存數(shù)據(jù)為例，截至1月25日，山東部分電廠開機(jī)率仍保持在100%，電煤庫存水平為19.21天；非電行業(yè)用戶來看，水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)，行業(yè)開工率保持在偏低水平，限制用煤需求釋放，非電行業(yè)用煤需求也比較一般，整體看需求端支撐不足。

后市展望

供應(yīng)方面，2024年2月份開始將逐步進(jìn)入傳統(tǒng)檢修期前期，因此，未來三個月國內(nèi)焦化裝置開工負(fù)荷將呈現(xiàn)逐步回落趨勢。外盤倒掛將導(dǎo)致進(jìn)口量持續(xù)下降，港口庫存依舊處于正常消化階段。

需求方面，春節(jié)過后，下游存在補(bǔ)貨需求，2月份市場或溫和向好發(fā)展。3月隨著價格漲至一定高位，市場觀望情緒或有走高，市場或存回落空間，進(jìn)入2季度初期，國內(nèi)煉廠陸續(xù)進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季，石油焦市場或呈現(xiàn)溫和態(tài)勢。

綜合來看，在供需面以及港口未出現(xiàn)明確影響因素之前，未來三個月石油焦市場或穩(wěn)中向好發(fā)展。